Горькое пробуждение всемирного банка

Автор  23 января 2012
Оцените материал
(0 голосов)

Фаза развития мировой экономики «Туши свет!»

Ярослав Романчук

Всемирный банк бьет в набат. Он призывает к консолидации сил во имя спасения мировой экономики. Она, по мнению этой организации, находится в состоянии хрупкой стабильности, вступив в зону быстро растущих опасных рисков: «Глобальная экономика находится на очень сложном перекрестке. Финансовой системе крупнейшего в мире экономического блока угрожает финансовый и бюджетный кризис, с которым полисимейкеры пока не справились». Речь идет о Европейском Союзе. В 2012 году именно с него может начаться очередная глобальная рецессия.

Интенсификация финансового кризиса в Европе, которая, по мнению Всемирного банка, вступила в рецессию, с высокой вероятностью заденет развивающиеся страны. В 2012 году кредиты и инвестиции на внешних рынках будет получить гораздо сложнее. Вкупе с ростом проблем в США и Японии, замедлением темпов роста внешней торговли нас ждет очень непростой год.

Гламурный кризис получается

Всемирный банк нагнал много страшилок. «Глобальная экономика вступила в опасную фазу. Опасения относительно фискальной устойчивости развитых стран привели к заражению мировой экономики. Замедляется рост мировой экономики. Нервозность инвесторов распространились на рынки акций и облигаций развивающихся стран и даже охватила ключевые страны зоны евро». Парадоксально, но при этом прогноз динамики ВВП мира дается на удивление спокойный. В 2012 году валовой внутренний продукт должен прирасти на 2,5%, а в 2013 году – уже на 3,1%, а по паритету покупательной способности картинка вполне благопристойна: 3,4% и 4,0% соответственно. Рост развитых экономик в 2012 году планируется на уровне 1,4% и 2,0% в 2013г. Только зона евро припадет на 0,3% ВВП в этом году, но и она восстановится до 1,1% в 2013г.
    Темпы роста развивающихся стран на 2012 год были снижены с 6,0% ВВП в середине 2011 года до 5,4% в данном январском докладе. Объем мировой торговли тоже останется в зоне положительных значений. После ожидаемого роста на 6,6% в 2011г. он составит 4,7% в 2012г., но в 2013г. он снова вырастет до 6,8%. Очевидно, Всемирный банк не может выйти за рамки политической корректности и указать на цифры, которые могли бы еще больше испугать финансовые, фондовые и товарные рынки.
Рисуя эту радужную картинку весьма краткосрочного снижения экономической активности, Всемирный банк, для сохранения возможности сказать в будущем «Мы же предупреждали!», пишет: «Достижение даже этих более слабых результатов неопределенно. Экономический спад в Европе и замедление темпов роста в развивающихся странах повышает риск того, что эти две тенденции будут усиливать друг друга, еще больше ухудшая общий результат».
Всемирный банк (ВБ) хвалит Европу за укрепление Европейского фонда финансовой стабильности, а Европейский центральный банк – за предоставление коммерческим банкам долгосрочной ликвидности. По сути дела, он подписывается под кейнсианской политикой стимулирования государственных и частных расходов всеми доступными средствами. При этом эксперты ВБ считают, что страны зоны евро ужесточили фискальные правила, усилили механизмы принуждения к исполнению обязательств. Тем не менее, «…риск гораздо более глубокой «заморозки» рынков капитала и глобальный кризис по подобию и масштабу кризиса Lehman Brothers остается. Особенно следует отметить неопределенность в желании рынков финансировать дефициты и долги стран с высоким доходом. Если еще большее число стран получит отказ от такого финансирования, более широкий финансовый кризис может поглотить частные банки и другие финансовые институты по обеим сторонам Атлантики. Мир может быть погружен в рецессию, которая окажется глубже и хуже, чем в 2008/09 годах».

