Всемирный банк на оптимистической волне

Автор  13 июня 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Перспективы мировой экономики через розовые очки

Ярослав Романчук

Глобальный финансовый кризис закончился. Он больше не определяет поведение центральных банков и правительств. Промышленность и торговля на подъеме. Восстанавливаются потоки прямых и портфельных инвестиций. До 2013 года мировая экономика будет устойчиво расти. Эксперты Всемирного банка также не нашли признаков коллапса американского доллара и евро, тем более второй волны глобального кризиса. Такие выводы приведены в Докладе «Global Economic Prospects. Maintaining Progress amid Turmoil» («Перспективы мировой экономики. Сохранение прогресса в суматохе рынков».

Все хорошо, прекрасная маркиза

«Финансовый кризис для большинства развивающихся стран закончился. Сейчас нужно концентрировать усилия на возвращении к более нейтральной монетарной политике и восстановлению стабилизационных фискальных механизмов, которые позволили развивающимся странам отреагировать на кризис контрциклическими мерами. В среднесрочной перспективе все в большой мере будут зависеть от социальных, регуляторных и инфраструктурных реформ, которые генерируют рост производительности и устойчивый экономический рост», - говорит Эндру Бернз, главный автор Доклада Всемирного банка.

В условиях кризиса центральные банки и правительства подключили экономику к реанимационным системам. Прошло почти три года. Пора бы выходить из реанимационной палаты. Однако никто толком не знает, как поведет себя «пациент», лишившись дешевых кредитов, бюджетных инвестиций и государственного спроса. Эксперты Всемирного банка верят в то, что процесс возвращения «больного» в нормальную жизнь пройдет без сбоев. Руководители многих международных инвестиционных фондов, мозговых центров убеждают, что судный день мировой экономики после этого только и наступит. С лопанием очередных, надутых при помощи государства пузырей, рецессией и серией банкротств, даже тех финансовых и промышленных структур, которые входят в категорию «слишком важные, чтобы обанкротиться». Всемирный банк до 2013 года не видит серьезных проблем для мировой экономики, тем более оснований для глобальной рецессии. Его эксперты ссылаются на динамику показателей в последние три года и на сохранение существующих трендов.

Европа и Центральная Азия восстановили экономический рост до 5,2% ВВП в 2010 году после падения на 6,5% в 2009 году. Для стран нашего региона сохранятся сложные условия кредитования. В ближайшие три года домашние хозяйства вынуждены будут ограничить потребления в связи с необходимостью отдачи долгов. Несмотря на это, Всемирный банк прогнозирует экономический рост в этом регионе на 4,7% в 2011 году и 4,5% в 2012 и 2013 годах.

Большинство развивающихся стран работают практически с полной загрузкой производственных мощностей. Пришло время добиваться роста за счет производительности труда и других факторов производства. При этом надо нейтрализовать инфляцию, ликвидировать дефицит бюджета и очистить банки от плохих долгов и активов. Экономическая история учит, что такие меры ужесточения монетарной и фискальной политики могут привести к рецессии, но Всемирный банк такого сценария не рассматривает. Свою позицию он подкрепляет данными о промышленности, торговле и рынке капитала.

Темпы роста промышленного производства в 2010 году и первом квартале 2011 года увеличились. Многие страны достигли докризисного уровня производства, а Китай превысил его на 40%. Южно-азиатские экономики также стремительно идут вперед, превысив свой докризисный уровень промышленного производства на 21,4%.

Бьет рекорды по темпам роста мировая торговля. За последние три квартала (июнь 2010 – март 2011) объем торговли товарами вырос на 30%. Лучше за последние 10 лет не было. По состоянию на март 2011г. объем глобальной торговли был на 8,9% выше докризисного уровня. Особенно быстро растет экспорт стран Южной Азии (на 81,7%). Оптимизм экспертов Всемирного банка по поводу восстановления мировой экономики от кризиса основан также на устойчивых темпах роста экспорта инвестиционных товаров. Во время кризиса их импорт сократился больше, чем импорт потребительских товаров. Сначала государство щедрыми вливаниями поддержало этот сегмент рынка, а к 2010 году спрос частных компаний существенно улучшился.

