Странности белорусской экономики

Автор  13 апреля 2008
Оцените материал
(0 голосов)

Лихорадочный поиск денег при профиците бюджета 24% ВВП

Количество странных событий и явлений в белорусской экономике растет. Данные официальной статистики часто указывают на суть экономической политики точнее, чем декларации властных политиков. Очевидно, что Беларуси остро нужны деньги. Вероятно, в стране их явно не хватает. Или хватает? Или не у тех? Сопоставление целого ряда цифр и действий правительства разрушает логику поведения стабильного, устойчивого государства. Погоня за инвестициями чуть ли не любой ценой при огромном профиците бюджета, наличии большого, дешевого российского кредита ставит острые вопросы и указывает на рост уязвимости белорусской модели.

Ярослав Романчук

 

 

 

Эксперимент по сокращению размера государства?

 

За январь 2008г. консолидированный бюджет Беларуси был исполнен с рекордным профицитом в 24% ВВП (год назад было 18,7%). Его размер тоже превзошел показатели всех предыдущих лет и составил 58,9% ВВП. За этот же период расходы бюджета составили всего 34,9% ВВП (в январе 2007 – 37,5%). Уже второй год повторяется такая ситуация. Правительство собирает очень много налогов, а потом лихорадочно думает, что с этими ресурсами делать. При этом одновременно оно активно берет внешние кредиты, продает акции банков и предприятий, расширяет их возможности по привлечению займов (указ президента о праве предприятий привлекать ресурсы через продажу своих облигаций).

       Как ни парадоксально это звучит, в таком режиме можно протестировать работу экономики при размере бюджета около 35% ВВП, т. е. на 15 процентных пунктов меньше, чем в 2007г. Понятно, что в январе у нас обычно тратят деньги предыдущих периодов, но все равно создается все больше предпосылок для сокращения размера государства. При расходах бюджета не целых 35% ВВП (за январь), сокращении темпов роста инвестиций в основной капитал (+12,1% в январе – феврале 2008г. против 33,7% за аналогичный период 2007г.) ВВП за два первых месяца вырос на 9,9% ВВП, что на 1,1 процентный пункт больше, чем в 2007г. А если у бизнеса забирать меньше денег, сократить налоги, почистить авгиевы конюшни административного регулирования и ликвидировать вредные для предпринимателей бюрократические процедуры, у правительства вообще перестанет болеть голова по поводу привлечения инвестиций. За него это гораздо успешнее сделает бизнес. Причем инвестиции будут идти в те сферы, где они больше всего нужны.

 

Работа с заплатками

 

В Совмине вслед за Нацбанком все больше людей видят пределы развития за счет средств бюджета. Вот Вертикаль и заставляет предприятия привыкать к самостоятельному обеспечению финансирования своей деятельности. Доведенные до предприятий параметры роста чрезвычайно интенсивны. Расслабляться некогда. Потогонная политика выдавливания темпов роста имеет свои пределы. А. Лукашенко уже думает о том времени, когда внешняя конъюнктура будет хуже, а Кремль политически и финансово скупее.

       Уязвимые места легко угадываются: платежный баланс, объем золотовалютных резервов, устойчивость белорусского рубля, условия торговли, конкурентоспособность предприятий. Нацбанк мониторит их интенсивность и убедительно направляет мысль главы государства к прагматическим решениям. В данном случае речь идет только о расширении рыночных норм и стандартов. Поворот к жесткому социализму вообще не стоит на повестке дня. Даже авторы моделей белорусских пятилеток признают, что модернизация Беларуси без интеграции в мировую систему разделения труда невозможна. Открытие нашей экономики для ТНК, зарубежного капитала неизбежно, если правительство хочет избежать худших кризисных сценариев Бразилии, Мексики или Индонезии.

       Нацбанку, который борется не только с догматиками Совмина, но и идеологами администрации президента, удаются отдельные, вполне разумные решения. Так объем рублевой денежной массы на 1.02.08 по сравнению с началом года сократился на 6,1% при росте потребительских цен на 2,5%. В I квартале золотовалютные резервы выросли на $500млн., составив $5,5млрд. Нацбанк не поддался на требования снизить ставку рефинансирования. Его политика позволила затормозить темпы роста выдаваемых кредитов. За январь 2008г. остатки по ним выросли только на 0,6%. Это скорее сезонная корректировка, чем интенсификация тренда по ужесточению монетарной политики, но, как говорят, направлении мысли не может не нравится.

 

Скандал с кредитами и вкладами

 

Нацбанк хорошо знает проблемы и слабости белорусской банковской системы. Он сильно заинтересован в привлечении в страну авторитетных, крупных западных банков. Они могли бы стать союзниками в борьбе за новый рыночный курс. На престиже, опыте и ресурсах Беларусбанка, Белагропромбанка и Белпромстройбанка далеко не уедешь. Так ОАО «АСБ Беларусбанк» за 2007г. выплатил дивиденды из расчета 0,7% годовых. Напомним, что инфляция в 2007г. составила 12,1%. Очевидно, его готовят для продажи не для белорусов. При таких дивидендах нет никакого смысла населению покупать акции этого заведения. Все позитивные шаги Нацбанка перечеркивает одним крайне негативный тренд – сползание банковской системы в зону негативных процентных ставок как по кредитам, так и по депозитам. Здравствуйте, подзабытые 1990-ые!

