Бегство от рубля не вызывает сомнений. Оно и понятно. После девальвации 2 января иначе и быть не могло. Власти продолжают жестко ограничивать валютный рынок, активизируют борьбу с импортом и наказывают за повышение цен. В ситуации большой потери валютной выручки увеличение валютных вкладов населения не менее вредно для макроэкономической стабильности, чем получение дорогих внешних валютных кредитов. С одной лишь разницей, что заморозить на время внутренние вклады не вызовет такой мощной негативной кампании, как дефолт по внешним долговым обязательствам. Как бы ни старались казаться оптимистами Нацбанк и Совмин, они-то понимают, что в ситуации высоких девальвационных рисков обслуживать валютные депозиты гораздо сложнее. Это в равной степени относится к внешним кредитам и к валютным депозитам.

Нацбанк не мог не отреагировать на «сброс» населением рублей. Поэтому в январе он сократил широкую денежную массу (М3) на 2,4% после роста на 8% в декабре и 26,3% в 2008г. Рублевая денежная масса (М2) за январь уменьшилась на 18,4% после роста на 6,8% за декабрь и 22,5% за 2008г. Основной причиной сокращения денежной массы стало сокращение рублевых депозитов на Br2,9 трлн., или на 18,1% до Br13,1 трлн. на 1 февраля 2009г.

Интервенция Нацбанка была явно недостаточной и запоздалой. В результате инфляция в январе 2009г. составила 4,1%. Это самый высокий показатель с января 2003г. Напомним, что 2003 год мы закончили с инфляцией 25,4% (декабрь к декабрю). Инфляцию не остановили репрессии против торговых предприятий. 75 из них были лишены лицензии и у 43-х лицензия приостановлена. Всего по стране Минторг требует забрать лицензии у 130 организаций. Сотнями составляются протоколы о нарушении дисциплины цен. Штрафуются должностные лица, по сути дела, за то, что пытаются нейтрализовать риски девальвации и валютного дефицита. Почему Минторг проверял предприятия и ИП после запрета президента на проверки, правительство не объясняет.

Разогретая экономика, надутая кредитами и бюджетными ресурсами, до сих пор не может остановиться и адаптироваться к реальному спросу. Так в январе, по данным Белстата, ВВП вырос на 4,2%, объем промышленного производства – на 1,2%, а инвестиций в основной капитал – аж на 24,9%. В пылу «либерализации» Минторг по-дружески предложил гипермаркетам и сетевым компаниям страны расширить свой ассортимент за счет белорусских продовольственных и непродовольственных компаний. Белорусские чиновники не называют это установлением обязательных квот, но почему-то декларируют, что в объем оптовом обороте товары Торгодежды, Трикотажторга, Обувьторга, Белхозторга, Белгалантереи составит 5%, Белбакалеи - 25 %, Минбакалеяторга - 15%.

  Подведение итогов I квартала может вылиться в большую порку правительства. Наверняка будут найдены стрелочники. Их публично высекут перед народом, назначат других. Денег от этого в стране больше не станет. Возрождение спроса тоже не случится. Исполнять обязательства станет еще сложнее. Напрашиваются очень неприятные параллели. Если чудо не случится, то Беларусь с высокой вероятностью может повторить траекторию России 1998 года.