Всемирный банк ожидает также роста объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на 14% в 2011 год. На докризисный уровень ПИИ выйдут в 2011 году ($604 млрд. против $615млрд. в 2008г.) К 2013 году общий приток капитала в развивающиеся страны превысит $1 триллион, но их доля в ВВП развивающихся стран упадет с 4,4% в 2010 году до 3,8% в 2013г.

Богатые страны стонут и тратят

У развитых стран нет времени расселяться и пить шампанское за окончание глобального кризиса. Европейцам надо оздоравливать банковскую систему, сокращать дефициты бюджетов и сокращать госдолг. Японцы борются с последствиями цунами и землетрясения. Ближний Восток и Северная Африка в огне гражданской войны, не без внешнего участия. Тем не менее, эксперты Всемирного банка прогнозируют рост мировой экономики. В 2011 году ВВП увеличится на 3,2%. Дальше будет еще лучше: рост 3,6% ВВП в 2012 и 2013 годах по паритету покупательной способности.

46% роста мировой экономики в 2010 году обеспечили страны с низким и средним доходом. Они же стали причиной практически всего прироста спроса на нефть и металлы в течение последних пяти лет. Им предстоит пройти через ужесточение фискальной и монетарной политики. В марте 2011 года инфляция в них составила 7%, что требует удорожания денег и повышения требований к заемщикам. Даже в развитых странах инфляция составила 2,8%, вплотную приблизившись к трехпроцентному порогу ценовой стабильности.

Темпы роста в странах с высоким доходом будут ниже, 2,2% ВВП в 2011г., 2,6% в 2012 и 2013гг. Эксперты ВБ считают, что «рассасывание» долгов домашних хозяйств, банков и правительств перейдет в режим саморассасывания и не окажет негативное воздействие на темпы экономического роста.

В странах ОЭСР валовой долг в 2012 году составит 103% ВВП. Всемирный банк думает, что кредиторы терпеливо подождут и не будут повышать стоимость новых кредитов. При этом они же не исключают рост цен на топливо и  продовольствие. Расчет на то, что привыкшие к определенному уровню комфорта люди вдруг начнут жить по средствам и мириться с высокой безработицей во имя макроэкономической стабилизации, утопичен и «высосан» из популярных в кругах Всемирного банка, но бессмысленных в реальной жизни, эконометрических моделей.

Киллеры оптимизма

Всемирный банк указывает на следующие риски для достаточно безоблачной картинки развития мировой экономики. Во-первых, это углубление военных конфликтов на Ближнем Востоке и Северной Африке. Ливия, Сирия, Иран – каждая из этих стран может стать триггером дисбалансов в мировой экономике. Высокие цены на нефть и возможные перебои с ее поставками из разных стран могут затормозить рост стран–импортеров топливных ресурсов.

Во-вторых, рост цен на продовольствие представляет явную угрозу для бедных в развивающихся странах. Массовые выступления и беспорядки, очередная волна ненависти к «золотому миллиарду» явно не способствуют устойчивому развитию. Несмотря на напряжение на рынке продовольствия, не видно желания Евросоюза пересматривать свою Общую с/х политику и либерализовывать рынок с/х товаров.

В-третьих, рынок нервничает по поводу финансовой устойчивости богатых стран Европы. Дефолт Греции осталось только признать де-юре. Состояние других стран Евросоюза заставляет нервничать не только Европейский центральный банк, но и Германию, раздраженного спонсора всего интеграционного проекта Европы. Евросоюз не имеет реалистичного плана выхода на утвержденные Маастрихтские критерии по внешнему долгу и дефициту бюджета. Да и ситуация с инфляцией может превысить ставший уже привычным потолок 3%.

