Венская инициатива-2

Автор  04 августа 2012
Оцените материал
(0 голосов)

Конфликт между зарубежными и отечественными банками

Ярослав Романчук

Из Европы и зоны евро приходят тревожные новости. Европейский центральный банк (ЕЦБ) до сих пор не определился, как спасать зону евро. Очередь стран, желающих получить помощь ЕС и МВФ, растет. Рецессия одна за другой поглощает страны еврозоны. Политики и эксперты обсуждают скорее не планы сохранения зоны евро в ее нынешнем виде, а время и механизмы ее очищения от «заразных» элементов. Страны Центральной, Восточной и Юго-восточной Европы (ЦВЮВЕ) пытаются смягчить удар от надвигающегося кризиса. В конце июля целый ряд статусных международных организаций принял очередное заявление в рамках «Венской инициативы-2». Под ней подписались Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), МВФ, Всемирный банк, Европейский инвестиционный банк и Европейская комиссия. Речь идет о взаимоотношениях между западными банками с одной стороны и их структурами и заемщиками в странах ЦВЮВЕ с другой.

Венская инициатива как показатель безынициативности

Венская инициатива появилась в разгар финансового кризиса 2008/09. Развивающиеся и переходные страны просили своих богатых партнеров не забирать деньги из их экономик, не усугублять проблемы на финансовых рынках и не толкать их к глубокой рецессии. Не прошло и три года, как к этой инициативе нужно было вернуться. Ее возобновили в январе 2012г. уже под названием «Венская инициатива – 2». Страны ЦВЮВЕ боятся, что вывоз капитала западными банками может разрушить хрупкий баланс в их экономиках. Не секрет, что западные банки играют большую роль в переходных экономиках. Поэтому авторы «Венской инициативы-2» призывают к «упорядоченной делеверизации» и координации действий национальных правительств по проведению трансграничных банковских операций. По сути дела, предлагается создать что-то типа европейского регионального министерства финансов и наднационального надзорного органа.

Международные организации хотят избежать эффекта лавины, когда банки в богатых странах будут, в первую очередь, закрывать дыры в своих балансах дома, а не заботиться об устойчивости своих зарубежных «дочек». Отток капитала может вызвать серьезные проблемы с ликвидностью. Это повысит стоимость заимствования, нервозность вкладчиков и, несомненно, окажет негативное влияние на экономический рост.

Благие намерения международных чиновников понятны, но в условиях обострения кризиса частно-государственное партнерство по скоординированному преодолению глубоких финансовых дисбалансов и структурных проблем едва ли сработает. Как показывает опыт кризиса 2008/2009, события разворачиваются столь стремительно, что банки, страховые организации, инвестиционные или хэдж фонды действуют по принципу «спасайся, кто может». Добавим – и как может.

В заявлении «Венской инициативы-2» говорится о том, что разворачивающийся кризис еврозоны усугубляет риск неупорядоченного оттока капитала в западные банки. Четыре года политики и чиновники развитых стран и международных организаций при экспертном сопровождении ярых интервенционистов типа Б. Бернанки, Дж. Стиглица, П. Кругмана сотоварищи накачивали мировую экономику триллионами долларов новой ликвидности. Иными словами они спасали мировую экономику от кризиса вливанием в нее «пустых», свеженапечатанных денег. Ни одна из стран Запада даже за очищение балансов от плохих активов и долгов, не говоря уже про структурные реформы, по-серьезному не взялась.

Экстренные меры стали хроническими. Тактика латания дыр в балансах банков, корпораций и правительств превратилась в стратегию развития. И вот те люди, которые последние четыре года говорили нам об эффективности своей политики, сегодня причитают об надвигающейся очередной волне кризиса. Пытаясь снять с себя ответственность, они призывают к международной финансовой солидарности под лозунгом «Ребята, давайте жить дружно!»

В дружбу в такой ситуации верят единицы. Про fair play (справедливая игра) гораздо чаще вспоминают в футболе и на Олимпиаде, чем в большой политике и бизнесе, особенно в условиях серьезного кризиса. Слова остаются корректными и правильными. Одновременно в тело экономической политики врастают торговый протекционизм, бюджетное стимулирование корпоративных любимчиков, поддержка больших банков центральными банками и валютные интервенции. Нет сомнений, что на горячей фазе очередного кризиса правительства будут поступать точно также.

Венская инициатива-2 утопична, потому что построена на целом ряде нереальных предположений. Международные чиновники предполагают, что делеверизация, т.е. очищение балансов банков и предприятий будет идти постепенно, согласованно, с учетом интересов кредиторов, заемщиков и правительств. История последних четырех лет учит, что такого рода координация нереальна. Это в теории игр, где за столом сидят homo роботы с заданными параметрами, удается найти общий язык и распределить издержки по дружбе. В жизни в условиях роста напряжения в финансовой системе правительства, корпорации, банки и другие игроки на рынке стараются выжить и даже заработать за счет других. Очень мало экономических субъектов и политиков готовы признать свои ошибки, уйти в отставку или просто уйти из рынка.