Логика рецессии – 2012

Кризисная цепочка 2012 года может разворачиваться следующим образом. Италии/Испании/Португалии или им подобным проблемным странам не дают взаймы по ставкам до 5% на 10 лет. Стоимость заемных ресурсов для них приближается к цене для Греции. Облигации этих стран теряют привлекательность. Банки/страховые компании/пенсионные фонды воздерживаются от кредитования финансово неустойчивых стран с большими долгами и высокими дефицитами. Финансовые рынки переполняются «мусорными» ценными бумагами. Фондовые рынки начинает лихорадить и трясти. Падают цены на нефть, металлы и сырьевые ресурсы. Акции погруженных в плохие долги финансовых организаций резко дешевеют. Правительства вынуждены резко сокращать расходы. Это не нравится профсоюзам и социализированным народным массам. Они негодуют, протестуют и бастуют. Частный бизнес занимает выжидательную позицию, сокращает инвестиции, «замораживает» или сворачивает существующие проекты. Безработица зашкаливает. Растут процентные ставки по кредитам. Потребители вынуждены затягивать пояса. Рушится ипотека и жилищный рынок, замораживаются стройки.

В такой ситуации финансовым организациям развитых стран будет не до кредитования развивающихся, не до активного инвестирования за рубеж, особенно в страны с высокими рисками. В результате развивающиеся страны скатываются в рецессию. Свобода финансового маневра у них резко ограничена. В 2012 году внешние финансовые потребности развивающихся стран составляют $1,3трлн. (7,9% ВВП). В 30 странах объем необходимых внешних ресурсов превышает 10% ВВП. 38% развивающихся стран имеют дефицит бюджета более 4%. Безработица в развитых странах приведет к падению объема денежных переводов в развивающиеся страны. А ведь в 24 государствах их объем превышает 10% ВВП. По мнению Всемирного банка, «в этой среде с очень высокой неопределенностью развивающиеся страны должны оценивать свои слабые места и подготовиться как к краткосрочным, так и долгосрочным последствиям рецессии». В случае развития мировой экономики по такому сценарию даже обильные вливания ликвидности центральными банками не помогут справиться с кризисом в течение года.
Сегодня мы наблюдаем исторически самый высокий уровень выпуска корпоративных облигаций. Спрэд по ним вырос до 430 базовых пунктов, что на 135 пунктов больше, чем в конце 2007 года. Так что корпорации тоже ждет затягивание поясов. Фискальное давление может быть особенно высоким для экспортеров нефти и металлов. Падение цен на эти сырьевые ресурсы (по оценке Всемирного банка - на 24%) приведет к существенной потере доходов бюджета. Это, в свою очередь, выльется в сокращение ВВП более чем на 4%.

Угрозы мировой экономики для Беларуси в 2012 году

Беларусь не может остаться в стороне от процессов мировой экономики. Понятное дело, что мы не потеряем деньги от обвала фондовых рынков Европы и США. Наши золотовалютные резервы не пострадают от скукоживания рынка государственных и частных облигаций. Степень нашей торговой уязвимости от проблемного Евросоюза зависит скорее от состояния рынка нефтепродуктов, чем от спроса на потребительском рынке неэнергетических товаров. Рецессия в очередной раз придет в Беларусь через Россию и будет углублена собственными ошибками в экономической политике. Однако есть один очевидный фактор непосредственного влияния глобальной экономики на состояние экономики Беларуси. Это цена кредитных ресурсов.
По прогнозу Всемирного банка дефицит текущего счета Беларуси в 2012 году составит 10,5% ВВП. На оплату краткосрочных долгов нужно будет потратить 7,7% ВВП, а суммарный объем внешних ресурсов для обслуживания краткосрочных финансовых обязательств в 2012 году составит 18,2% ВВП. В зависимости от курса расчета долларового ВВП нашей страны речь идет о сумме $9 – 11 млрд. По этому показателю Беларусь входит в десятку самых неблагополучных развивающихся стран мира. Хуже нас только Ливан, Никарагуа, Албания, Ямайка, Грузия, Турция, Лаос и Гвиана. Даже переоформление корпоративных долгов будет означать лишь кратковременное облегчение долгового бремени.
Получить очередные миллиарды долларов через размещение евробондов наши власти не сумеют. Переговоры с МВФ пока тоже в тупике. Кредитором последней надежды остается Россия. Она будет давать Беларуси взаймы, но только если мы ускорим приватизацию и будем выполнять требования ЕЭП. Если с Россией получится заминка, белорусские власти, как это было в 2011 году, в очередной раз без спросу и особых церемоний залезут в карманы белорусских вкладчиков, потребителей и налогоплательщиков. За обдирание людей и национальный бизнес инфляцией и девальвацией у нас даже выговоров не дают, не говоря уже об отставках ответственных лиц.