Всемирный банк не раз был замечен в аналитическом утопизме и оптимизме. В аналогичном докладе 2008 года он прогнозировал на 2008 и 2009 годы рост объема торговли на 7,6% и 9,2% соответственно. На самом деле получилось 3,2% и минус 11,6% соответственно. ВВП мира должен был вырасти на 3,3% в 2008г. и на 3,6% в 2009г. В реальности получилось 1,7% в 2008г. и минус 2,1% в 2009г. Эксперты Банка проморгали то, что они потом назвали чуть ли не самым большим кризисом с времен Великой депрессии. Они не смогли спрогнозировать поведение вроде бы таких устойчивых институтов, как Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский центральный банк. В 2008 году Всемирный банк прогнозировал 6-месячные процентные ставки по доллару в 4,8%, в 2009г. – 5,0%. В реальности оказалось 3,2% и 1,2% соответственно. Не угадал Банк динамику процентных ставок по евро.

Тестом на определение точности прогностических способностей инструментов и моделей, а также их понимание реальных процессов, происходящих в экономике, разных организаций является как раз их показатели на сломе тренда. Всемирный банк, впрочем, как и МВФ занимаются эконометрическим моделированием так, как специалисты совершенно в другой области увлекаются гаданием на кофейной гуще. Поэтому к оценкам и цифрам международных экономических организаций следует относится с определенной долей здорового скептицизма и пониманием того, что Всемирный банк по определению выполняет миссию нести оптимизм в мировую экономику.

Состояние мировой экономики, 2008-2013

(изменения в процентах по сравнению с предыдущим годом, кроме процентных ставок и цен на нефть)

Показатель

2008

2009

2010(о)

2011п

2012п

2013п

Объем мировой торговли

3,2

-11,0

11,5

8,0

7,7

7,7

Потребительские цены в G-7

3,1

-0,2

1,2

1,9

1,7

1,9

Потребительские цены в США

3,8

-0,3

1,6

2,2

2,1

2,5

Цены на сырьевые товары (кроме нефти)

0,0

-24,1

27,6

20,7

-12,0

-9,4

Цена нефти, в $ за баррель

97,0

61,8

79,0

107,2

102,1

98,7

Процентные ставки, 6-месячные по $

3,2

1,2

0,5

0,7

1,2

2,2

Процентные ставки, 6-месячные по евро

4,8

1,5

1,0

1,6

2,1

2,1

Рост реального ВВП, %

1,7

-2,2

3,8

3,2

3,6

3,6

ВВП по ппс, взвешенный, %

1,3

-0,8

4,8

4,3

4,4

4,5

Страны ОЭСР

0,3

-3,5

2,6

2,1

2,6

2,5

Зона евро

0,4

-4,1

1,7

1,7

1,8

1,9

Япония

-1,2

-6,3

4,0

0,1

2,6

2,0

США

0,4

-2,6

2,8

2,6

2,9

2,0

Китай

9,6

9,1

10,3

9,3

8,7

8,8

Европа и Центральная Азия

7,4

9,6

8,5

8,1

8,2

Россия

4,2

-6,4

5,2

4,7

4,4

4,6

Источник: Доклад Global Economic Prospects. Maintaining Progress amid Turmoil. Всемирный банк. Июнь 2011

Международные потоки капитала в развитые страны, 2003-2013гг., $млрд.

Показатель

2003

2005

2007

2008

2009

2010(о)

2011п

2012п

2013п

Баланс текущего счета, % ВВП

2,0

3,3

3,4

2,6

1,7

1,4

1,0

0,6

0,67

Чистый приток частных и гос. ресурсов

264,1

502,9

1132,1

771,1

633,8

930,2

     