Авторы Венской инициативы-2 выражают надежду на трансграничный банкинг, который должен обеспечить финансовую стабильность для всех сторон. Возможно, с высоты кабинетов чиновников ЕБРР, МВФ и Всемирного банка легко найти баланс в сложной межстрановой юрисдикции, где переплетаются и пересекаются интересы разных сторон, часто прямых конкурентов.

Еще одна рекомендация Венской инициативы-2 касается надзора. Он тоже должен принять трансграничный характер. И это условие трудновыполнимо. Сегодня не существует эффективных диалоговых площадок, которые согласовывали бы и принимали во внимание проблемы в западных и развивающихся странах. В условиях кризиса доверия к национальным политикам едва ли участники рынка поверят распорядителям чужого из стран, которые не хотят отпускать иностранные деньги из своих финансовых систем. Недоумение вызывает предложение авторов Венской инициативы-2 рассматривать участие в разрешение проблем банковской и финансовой систем не только надзорных органов и центральных банков, но также «фискальных властей, которые несут ответственность за деньги налогоплательщиков».

Таким образом, международная экономическая бюрократия призывает богатые страны быть готовыми к тому, чтобы поделиться со странами ЦВЮВЕ, поддержать на плаву свои банки, а также согласиться на реструктуризацию долгов. При этом эти же бюрократы требуют от правительств стран еврозоны и ЕС сокращения дефицитов бюджета, снижения долгов и улучшения делового климата. Откуда на все эти прожекты взять деньги ни ЕБРР, ни МВФ, ни Европейская комиссия не говорят. Более того, они требуют все больше полномочий себе, претендуя на статус тех самых наднациональных органов. Ситуацию усугубляет то, что болтология национальных и наднациональных политиков и чиновников не оказывает никакого влияния на поведение конкретных банков и корпораций. Советы директоров частных компаний будут действовать по своим планам, спасая то, что ближе их акционерам, а не с оглядкой на интересы чужих правительств или налогоплательщиков.

Уроки Венской инициативы-2 для Беларуси

На первый взгляд, Венская инициатива-2 и европейские разборки – это не про нас и не для нас. На фоне растущего европейского балагана отдельные белорусские эксперты уже поспешили назвать наши евробонды чуть ли не спасительными, тихими гаванями для пугливых денег европейского рынка. Шапкозакидательство из Беларуси относительно финансовой стабильности звучит примерно так же, как претензии Конго на лидерство в производстве квантовых компьютеров.

Белорусскому правительству следовало бы очень серьезно присмотреться к перипетиям взаимоотношений между западными банками и странами ЦВЮВЕ. У нас роль кредитора и мецената играет Кремль. Он уж точно не будет создавать новые диалоговые площадки для смягчения последствий кризиса для нашей страны. Он будет использовать кризис для законного получения контроля над белорусской государственной собственностью. Антикризисный фонд ЕврАзЭС постоянно напоминает о необходимости сохранения жесткой монетарной политики, об опасности увлечения государственным стимулированием потребления и инвестиций. Нацбанк и Совмин пропускают эти рекомендации мимо ушей, рассчитывая на переговорный ресурс А. Лукашенко.

Зависимость Беларуси от стабильности европейского и мирового рынка очевидны. Наши бонды – это капля в море, на которую серьезные инвесторы не обращают внимания. Наши временные победы в виде положительного сальдо платежного баланса в условиях высокого краткосрочного долга и инвестиционного провала не должны расхолаживать профессионалов.

Правительству Беларуси тоже нужно начинать договариваться. Хорошо, если Кремль удастся уговорить еще на один год разбавителей/растворителей. Наши власти получат еще один год передышки, если цены на энергоресурсы останутся на низком уровне. В отличие от стран ЦВЮВЕ нашим властям нужно, в первую очередь, организовать диалог внутри страны, с национальным бизнесом, вкладчиками и гражданским обществом. Они готовы взять часть ответственности на себя, если правительство начнет приватизацию и раскрепостит страну.

Сегодня ошибки государственного управления в Беларуси очевидны. С каждым годом они становятся все опаснее и заразнее. Исправить их можно при участие российского капитала или при партнерстве с собственным бизнесом. Первый вариант понятен и выгоден тем, кто ведет страну тупик. В интеграционном пылу они спишут все ошибки и еще получат портфели в наднациональных органах. Второй требует серьезной перезагрузки самой Вертикали власти. А она пока на летнем отдыхе или увлечена битвой за урожай. Про Венскую инициативу-2 она не слышала, а к Минской инициативе-1, т. е. координации действий власти, бизнеса и общества по модернизации страны, она пока не готова.

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!