       Нацбанк понимает опасность балансирования на грани отрицательной ставки процента. За январь – февраль 2008г. средняя ставка по рублевым кредитам в номинальном выражении составила 13,2% годовых. По информации Минстата РБ «в реальном выражении средняя ставка рублевых кредитов в феврале 2008 года составила 4,7% годовых, за январь-февраль - минус 5,9% годовых». Опять начались щедрые подарки любимчикам правительства. Сегодня брать кредиты в рублях – это получать от государства бонус почти в 6% годовых. Это ненормальная, опасная ситуация, которая может еще больше разогреть кредитный рынок. Новые кредиты заинтересованы в росте инфляции и сдерживании роста процентных ставок. Получать дорогие кредиты и приплачивать заемщикам – это путь к истощению банковской системы.

       А что же вкладчики? Средняя процентная ставка по новым срочным депозитам в белорусских рублях в феврале 2008 года выросла до 10,5% годовых (в декабре 2007г. была 10,1%). За 2 месяца 2008 года средняя ставка составила 10,3% годовых. «Реальная средняя ставка по рублевым депозитам за февраль составила 2,1% годовых, за 2 месяца - минус 8,8% годовых». Скандал! Вкладчики не только не зарабатывают на рублевых депозитах. Они кладут деньги в банк, а государство эти ресурсы, пользуясь неосведомленностью вкладчиков, закачивает в госпредприятия во имя фетиша экономического роста.

       По новым срочным рублевым депозитам населения за 2 месяца средняя ставка составила 13,3% годовых. На наш взгляд, это тоже зона отрицательных ставок. Вклады юрлиц еще в худшем состоянии. «За январь-февраль 2008 года средняя ставка составила 9,7% годовых, в реальном выражении - минус 9,3% годовых». «В феврале 2008 года разница между ставкой по новым рублевым кредитам и ставкой новых срочных депозитов населения в нацвалюте составила 0 проц. пункта против минус 0,4 проц. пункта в декабре 2007 года».

       Вот почему А. Лукашенко дает согласие на вхождение российского и западного капитала в белорусский банковский сектор. Уже припекло, приперло к стенке. Чем дольше наши банки будут работать в текущем режиме, тем больше будут убытки вкладчиков и выгоды нерадивых заемщиков. Нацбанк тоже оказался в созданной своими же руками ловушке. То он говорит о необходимости рыночных решений, вхождения в Топ-25 лучших по бизнес климату стран мира, то настаивает на достижении темпов роста 11 – 12% в жестко регулируемой административной экономике.

       Понятно, что в такой ситуации правительство выбирает самый легкий путь – накачка дешевыми кредитными ресурсами, даже по отрицательным ставкам. Поэтому вызывает сильные сомнения убеждение П. Прокоповича в «очень эффективном» распоряжении российским кредитом в $1,5млрд. «Все средства проданы правительством Национальному банку, за них получено Br3,2 трлн, которые отпускаются на те или иные нужды». Заметьте слово «отпускаются». Не инвестируются, не продаются на конкурсной основе, а просто распределяются по хорошо обкатанной номенклатурой матрице. В народе такой способ распоряжения кредитом называется проеданием.

       От России мы получили $1,5млрд. под Libor+0,75% годовых сроком на 15 лет с пятилетней отсрочкой платежа по основному долгу. Правительство тратит их скорее как бюджетный грант, чем полноценный внешний кредит. Да, Нацбанк увеличил свои золотовалютные резервы, поставил галочку и отчитался, но правительство берет свое в виде выбивания кредитов под отрицательную ставку процента в белорусских рублях. Поэтому белорусские банки вынуждены все больше залазить во внешние долги. По итогам I квартала 2008г. их объем вырос до $2,5млрд. Это почти 13% активов всей банковской системы. Причем только за первый квартал объем долгов вырос на $0,5млрд.

       Сегодня нет сомнений, что катализатором серьезных перемен в экономике Беларуси будет финансовый сектор. Несмотря на бурный рост статистического ВВП, система явно буксует и порождает негативные побочные эффекты. Склоки, несогласованность в рамках экономического блока администрации президента, Нацбанка и Совмина продолжаются и даже усиливаются. Экономика формально летит вперед, но структурно топчется на месте и даже поворачивается назад. Количество странностей, точек уязвимости растет.

       А. Лукашенко явно растерялся. Только хорошие сценарии закончились. Никто не знает, какая политика, какие действия правильные. Министерства бдят только о чистоте своего узко корпоративного мундира. Белорусская экономическая политика все больше похожа на перетягивание каната. Игроки еще полны сил. Система обладает определенным ресурсов прочности. Как это было во всех исторически известных авторитарных плановых системах, темпы пожирания самой себя увеличились.

 

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!