Устойчивый рост зоны бедствия

Устойчивый рост зоны бедствия

Автор  28 марта 2016
Оцените материал
(6 голосов)

В минусах, как в шелках

Производители товаров и услуг Беларуси начали 2016 год в глубоких минусах. После сокращения чистой прибыли в 2015г. по сравнению с 2014г. на 42,2%и роста чистого убытка убыточных организаций в 2,2 раза, при жёстких приказах руководства страны перейти в режим затягивания поясов можно было ожидать улучшения ситуации. Оптимисты в очередной раз посрамлены. Себестоимость продукции традиционно растет более высокими темпами, чем выручка. Вся экономика страны в январе 2016г. сработала с минусом. Чистые убытки составили Br16,4 трлн. Это намного меньше, чем в январе 2015г. (Br30,8 трлн.), но тот факт, что производители товаров и услуг никак не могут выйти из минусов, при росте долгов, складских запасов и ухудшении платёжной дисциплины навевает тревожные мысли.

Треть экономики – «мёртвая» зона

Есть целый ряд показателей, динамика которых позволяет вдумчивому полисимейкеру вовремя увидеть рост негативных явлений и ошибок. Полезно проследить, как в течение последних 10 лет изменялось число убыточных организаций. В 2005г. таких было 370 единиц или 3,5%. За следующие пять лет доля убыточных организаций не превышала 8%. Скачкообразный рост состоялся в 2013г., когда их число составило 875 или 10,6%. На тот момент цифры не были критическими, но важно было увидеть негативный тренд, сделать детальный аудит предприятий, которые на протяжении ряда лет не могли выйти за рентабельность выше 5%. Важно было три года назад начать локализацию инвестиционного и производственного «шлака», чтобы начать кампанию детоксикации активов.

К сожалению, этого сделано не было. Поэтому в условиях неадекватного поведения правительства в 2014-2015гг. число убыточных организаций по итогам 2014г. увеличилось до 1128 единицы (14,3% от общего числа). По итогам 2015г. эти показатели составили 1625 организаций или 20,6%. По состоянию на 1 февраля 2016г. количество убыточных организаций выросло до 2510, что составляет 33,3%. Таким образом, за четвёртую пятилетку число убыточных организаций увеличилось в 3,5 раз, а по состоянию на 1.02.2016г. – в 5,4 раз. Принимая во внимание то, что почти 50% коммерческих организаций имеет рентабельность до 5%, то даже незначительное увеличение издержек, ухудшение спроса, может привести к тому, что уже половина экономики официально будет генерировать убытки. В 2016 году развивается именно такой негативный сценарий. Ощутимое снижение внутреннего спроса (сокращение зарплат, пенсий), рецессия российской экономики, рост налоговой нагрузки (налог на недвижимость, землю), повышение стоимости аренды, ужесточение проверок и планов по взысканию штрафов в условиях запредельно дорогих кредитов – всё это способствует дальнейшей деградации белорусского реального сектора.

Три способа работы с токсичными активами

Финансовое положение предприятий всё отчётливее становится большей угрозой для экономики страны, чем все внешние факторы вместе взятые. Об этом красноречиво свидетельствует динамика чистого убытка убыточных организаций. В период 2011-2015гг. сумма убытков в номинальном выражении увеличилась с Br6375 млрд. до Br42807 млрд. или в 6,7 раз. Даже при корректировке этого показателя на инфляцию, рост долгов всё равно будет в разы. По состоянию на 01.02.2016г. сумма убытков сократилась до Br26,1 трлн. Всё равно это больше, чем чистая прибыль, заработанная всей белорусской экономикой в 2015г. (Br25,9 трлн.). Принимая во внимание тот факт, что 2016г. наше «народное хозяйство» начало с убытков, то шансы на улучшение ситуации в сфере финансов организаций в старых правовых, институциональных рамках при неизменной экономической политике близки к нулю.

Улучшение финансового состояния коммерческих организаций возможно несколькими способами. Первый – предоставить нуждающимся очередную порцию льготных кредитов, традиционно – под увеличение доли государства в акционером капитале или просто в виде кредитов под 2 – 5% годовых в Br-рублях. Такого рода «спасение» даст временную передышку для убыточных предприятий, но поставит крест даже на относительной макроэкономической стабильности. Если промышленное и аграрное лобби продавят такое решение, шансы на получение кредита от МВФ резко упадут.

Второй способ решить проблему растущего убыточного сектора – начать системную работу по детоксикации активов. Это значит резкий рост числа банкротств, ликвидаций и распродаж. Для реализации такого сценария нужна политическая воля, наличие профессиональных менеджеров, привлекательные условия для потенциальных покупателей активов убыточных организаций, а также комплексная программа создания новых рабочих мест, включающая самозанятость. Ничего подобного в белорусской системе принятия решений нет. Зато есть рельефно выраженное желание зажимать гайки, надевать наручники, увеличивать штрафы и снимать три шкуры с предприятий, которые легкомысленно показывают прибыль.

Третий способ работы с растущим убыточным сектором – это повторение поведения последних пяти лет. Убыточные организации будут присоединять к холдингам или из них будут создаваться новые. Правительство будет избирательно проводить реструктуризацию долгов и предоставление новых кредитов. Местные органы заставят выпускать облигации для того, чтобы поддержать важные для них заводы и фабрики. Минфин тоже постарается продать евробонды, чтобы поддержать на плаву хоть часть номенклатурных фаворитов. Наконец, под конфискацию и национализацию грозят попасть номенклатурные богачи. Их, как бройлеров, растили, кормили для того, чтобы в кризис пустить на бойню. Их активы и деньги – это своеобразные квазибюджетные резервы руководства страны.

В таком сценарии рост долгов и токсичных активов неизбежен, но распорядители чужого заинтересованы продемонстрировать процесс, а не результат. Тем более что А. Лукашенко сам склоняется к этому варианту работы с токсичными активами.

Финансовые результаты работы коммерческих организаций Беларуси, январь 2013-2016гг.

Показатель Январь 2013 Январь 2014 Январь 2015 Январь 2016
Выручка от реализации товаров и услуг, в % к аналогичному периоду предыдущего года 16,0 2,7 10,2 12,1
Себестоимость реализованной продукции, в % к аналогичному периоду предыдущего года 17,0 5,8 11,8 15,0
Прибыль, убыток (-) до налогообложения, млрд. руб. 4576 3234 - 28632 - 14384
Чистая прибыль, убыток (-), млрд. руб. 3640 2491 -30823 -16389
Рентабельность реализованной продукции, товаров, работ, услуг, % 8,3 7,2 11,7 8,6
Рентабельность продаж, % 6,6 5,8 9,2 6,9
Количество убыточных организаций, единиц 1131 1594 2088 2510
Удельный вес убыточных организаций в общем количестве организаций, % 14,1 19,9 27,7 33,3
Сумма чистого убытка убыточных организаций, млрд. руб. 1446 2133 42089 26115

Источник: Нацстат РБ, март 2016г.

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!