Капиталы побежали

Автор  14 декабря 2015
Оцените материал
(1 Голосовать)

Провал номенклатурных инвестиций по понятиям

Иностранные инвесторы потянулись из Беларуси гораздо быстрее осенних журавлей. Скорость их исхода убеждает, что они не хотят разделять с А. Лукашенко тягот рецессии и глубокого экономического кризиса. В сытые 2000-ые Беларусь привлекла особый тип спекулятивных иностранных инвесторов. Они заходили в нашу страну через высокие номенклатурные кабинеты, получая особый статус на рынке. Быстрый рост белорусской экономики, склонность работать по понятиям, непаханое поле государственных активов и низкий уровень конкуренции – всё это создало благоприятные условия для прихода в Беларусь не известных на авторитетных фондовых и корпоративных площадках мира коммерческих структур.

А. Лукашенко сформулировал свой подход к иностранным инвесторам. Для чужих были разработаны 20 – 25 инвестиционных условий. Порядок их применения определяли чиновники. В результате получилось этакое оружие индивидуального наведения на инвестора. Для «своих» чиновники пробивали указы президента с широким набором льгот и привилегий. Перед другими выстраивался частокол административных, финансовых и социальных барьеров. Получилась своеобразная бюрократическая сетка с арбитрально изменяющейся формой и размером ячеек для ловли инвесторов. В белорусской практике участились случаи, когда в эту сетку начали попадать иностранные и даже белорусские инвесторы из первой группы. По сути дела, мы наблюдаем очередной раунд зачистки экономического поля Беларуси.

Инвестор-фаворит власти – это не навсегда

Вот несколько свежих примеров. В далёком 2003 году российский инвестор ООО «Манолиум-процессинг» зашёл на белорусский рынок при мощной поддержке административного ресурса. Компания российских мультимиллионеров (Андрей Долгов, Арам Екавян) получила право застраивать очень выгодный участок в самом центре Минска, буквально в шаге от площади Победы. Инвестиции должны были составить $500 млн. Инвестор вложил в перенос троллейбусного депо около $20 млн., пожертвовал миллион долларов на строительство Национальной библиотеки, а застраивать площадку так и не смог. После написания главе страны открытого письма он грозит Беларуси судом в Стокгольме.

Еще несколько лет назад незыблемыми казались позиции иностранного инвестора Александра Муравьева. Он активно работал в стекольном бизнесе. Компания ATEC Holding владела стеклозаводом «Елизово», компанией «Белевротара», ИООО «Елипак», Гомельским стеклотарным заводом. Она получила почти за бесценок и без конкурса доведённый до ручки завод «Мотовело». Номенклатурный фаворит из рук самого главы страны получал льготы и привилегии. Любовь к хоккею в компании близких к президенту людей, управление одной из федераций спорта не защитило этого иностранного инвестора от тюрьмы и сумы.

Карающая рука белорусского государства дошла до Игоря Макарова. На протяжении почти двадцати лет этот инвестор (коммерческие структуры вокруг «Итеры») пользовались всевозможными ласками белорусской номенклатуры. Поэтому ему не составляло труда получить проект «Минск-Сити». И. Макаров обещал вложить в него $3 - 5 млрд. Всё закончилось на предоставлении своим белорусским структурам ~$15 млн. займов. Сегодня некогда обласканного белорусскими властями инвестора ждут суды, потому что «кидать» белорусские компании противозаконно.

Через высокие кабинеты в Вертикали власти заходил в Беларусь ещё один иностранный инвестор Владимир Романов. Формально литовская компания UBIG намеревалась вложить $300 млн. в реализацию проекта на базе стадиона «Трактор» (собственно, стадион, торговый и бизнес-центры, крытая спортивная арена, гостиница и паркинг). По утверждению инвестора, он вложил в Беларусь ~$30 млн., но нужные разрешения не получил.

Есть много общего в инвестиционной судьбе И. Макарова, А. Муравьёва, А. Долгова и В. Романва. Во-первых, они пользовались особым расположением номенклатуры в целом и главы государства в частности. Получив опыт на шальных рынках переходных стран, в том числе в России, они думали, что найдут общий язык с настоящими хозяевами Беларуси.

Во-вторых, они заходили на рынок не через открытый, конкурентный конкурс, а через номенклатурную дверь в заднем проходе Вертикали.

В-третьих, они игнорировали качество общего инвестиционного законодательства, надеясь на то, что «свои» чиновники и связь с высшим руководством защитит их от всех правовых и финансовых невзгод.

В-четвёртых, они легкомысленно относились к требованиям А. Лукашенко обеспечить выполнение принятых на себя обязательств. Мол, мы же бизнес вместе делаем. Можно чуточку «наклонить» белорусскую власть, чтобы себе заработать побольше.

В-пятых, они недооценили логику поведения главы Беларуси с иностранными инвесторами. Для него среди них нет верных, постоянных друзей. Есть только свои интересы. Они меняются. В традиции белорусского руководства проводить регулярную ротацию бизнесменов, которые по разным причинам и через разные каналы вошли в ближний круг политической Семьи.

Такого рода инвесторы уже на самом раннем этапе инвестиционных проектов должны знать о существовании риска национализации и тюрьмы. Перещеголять А. Лукашенко на его правовом поле, в его ЗАО «Беларусь» пока не удалось никому, даже, казалось бы, всемогущим российским нефтяным баронам.