Состояние мировой экономики.
Изменение в % по сравнению с предыдущим годом, кроме процентных ставок и цен на нефть

Показатель

2009

2010

2011 (оценка)

2012 (прогно)

2013 (п)

Объем мировой торговли

-10,6

12,4

6,6

4,7

6,8

Потребительские цены в странах G-7

-0,2

1,2

2,2

1,6

1,7

Инфляция в США

-0,3

1,6

2,9

2,0

2,2

Сырьевые цены (кроме нефти)

-22,0

22,4

20,7

-9,3

-3,3

Цена нефти $за баррелей

61,8

79,0

104,0

98,2

97,1

Изменение цен на нефть, %

-36,3

28,0

31,6

-5,5

-1,2

Процентные ставки, $, 6 месяцев, %

1,2

0,5

0,5

0,8

0,9

Процентные ставки, евро, 6 месяцев, %

1,5

1,0

1,6

1,1

1,3

Приток чистого частного и государственного капитала, % ВВП

4,2

5,8

4,5

 

 

Приток чистого частного капитала, % ВВП

3,7

5,4

4,3

3,3

3,7

Реальный ВВП мира, %

-2,3

4,1

2,7

2,5

3,1

ВВП мира по ппс

-0,9

5,0

3,7

3,4

4,0

ВВП стран с высоким доходом, %

-3,7

3,0

1,6

1,4

2,0

Зона евро

-4,2

1,7

1,6

-0,3

1,1

Япония

-5,5

4,5

-0,9

1,9

1,6

США

-3,5

3,0

1,7

2,2

2,4

Китай

9,2

10,4

9,1

8,4

8,3

Европа и Центральная Азия

-6,5

5,2

5,3

3,2

4,0

Россия

-7,8

4,0

4,1

3,5

3,9

Развивающиеся страны, кроме Китая и Индии

-1,7

5,5

4,4

3,8

4,5

Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf

Динамика ВВП и баланс текущего счета Беларуси и отдельных стран мира, 1995-2013гг.

