ГАЗПРОМ как тормоз и стимул

Автор  10 мая 2006
Оцените материал
(0 голосов)

ОАО «Газпром» был и пока остается государством в государстве. Под данной вывеской переплетается такое количество интересов, что иногда не совсем понятно, то ли правительство работает специальным агентом «Газпрома», то ли наоборот. Огромные полупрозрачные финансовые и ресурсные потоки скрывают чрезвычайно богатых акционеров, тысячи бизнесменов, чиновников и силовиков, которые кто лучше, кто хуже живут за счет «Газпрома». Реформа данной компании оказалась такой сложной, что Владимир Путин решил отложить ее на неопределенный срок. Многие эксперты склонны считать «Газпром» осиным гнездом, который живет своей жизнью. В ней тесно переплетаются большая политика и экономика. Чтобы обеспечить свою экономическую и энергетическую безопасность, Беларусь должна знать и гибко реагировать на политику газового монополиста. Влиять на нее правительство РБ может точно так же, как на курс доллара к евро.

Ярослав Романчук
 

ОАО «Газпром» - это практически весь газовый сектор России, хотя его доля в добыче газа постепенно снижается. В 1998 году во всей стране было добыто 590 млрд. м3 газа. Доля «Газпрома» составляла 93,8%. В 2002 г. было добыто 595,3 млрд. м3, из них «Газпром» добыл 87,7% (521,9 млрд. м3). По прогнозам экспертов добыча газа к 2010 году может увеличиться до 645 -665 млрд. м3, а к 2020 году – до 710 -730 млрд. м3., вес «Газпрома» в секторе сохранится. Основным газодобывающим районом России является Ненецкий автономный округ, где сосредоточено 72 процента всех запасов. Стратегически приоритетным регионом добычи газа на долгосрочную перспективу является полуостров Ямал и северные моря.
    Все это богатство жестко контролируется правительством России и национальным бизнесом. За пределами страны обращаются всего 4,42% всех акций. Иностранцы по-прежнему не могут покупать акции «Газпрома» на тех же условиях, что россияне. На начало 2004 года рыночная капитализация компании составила $32,6 млрд. Эта цифра весьма лукавая, потому что она определена, исходя из сумма рыночной капитализации внутреннего рынка акций. В случае либерализации рынка ценных бумах России эта цифра может увеличиться многократно. По оценкам экспертов, реальная рыночная капитализация «Газпрома» составляет $120 - $150 млрд. на эту цифру могут выйти тогда, когда это будет выгодно его реальных хозяевам.

Финансы «Газпрома»


