Черная дыра на Стеновой улице

Автор  23 сентября 2008
Оцените материал
(0 голосов)

Мир балансирует на грани глобального кризиса

Десять дней сентября 2008 года реально потрясли мир. Финансовые рынки лихорадит. Биржевые новости напоминают сводки с поля боя. Как мыльные пузыри лопаются многомиллиардные компании. Увольняются менеджеры, которые зарабатывали по несколько миллионов долларов в год. Американская программа «Доступное жилье», т. е. снижения стоимости ипотечного кредитования, боком выходит всей финансовой системе мира. Скоординированные пожарные меры сразу шести ведущих центральных банков мира (США, ЕС, Канады, Японии, Британии и Швейцарии) по вбрасыванию в финансовую систему до 30 января 2009г. сразу около $400 миллиардов временно стабилизировали ситуацию. С деньгами правительств сумма помощи финансовому рынку до конца 2008 года может составить $800млрд. – 1трлн. Однако корень проблем – структурные искажения рынков из-за политики дешевого доллара – никуда не исчезла.

Ярослав Романчук

Гиганты рассыпаются в пыль

Спираль финансового кризиса раскручивалась очень быстро. Ведущие телекомпании мира не поспевали за скоростью новостей о схлопывании компаний, которые десятилетиями были гордостью американского Wall Street, т. е. финансовой системы мира. Ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac, выступающие гарантами почти половины всех ипотечных кредитов в США на общую сумму в $5,3 трлн., практически национализированы. Временным управляющим $1,8трлн. их активов стало Федеральное агентство по финансированию жилья. Для начала правительство США выделило им $25млрд. денег налогоплательщиков.

Не успел мир пережить крах Fannie и Freddie, как его ошарашили новостями о банкротстве крупнейшей в мире страховой компании American International Group (AIG). Ее активы превышали $1трлн. Американское правительство решило спасти компанию, предоставив ей кредит в $85млрд. Еще не затихли отголоски обанкротившегося а августе 2007г. инвестиционного банка Bear Sterns (потери $1,6млрд.), как «покойниками» финансового рынка стали еще два крупнейшие мировые инвестиционные структуры Lehman Brothers и Merrill Lynch. Их общие активы составляли $1,5трлн. От таких объемов голова идет кругом. Черная дыра американских финансов втянула в воронку весь мир. Дж. Буш и его правительство национализирует экономику быстрее латиноамериканских коммунистов. Менеджеры банков и страховых компаний банкротов, получавшие десятки миллионов долларов за свою работу, могут спать спокойно. Правительство США создало опасную ситуацию моральных рисков, когда за большие ошибки управляющие не несут ответственность. За них платят налогоплательщики. Отдельные аналитики цинично замечали, что для получения спасительного жилета от государства менеджеры заботились не о спасении своих бизнесов, а о том, чтобы банкротство было как можно более масштабным. Т. е. за миллионы долларов зарплаты и бонусов американские менеджеры реализовывали правило «Слишком большой, чтобы обанкротиться».

17 сентября 2008г. британский крупнейший ипотечный кредитор HBOS был продан Lloyds TSB за смешную для такой структуры сумму $22млрд. после того, как его акции превратились в пыль. Были опасения, что другие банки, в том числе Morgan Stanley и Washington Mutual тоже сыграют в ящик, но пока пронесло. Российские власти заявили о выделении трем своим крупнейшим банкам около $44млрд.

Лоббизм финансовых структур США стал таким мощным, что превратил полисимейкеров в своих ярых защитников. По сравнению с началом 1980-ых доля сектора финансовых услуг в общей прибыли экономики в 2007г. увеличилась с 10% до 40%. По оценке американских аналитиков, прибыль финансовых институтов оказалась на $1,2трлн. больше, чем ожидалось. Пир закончился. Особо рьяных и буйных попросили уйти из рынка. Даже фонды национального богатства, которые аккумулируют ресурсы от продажи нефти, потеряли много денег, вложившись в американские банки и финансовые учреждения.

 

Причины кризиса 

Активное госрегулирование, вмешательство в работу денежных рынков дало негативный результат. Капиталистическая страна думала поправить свои дела при помощи чисто социалистических инструментов. Результат порадовал только обанкротившихся менеджеров и тех акционеров, которые были награждены бюджетными дотациями и щедрыми кредитами центробанков. Да и политики получили передышку для окончания президентской кампании.

Чего только не делала Федеральная резервная система (ФРС) для наведения порядка в американских финансах. Ставка рефинансирования надолго застыла на отметке ниже плинтуса, 2% годовых. В зоне отрицательных значений, так как инфляция в Америке выше. Норма резервирования для банков значительно меньше 10%. Возможности получения дополнительной ликвидности открыты. Ограничений на выпуск разного рода финансовых деривативов под другие ценные бумаги, т. е. на строительство финансовой пирамиды, нет. Все это примеры не рыночных, а чисто административных решений.