Показатель

95-06

98-07

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Китай

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

9,2

9,1

9,6

9,2

10,4

9,1

8,4

8,3

Баланс текущего счета/ВВП, %

2,6

4,1

9,1

6,0

5,2

3,5

3,0

2,6

Армения

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

8,6

9,6

6,9

-14,1

2,1

4,6

4,3

4,2

Баланс текущего счета/ВВП, %

-11,7

-8,6

-11,9

-15,5

-14,5

-12,7

-11,1

-9,6

Азербайджан

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

10,2

14,2

10,8

9,3

5,0

0,2

3,1

3,0

Баланс текущего счета/ВВП, %

-16,6

-7,2

35,6

23,7

28,3

26,6

19,1

17,1

Беларусь

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

6,7

6,9

11,3

0,2

7,6

5,0

0,5

3,5

Баланс текущего счета/ВВП, %

-3,2

-3,9

-8,6

-13,0

-15,5

-10,9

-6,0

-4,1

Грузия

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

6,6

6,6

2,3

-3,8

6,4

6,5

5,0

5,2

Баланс текущего счета/ВВП, %

-9,8

-2,7

4,7

-3,7

3,1

6,3

3,9

3,6

Казахстан

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

6,4

8,3

3,3

1,2

7,3

6,6

5,5

6,8

Баланс текущего счета/ВВП, %

-2,3

-2,7

4,7

-3,7

3,1

6,3

3,9

3,6

Литва

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

6,1

6,7

2,9

-14,8

1,4

5,8

3,2

3,5

Баланс текущего счета/ВВП, %

-7,8

-8,5

-12,9

4,4

1,5

-2,3

-3,1

-3,6

Молдова

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

2,3

4,1

7,8

-6,0

6,9

6,0

4,0

4,3

Баланс текущего счета/ВВП, %

-7,9

-8,4

-17,3

-9,9

-8,3

-12,1

-11,3

-11,4

Россия

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

3,8

6,3

5,2

-7,8

4,0

4,1

3,5

3,9

Баланс текущего счета/ВВП, %

7,6

9,5

6,2

4,0

4,7

5,1

2,7

2,2

Украина

ВВП по рыночным ценам, в $2005 года

 

5,9

2,1

-14,8

4,2

4,5

2,5

4,0

Баланс текущего счета/ВВП, %

 

3,2

-7,1

-1,6

-2,1

-5,4

-4,9

-4,3

Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf

Чистые потоки капитала в развивающиеся страны, млрд. $

Показатель

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011(о)

2012(п)

2013 (п)

Баланс текущего счета

244,9

379,8

384,9

354,5

276,7

221,2

190,0

99,0

32,0

Как % ВВП

2,6

3,4

2,7

2,1

1,7

1,1

0,9

0,4

0,1

Чистый приток частного капитала

584,0

755,5

1128,2

800,8

593,3

1055,5

954,4

807,4

1016,4

Как % ВВП

6,1

6,7

8,0

4,8

3,7

5,4

4,3

3,3

3,7

Чистый приток ПИИ

314,5

387,5

534,1

624,1

400,0

501,5

554,8

521,6

620,6

Как % ВВП

3,3

3,4

3,8

3,7

2,5

2,6

2,5

2,1

2,2

Чистый приток долга

137,7

191,2

462,6

259,6

165,1

496,8

398,2

 

 

Как % ВВП

2,1

2,3

3,3

1,4

0,5

2,2

1,6

0,9

1,2

Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf

Основные условия для цикла «бум - падение» по-прежнему на месте

Показатель

2001-05

2006-10

Изменение

Цены на с/х продукцию (номинальный индекс, 2005 = 100)

89

147

+66%

Волатильность цен на зерно, сырье для растительного масла, разница, месяц

2,3

3,5

+52%

Цены на сырую нефть ($/баррелей, номинал)

34

75

+120%

Цены на удобрения (номинаьный индекс 2005 = 100)

72

208

+172%

Обменный курс, ($ к широкому индексу валют)

119

104

-13%

Процентные ставки (10-летние облигации США)

4,7

4,1

-14%

Средства, заинвестированные в сырьевые ресурсы ($ млрд.)

30

230

+667%

Рост ВВП (страны с низким и средним доходом), %

5,0

5,8

+16%

Промышленное производство (страны с низким и средним доходом), %

6,3

7,1

+13%

Запасы (всего кукуруза, пшеница, рис), месяцев потребления

3,2

2,5

-21%

Производство биотоплива (млн. баррелей в день)

0,4

1,3

+203%

Урожайность (в среднем пшеницы, кукурузы и риса), тонн с гектара

3,8

4,0

+7%

Темпы роста урожайности (% среднегодовые изменения)

1,4

1,0

-32%

Природные катастрофы (засухи, наводнения и экстремальные явления)

374

441

+18%

Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!