Финансовый зомбиленд: консервация стагнации

Автор  28 января 2010
Оцените материал
(0 голосов)

Юрий Кузнецов

Никакого выхода из кризиса еще не произошло, более того, есть все основания считать, что настоящий кризис еще и не начинался

Ключевым риском и глобальной проблемой развития мировой экономики не только в 2010-м, но и вообще в ближайшие годы, будет шаткое положение мировой финансовой системы. Наиболее яркое проявление этого – так называемые зомби-банки, то есть такие банки, у которых в случае адекватной оценки их активов капитал окажется отрицательным. Разумеется, никто не будет проводить такой адекватной оценки, по крайней мере, публично. Поэтому невозможно определить, является ли данный конкретный банк «зомби» или нет. Но с большой долей уверенности можно говорить о том, что у подавляющего большинства банков реальная величина капитала существенно меньше, чем демонстрируемая в отчетности. В этом состоит одна из основных причин того недоверия, которое является одним из господствующих мотивов в нынешней финансовой ситуации.

Суть  экономических кризисов состоит именно в  массовом процессе переоценки всех активов в экономике и приведение цен – и, следовательно, балансов компаний – к более адекватному виду. Поэтому не будет преувеличением сказать: на самом деле, никакого выхода из кризиса еще не произошло, более того, есть все основания считать, что настоящий кризис еще и не начинался.  

То, что происходит – и еще будет происходить – и  в США, и в России, и в большей части мировой экономики, напоминает японскую ситуацию 90-х годов, когда искусственно сохранялись на плаву банки, которые в техническом смысле являлись банкротами, то есть банками с нулевым или отрицательным капиталом. Сейчас эта история повторяется в общемировом масштабе.

«Зомби-банки», занимая  ключевую роль в мировой финансовой системе, всячески противятся расширению кредитования, поскольку прекрасно понимают, что кредиты для них губительны и могут завести в еще большую долговую яму. В итоге мы видим, как «зомби-банки» своим трупным ядом отравляют всю экономику.

Модель роста, основанная на постоянном расширении кредитов и долгов, в рамках которой и наблюдался экономический рост последних десятилетий, перестает работать. А новой модели без радикальной санации прежней финансовой системы и серьезного переформатирования политических институтов взяться попросту неоткуда.

Мало того, что  «зомби-банки» не собираются расширять  кредитование, правительства их в этом только поддерживают и поощряют, поскольку значительные потрясения и санация финансовой системы вовсе не на руку современному истеблишменту. Мировые правительства страшно не хотят балансировать бюджет и сокращать расходы. Получается, что всем на руку консервация текущей ситуации, и мы даже не знаем, кто эти «зомби-банки», сколько их и насколько их положение плачевно.

Впрочем, справедливости ради отмечу, что, помимо «замораживания» кредитной и финансовой системы, есть еще и китайский вариант, который заключается в том, что банки под давлением сильнейшего административного ресурса все-таки расширяют кредитование. Очевидно, что это ухудшает ситуацию в долгосрочной перспективе, и есть всего два варианта дальнейшего развития, один хуже другого. В рамках первого, рано или поздно пузырь прорывается, и начинается цепное банкротство банков. В рамках второго, если правительство не дает пузырю лопнуть, раскручивается гиперинфляция. И тот, и другой вариант ведет к экономической депрессии. «Здорового» выхода попросту нет, китайская модель сама по себе загоняет страну в кризис.

Думаю, что китайская  модель так и останется лишь китайской, у других правительств нет достаточной силы и воли для того, чтобы вынуждать банки расширять кредитование. В общем-то, это не самый худший вариант, особенно с точки зрения истеблишмента, поскольку позволяет растянуть стагнацию (иногда прерывающуюся вялым ростом) на многие годы, но зато сохраняет надежду на то, что рано или поздно банки решат свои проблемы, избавятся от плохих долгов и повысят величину собственного капитала. Этой надеждой и живут рынки, банки и правительства. Если смотреть на вещи без иллюзий, то консервация стагнации – это единственный выход из сложившийся ситуации, не связанный ни с резким спадом (пусть и сменяющимся впоследствии быстрым ростом), ни с гиперинфляционной катастрофой.

Другие материалы в этой категории: « Тушите свет Голландия Восточной Европы »

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

апреля 17 2017

Праздник не удался

2 апреля 2017г. – странный праздник, День единения народов Беларуси и России. Накануне А. Лукашенко предупредил о хрупкости союзного строительства. Правительство РБ в предпраздничной манере…