Надо признать, что в денежно-кредитной сфере капитализм в мире давно умер, со дня отказа от золотого стандарта. После этого центральные банки и правительства начали использовать деньги для реализации своих политических приоритетов. Сегодняшний кризис – это следствие жгучего желания политической элиты США обеспечить каждую американскую семью дешевым жильем. Речь идет не только о Дж. Буше младшем. Корни уходят в 1980-ые годы. Более 25 лет рынок получал сигналы о наличии дешевых денег. Сложилась такая структура производства, которая не соответствует реальному спросу мирового рынка. Десятки тысяч предприятий расположены не там, где выпуск их продукции конкурентен. Они делают не то, не за столько и не для тех. На данную структуру производства завязаны миллионы рабочих мест. От нее зависит устойчивость бюджетов многих стран и регионов. Поэтому, как только в системе нарастают проблемы, ее тут же накачивают дополнительными ресурсами, проводят косметический ремонт, латают дырки – и заявляют об окончании временной рецессии.

Правительство и ФРС может убедить более устойчивые частные банки взять на абордаж обанкротившиеся структуры можно только, если даст им бюджетные деньги или застраховав их риски. Так было, например, с Bear Sterns. Однако найти желающих управлять сотнями миллиардов убыточных предприятий не так просто. Это в Беларуси в приказном порядке дышащие на ладан с/х предприятия и заводы присоединяют к более успешным. В США полномочия администрации американского президента по ручному управлению экономики несравненно меньше, чем в нашей стране. У американцев все-таки больше принято убеждать, а не заставлять.

Сентябрьский финансовый кризис оказался таким глубоким, по-настоящему глобальным, что для его ликвидации, вернее временной остановки, понадобились ресурсы крупнейших центральных банков мира. В этом плане мы можем говорить о совершенно новом феномене - формировании прообраза мирового центрального банка. Он способен перебрасывать денежные ресурсы для латания больших пробоин в разных регионах мира. Сегодня пробило в США. Вот европейцы, британцы, японцы, канадцы и швейцарцы и сбросились, чтобы не допустить распространения заражения своих финансовых систем.

 

Финансы не поют романсы, а играют трагедию

Пока преждевременно говорить о системном экономическом кризисе в США и в мировой экономике в целом. Сравнения нынешнего падения финансовых учреждений с Великой депрессией конца 1920-х некорректно. Пока американская экономика растет темпами под 3% ВВП. Вот когда ресурс спасения долларовой системы истощится, т. е. когда спасать надо будет очень много структур на очень большие суммы денег, тогда финансовый кризис неизменно приведет к кризису общеэкономическому. Явные признаки накопления проблем уже появились.

Безработица в США выросла до 6,1%. Темпы роста промышленного производства уже стали отрицательными не только в Америке, но и в Японии, Германии, Испании и Британии. В большинстве развитых стран наблюдается устойчивая тенденция падения цен на недвижимость. Страдают фондовые площадки развивающихся стран. Они тоже стали частью глобальной мировой системы. Нефтяной рынок стоит на пороге больших перемен. Как только цена кредита увеличится для того, чтобы восстановить доверие инвесторов, финансовый кризис может смениться стагнацией и рецессией мировой экономики в целом. Индикатором начала этого процесса будет процентная политика ФРС. Едва ли повышения ставки рефинансирования стоит ждать до президентских выборов в США. С другой стороны, едва ли ресурса «пожарных» мер центральных банков и правительств хватит более чем на год. Поэтому очередного витка кризиса следует ждать уже весной 2009 года.

 

Чего ждать Беларуси от глобального финансового кризиса

На первый взгляд, Беларусь никак не может пострадать от финансового кризиса на Стеновой улице (Wall Street) Нью-Йорка. Стабилизационного фонда в ценных бумагах у нас нет. Бегства капитала из нашей страны не будет, так как убегать некому. Доходы на фондовых площадках мира у нас получают единицы, а большинство населения разницу между облигациями, акциями, фьючерсами едва ли объяснит.

Тем не менее, финансовый кризис накроет и нас. Для Беларуси кредитором последней надежды является Россия. Ее банковские структуры пострадали от финансовых банкротств мировой системы. Если финансовый кризис запустит механизм депрессии, то за рецессией экономики США последует рецессия всей мировой экономик, так как она составляет ее четвертую часть. Падение спроса на нефть, металлы, сырье при удорожании кредита и очистки рынка от инвестиционных ошибок приведет к резкому сокращению спроса на мировом рынке. После такого сжатия Россия не будет так благосклонна к белорусским товарам.

Упадут цены на нефть, металлы, удобрения – локомотивы белорусского экспорта и источники валютной выручки. Финансирование платежного баланса станет гораздо дороже и проблематичнее. Наконец, гораздо сложнее будет находить стратегических инвесторов. Продавать активы в ситуации депрессии крайне невыгодно, так как выручим мы очень немного. То, что в 2006 – 2007гг. можно было продать за $100млн., в 2009 – 2010гг. будет стоить даже в 3 – 5 раз меньше. Так что недополученная выручка от приватизации – это результат мирового финансового кризиса. А того, каким будет устойчивость белорусской валюты, особенно в контексте отрицательных процентных ставок по депозитам, лучше не описывать. Так или иначе, время спокойных пятилеток белорусской экономики подходит к концу. Когда мировая экономика растет на 5% в год, нет проблем с поддержкой такого тренда в нашей экономике. Если темпы роста ВВП мира сократятся до 1 – 2%, удержаться от рецессии будет не так просто.

Другие материалы в этой категории: « Обама и экономика Богатство малого бизнеса »

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

декабря 07 2016

Бедность белорусских семей

Белорусские домашние хозяйства в 2016г. оказались на 44% беднее, чем в 2000г. Доля Беларуси в мировом богатстве домашних хозяйств – 0,004%. Таковы данные Доклада о…
 

Будьте на связи