Инвестиционные игрищи пугают обыкновенных инвесторов

У руководства белорусской Вертикали сформировалось порочное мнение, что стране стоит иметь дело только с такими иностранными инвесторами, которые могут вложить в страну, как минимум $100 млн. Всё остальное считается мелочёвкой, которая не достойна внимания VIP-начальников. Такой подход оказался грубой стратегической ошибкой. Сильная централизация инвестиционных решений, вытеснение номенклатурными проектами настоящий предпринимательских при скандально низком уровне защиты прав собственности превратили Беларусь в инвестиционную пустыню. Чтобы скрыть этот факт, белорусские власти называют инвестициями всё, что имеет хоть какое-то отношение к иностранцам.

На первый взгляд, официальная статистика по иностранным инвестициям выглядит вполне прилично. Так за январь-сентябрь 2015 г. в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили $8,7 млрд. Эта сумма, хоть и на 25,%% меньше, чем было за аналогичный период 2014г., всё равно впечатляет. При ближайшем рассмотрении оказывается, что в понятие «иностранные инвестиции» белорусские власти включают не только «живые» деньги, которые приходят в нашу страну, но также товарные и денежные кредиты. По данным Белстата, «из 8,7 млрд. долларов США иностранных инвестиций, поступивших в реальный сектор экономики республики за январь-сентябрь 2015 г., организациями республики было использовано 3,9 млрд. долларов США, или 45%».

Если не вдаваться в особенности белорусского учёта, то эти данные могут показаться абсурдными, ставящими под сомнение умственные способности иностранцев. Зачем было привлекать в страну $8,7 млрд. чтобы 54,5% из этой суммы не работали?

Основной формой привлечения иностранных инвестиций в целом и прямых в частности являются долговые инструменты. Таковых оказывается более 75%. Ещё более рельефная ситуация складывается по белорусским инвестициям за рубеж. Из $3440,2 млн. $3422,9 млн. – это задолженность за товары, работы и услуги. Причём по сравнению с январём – сентябрём 2014г. эти долги выросли на $205,1 млн. или на 6,4%. Это говорит о качестве работы правительства и предприятий по снижению внешней дебиторской задолженности. Коммерческие субъекты проигнорировали грозные окрики А. Лукашенко и приказы Совмина навести порядок во внешних расчётах.

Инвестиционная модель Беларуси, заточенная под крупных, спекулятивных инвесторов, готовых работать по понятиям, провалилась. В ситуации, когда стране позарез оказались нужные деньги для проведения структурных реформ, даже крышуемый номенклатурой иностранный капитал активизировал бегство из страны. Белорусские власти упустили время, когда государственные активы пользовались спросом. Сегодня приходится зазывать на то, что есть. Ушло время продавцов. Наступило время покупателей. Причём покупателей не с миллиардами долларов в кармане, а тех, для кого даже миллион долларов – это значимая сумма. Если кардинально не изменить инвестиционное законодательство, не создать институты безусловной защиты прав собственности, то единственными покупателями белорусских активов и имущества будут … сами номенклатурные начальники и их бизнес партнёры. Для них рецессия и обесценение капитала – оптимальный сюжет для легализации своих сбережений, в том числе через подконтрольные им иностранные структуры.

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов,
по видам экономической деятельности, млн. $

  Поступило за январь-сентябрь 2015 г. Справочно: поступило за январь-сентябрь 2014 г.
всего в % к январю-сентябрю 2014 г. в том числе
прямые портфельные прочие
Республика Беларусь 8677,9 74,5 5450,6 2,7 3224,6 11651,4
в том числе:            
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 86,5 159,0 79,5 7,0 54,4
сельское хозяйство 83,3 162,6 76,4 6,9 51,3
рыболовство, рыбоводство 0,3 в 28р. 0,01 0,3 0,01
промышленность 2177,9 84,3 677,0 0,1 1500,7 2 582,8
строительство 72,7 71,0 52,0 20,7 102,3
Торговля 2754,6 71,3 2452,2 1,8 300,6 3 860,8
гостиницы и рестораны 80,2 63,9 14,7 0,5 65,0 125,6
Транспорт 1736,7 58,8 1 709,8 26,9 2 952,1
Связь 1117,6 100,8 48,9 1068,7 1 108,5
финансовая деятельность 88,7 46,1 76,8 11,9 192,4
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям 533,7 83,9 325,5 0,3 207,8 636,4
образование 0,5 в 13р. 0,5 0,001 0,01 0,04
здравоохранение и предоставление социальных услуг 4,4 60,9 1,5 2,9 7,2
предоставление коммунальных, социальных и персональных услуг 24,2 83,6 12,1 12,0 28,9

Источник: Белстат, ноябрь 2015

Прямые иностранные инвестиции на чистой основе,
(без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги), млн. $

 

Январь-сентябрь

2014 г.

Январь-сентябрь

2015 г.

Январь-сентябрь 2015 г. в % к январю-сентябрю 2014 г.
Прямые иностранные инвестиции на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги) 1510,9 1481,7 98,1
в том числе:      
в реальный сектор экономики (кроме банков) 1060,1 1124,1 106,0
из них стоимость проданных пакетов акций (составляющих более 10% в уставном фонде), принадлежащих государству (по данным Госкомимущества) 15,8 - -
в банковский сектор (по данным Национального банка Республики Беларусь) 299,4 280,6 93,7
продажа физическими лицами – резидентами Республики Беларусь объектов недвижимости нерезидентам Республики Беларусь (по данным Госкомимущества) 130,7 63,2 48,3
продажа недвижимого имущества (по данным Госкомимущества) 0,7 4,2 в 5,7р.
уплаченные прямым инвестором налоги в бюджет страны 19,9 9,7 48,7

Источник: Белстат, ноябрь 2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!