В 2002 году на счета «Газпрома» поступило $19,5 млрд. и было потрачено около $18,5 млрд. В распоряжении компании остался $1 млрд. или 5,5% от суммы средств, поступивших на счета. По консервативному прогнозу на 2003 г. поступление денежных средств составит $22,4 млрд.,, по оптимистическому - $26,7 млрд. расходы составят соответственно $20,7 млрд. и $21,4 млрд. Т. е. в распоряжении компании останется от 7,4% до 19,8%. На начало 2004 года сумма финансовых обязательств ОАО «Газпром» составила около $4 млрд.
Выручка группы «Газпром» (вместе в «дочками») в 2002 году составила 644,7 млрд. RUR. (около $22 млрд.), что составляет 9,4% всего объема промышленной продукции России. В реальном выражении выручка компании снизилась на 9,6%, что было вызвано снижением уровня экспортных цен на газ с $115 до $91 за 1000 куб.м. Экспортная выручка Группы в 2002 г. сократилась на 19% и составила $15,6 млрд. На экспорт было продано 38% всего продаваемого газа и за счет этого получено 76% всей выручки. Сокращение экспортных доходов отчасти компенсируется рост выручки от продаж газа на внутреннем рынке (на 19,9% в 2002 г.)..
Операционные издержки «Газпрома» в 2002 г. в реальном выражении снизились на 2% и составили 496,7 млрд. руб. Транзитные расходы составляют 20,7% в общем объеме затрат, амортизационные отчисления - 18,8%, оплата труда - 13,2%, причем зарплата выросла гораздо быстрее производительности труда: на 10,5% и 2,5% соответственно. Статья «прочие затраты» увеличились на 82% и ее доля выросла до 5%. По оценкам экспертов, общая сумма налогов на 1 рубль чистой выручки от реализации в 2002 г. составила 28 копеек. В 2001 г. было 36 копеек. Компания гораздо меньше заплатила налога на прибыль. Ее объем в 2002 году составил 29 млрд. RUR и увеличился в 2,2 раза. Кредиторская задолженность «Газпрома» сократилась на 22,4%, составив 95,8 млрд. RUR, дебиторская составила 192 млрд. RUR.
    Совокупный объем обязательств Группы в 2002 г. составил 758,7 млрд. RUR. Накопленные обязательства составляют треть активов компании и превышают годовой объем выручки. По экспертным оценкам в 2002 г. на каждый рубль выручки от продаж приходилось 1,22 руб. совокупного долга, из которых 60 копеек по краткосрочным и 62 копейки по долгосрочным обязательствам. В 2003 году кредиты выдавались под залог будущей выручки. Сейчас около 80% экспортной выручки компании обременено ранее полученными кредитами. Отметим, что капиталовложения компании на 87% были профинансированы из своих собственных средств (объем прибыли и амортизация составили 122 млрд. RUR. Только 17% займов было связано с инвестиционной деятельностью. Все остальные шли на погашение старых долгов.
Аудитор «Газпрома» компания «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит» считает, что в 2004 году денежная выручка увеличится до $25,2 млрд., в 2005 г. – до $27 млрд. Изменения в валютных курсах могут изменить эти цифры в ту или другую строну. Дело в том, что более 2/3 валовой выручки от продаж (с учетом акциза и не включая НДС и таможенные платежи) «Газпрома» получается в иностранной валюте. Иметь 12 - 14% выручки в своем распоряжении совсем неплохо. Это большие деньги, но их явно не хватит для того, чтобы обеспечить инвестиционные потребности компании и выплачивать долги. Настораживает и следующий момент. В 2002 г. прибыль Газпрома от экспорта газа в Европу упала с $5,3 млрд. до $3,3 млрд., т. е. на 40%. При этом газа физически продали больше на 2,5 млрд. кубов. В 2003 году ситуация принципиальным образом не изменилась.

Риски для «Газпрома»


Аудиторы очень подробно описали основные риски, которые могут оказать влияние на работу газовой монополии. Высокая степень государственного регулирования отрасли является одним из основных рисков. Российской Федерации принадлежит 38,37% акционерного капитала Общества. 6 из 11 членов Совета директоров представляют государство. Транспортировка газа по магистральным трубопроводам жестко регулируется законом «О естественных монополиях». К тому же, правительство устанавливает цены для внутренних потребителей газа, тарифы «Газпрома» за транспортировку газа по трубам для третьих сторон. Правительство согласовывает бюджет, программы капитальных вложений и программы заимствований ОАО «Газпром».
До сих пор нет ясной картины с налогообложением газовой отрасли. С 1 января 2004 г. отменен  акциз на природный газ, но одновременно увеличивается размер экспортной пошлины на природный газ с 5 до 30% от таможенной стоимости. Была также изменена ставка налога на добычу природного газа.  Вместо действующей ставки 16,5% от стоимости добытого природного газа был введен платеж 107 рублей за 1000 м3 «Газпром» непременно учитывает новые налоги в отпускных ценах на газ, в первую очередь, для внутренних потребителей и стран СНГ.
Получается, что у «Газпрома» два официальных центра управления – правительство и собственный Совет директоров. При таком укладе едва ли можно говорить о компании, как о рыночной корпорации. Связка «чиновник – газовик» может быть губительной не только для самой корпорации, но и для бюджета страны. А вот возможности получать доходы, «косить» ренту для посвященных в газовую тематику менеджеров остаются огромные. Чтобы снизить этот политико-бюрократический риск, нужна серьезная реформа газового сектора, которую так и не смог начать А. Миллер.
Возможное изменение цен газа на европейском рынке также является фактором риска для «Газпрома». Уже более 30 лет компания поставляет газ в Европу. В течение ближайших 10 лет истекают долгосрочные контракты, по которым «Газпром» поставляет в Европу 2/3 газа. Гарантировать благоприятные условия будущих сделок сегодня никто не может. Цены индексируются в соответствии с изменением мировых цен на нефтепродукты, причем, как указывают аудиторы, «в формуле индексации цены газа, динамика экспортных цен на природный газ отстает от изменения цен жидкого топлива». Таким образом, даже мощный «Газпром» не может повлиять на цену продаваемого им газа в Европу. Ему надо учитывать состояние дел в нефтедобывающих районах, в первую очередь на Ближнем и Среднем Востоке, способность ОПЕК регулировать цены на нефть, состояние мировой общеэкономической конъюнктуры, цены альтернативных энергоносителей и целый ряд других факторов, в том числе погодные условия. Если цены на нефть упадут, то вслед произойдет снижение цен на природный газ. Это значит, что валютная выручка компании также сократится и «Газпром» по серьезному возьмется за внутренний рынок и страны СНГ.