 Чистый приток частных капиталов

276,1

567,0

1132,1

743,3

557,4

857,8

892,7

963,5

1065,3

Чистый приток ПИИ

154,3

311,7

529,8

614,4

390,0

485,4

555,0

603,6

696,2

Чистый приток портфельного капитала

26,3

67,5

135,1

-53,2

108,2

147,8

119,1

130,3

143,6

Чистые потоки долга

83,6

123,8

467,2

209,9

135,6

297,0

218,6

229,6

225,5

Официальные кредиторы

-11,9

-64,0

0,0

27,8

76,4

72,4

     

МВФ

2,4

-40,2

-5,1

10,0

26,5

16,3

     

Частные кредиторы

95,5

187,8

467,2

182,1

59,2

224,6

218,6

229,6

225,5

Изменение резервов

-285,5

-414,8

-1091,7

-478,2

-647,0

-670,3

     

Переводы работников из-за рубежа

137,5

191,8

278,2

325,0

307,6

324,7

348,6

374,5

 

Источник: Доклад Global Economic Prospects. Maintaining Progress amid Turmoil. Всемирный банк. Июнь 2011

Динамика ВВП и состояния баланса текущего счета, 1998-2013гг., (ежегодные изменения, в %)

Страна, показатель

1998-07

2008

2009

2010 (о)

2011п

2012п

2013п

Беларусь

Реальный ВВП по рыночным ценам

6,9

10,2

0,2

7,6

2,5

3,0

4,0

Баланс текущего счета/ВВП, %

-3,9

-8,6

-13,0

-15,6

-9,3

-9,1

-9,3

Грузия

Реальный ВВП по рыночным ценам

6,6

2,3

-3,8

6,4

5,5

5,3

5,0

Баланс текущего счета/ВВП, %

-9,8

-25,3

-11,2

-9,6

-10,8

-9,7

-8,1

Казахстан

Реальный ВВП по рыночным ценам

8,3

3,3

1,2

7,0

5,7

5,5

5,8

Баланс текущего счета/ВВП, %

-2,7

4,7

-3,8

2,9

5,2

4,4

3,9

Литва

Реальный ВВП по рыночным ценам

5,8

2,9

-14,7

1,3

3,8

3,9

3,5

Баланс текущего счета/ВВП, %

-8,5

-12,3

4,4

1,9

-1,0

-2,6

-2,5

Молдова

Реальный ВВП по рыночным ценам

4,1

7,8

-6,0

6,9

4,2

4,5

4,8

Баланс текущего счета/ВВП, %

-8,4

-17,3

-9,3

-10,5

-10,7

-10,3

-10,8

Китай

Реальный ВВП по рыночным ценам

9,1

9,6

9,1

10,3

9,3

8,7

8,8

Баланс текущего счета/ВВП, %

4,4

9,6

6,0

5,1

3,6

3,8

3,8

Россия

Реальный ВВП по рыночным ценам

6,3

5,2

-7,8

4,0

4,4

4,0

4,1

Баланс текущего счета/ВВП, %

9,5

6,2

3,9

5,0

3,5

0,5

1,4

Украина

Реальный ВВП по рыночным ценам

5,9

2,1

-14,8

4,2

4,0

4,5

4,6

Баланс текущего счета/ВВП, %

3,2

-7,1

-1,5

-2,0

-3,1

-3,4

-3,6

Европа и Центральная Азия

ВВП по рыночным ценам (2005 $)

5,4

4,0

-6,4

5,2

4,7

4,4

4,6

Дефлятор ВВП, %

11,2

12,4

3,5

7,8

10,9

5,8

6,4

Дефицит бюджета/ВВП, %

-2,1

1,7

-5,4

-3,2

-0,5

-0,2

-0,4

ВВП переходных стран Центральной и Восточной Европы

4,7

6,1

-7,1

0,0

2,4

3,8

4,0

ВВП стран СНГ, %

6,5

5,2

-7,0

4,5

4,5

4,2

4,3

Источник: Доклад Global Economic Prospects. Maintaining Progress amid Turmoil. Всемирный банк. Июнь 2011

Другие материалы в этой категории: « Бережливые и разгильдяи Инновации в России »

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!