Опасность бартера и конкурентов

Не спят и главные конкуренты «Газпрома» на европейском рынке: Норвегия, Алжир и Нидерланды. Альтернативные виды энергоносители (жидкое топливо и уголь), равно как и разные виды экологического топлива, также не позволяют «Газпрому» навязывать слишком высокие цены. Чтобы нейтрализовать внешние ценовые шоки, Россия должна увеличивать внутренние цены на газ. Планируется, что реальные цены на газ в 2005 году будут увеличены на 16% (до $43 для пятого ценового пояса), а в 2006 г. – на 4 – 7%. Вторым способом нейтрализации внешних ценовых шоков является повышение тарифов на транспортировку газа. С 1.08.2003 они были увеличены на 20%. В этом году следует ожидать очередного повышения. Так что вполне вероятно, что голубое топливо в следующем году в России будет стоить около $45 за 1000 м3. Какой смысл сегодня бодаться с «Газпромом» за внутрироссийскую цену и продавать «Белтрансгаз», если через год – два мы в любом раскладе будем платить, как минимум, $50 за 1000 м3.
    Очередным риском для «Газпрома» являются неденежные расчеты. Как указывает «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит», «неблагоприятное воздействие на денежные потоки ОАО «Газпром» оказывает ограниченная способность отдельных потребителей в странах бывшего СССР производить оплату за поставляемый ОАО «Газпром» природный газ». Компания взяла четкий курс на отказ от бартера и переход исключительно на деньги. По итогам 2003 года доля денежных платежей в выручке выросла до 95%. Практически все неденежные формы оплаты в настоящее время осуществляются векселями. Так что требование России отказаться от бартера – это никак не политическое давление. Оно продиктовано логикой развития корпорации решение.
    Описывая риски, связанные с транзитом газа, аудиторы не учли ситуации, которая произошла между Беларусью и Россией в феврале 2004 года. Наоборот они писали о проекте «Ямал-Европа», как о способе диверсификации рисков, связанных с транзитом газа через Украину. Отметим, что «Газпром» является одним из собственников компании «Europol Gaz» (совместное предприятие ОАО «Газпром», польской национальной компании «PGNiG S.A.» и АО «Газтрейдинг»), которая владеет польской частью трубопровода «Ямал – Европа». Наивно думать, что при отключении транзита газа через Беларусь «Газпром» не поставил в известность одну из своих структур. Поляки при этом искусно разыграли неожиданность, и каждый остался при своем.

Внутренний рынок России


В последние 10 лет доля газа в топливно-энергетическом балансе страны возросла с 42% в 1990 году до 50%. По этому показателю только Беларусь опережает Россию (у нас под 90%). Потребители выбирают газ не потому, что «Газпром» эффективно управляет издержками и проводит модернизацию компании. Просто правительство устанавливает относительно низкие цены на газ, дотируя производителей, что запрещено ВТО и не приемлемо на конкурентном рынке ЕС. Из общего объема поставляемого газа на внутренний рынок (около 540 млрд. куб.м.) 14% получает население, 38% - организации электроэнергетики; около 20% - металлургия, нефтехимия, АПК и другие отрасли промышленности.
До 2002 года газ на внутренний рынок России поставляла ООО "Межрегионгаз". С января 2002 года «Газпром»  начал работать с потребителями как напрямую, так и через свои дочерние структуры. Такие схемы помогают менеджерам эффективно сокращать налоги и манипулировать прибылью. Всего «Газпром» создал 47 дочерних компаний в десятках разных сфер деятельности: от рынка информации и банковских услуг до спутниковой связи и страхования.
Правительство понимает необходимость выравнивания внутренних и внешних цен, поэтому за последние три года цены на внутреннем рынке России выросли в три раза. Внутренний рынок газа, равно как и рынки СНГ становятся все более коммерчески привлекательными. В 2003 году Минэкономразвития опроверг заявления менеджмента «Газпрома» относительно того, что поставки на внутренний рынок убыточны. Ведомство Г. Грефа считает, что рентабельность 10 – 15% позволяет «Газпрому» улучшать свое финансовое состояние. Манипуляция с затратами – это любимое занятие монополистов, которые списывают свои же управленческие ошибки на деятельность чиновников.
    Независимые производители газа не дают почитать на лаврах «Газпрому» и на внутреннем российском рынке. По мнению президента Института стратегического развития ТЭК Владимира Милова, «Газпром» не в состоянии удовлетворить потребности внутреннего рынка, часто осуществляя плохую инвестиционную политику. В отличие от «Газпрома» частные компании продают газ по свободным ценам. На их долю приходится около 11% объема добычи газа в России. В 2003 году эти компании перекачали по единой газотранспортной системе 14,2% от общего объема газа. Сегодня трудно говорить о реальной конкуренции «Газпрому» на внутреннем рынке России, но если рынок газа в этой стране начнет развиваться по европейской модели, что вполне вероятно, то «Газпром» со временем могут потеснить. При этом сегодняшние низкие цены, по которым «Газпром» продает газ для внутренних потребителей удержать будет невозможно.

Газпром и Европа, ближняя и далекая

В Западную Европу «Газпром», крупнейший в мире поставщик газа, поставляет товар через свою структуру ООО «Газэкспорт» на основе, как минимум, 20-летних контрактов. Основными партнерами «Газпрома» являются «Рургаз» (Германия), «ЭНИ» (Италия), «Газ де Франс» (Франция), «Боташ» (Турция) и «ОМФ» (Австрия). При этом им созданы совместные предприятия в Германии: Вингаз, где группе ОАО «Газпром» принадлежит 35% и ВИЕХ (50% газпромовского капитала). Так что российский монополист активно работает на готовом к либерализации энергетическом рынке Западной Европы. Газовая директива ЕС предусматривает «предоставление транспортной и распределительной инфраструктуры третьим сторонам, установление для них справедливой цены за пользование этой инфраструктурой, а также повышения прозрачности затрат путем разделения счетов на транспортировку, распределение и хранение газа». Больше конкуренции – ниже цены. Если «Газпром» будет получать меньше доходов в Европе, он наверняка будет стремиться к выравниванию ценовой политики на рынках стран СНГ и для внутренних потребителей (в последнюю очередь).
Аудиторы отмечают, что самым перспективным рынком является Турция, которая из 17,6 млрд. куб. потребленного газа 67% получила от «Газпрома». Между Турцией и Россией в 2003 году возникли разногласия по условиям поставки, но они сегодня урегулированы, и газ через Украину, Румынию и Болгарию качается турецким потребителям. В Центральной Европе «Газпром» поставляет газ государственным газовым компаниям-дистрибьюторам. В некоторых странах действуют совместные сбытовые и дистрибьюторские предприятия.
Основными конкурентами «Газпрома» в Европе являются компании "Сонатрак" (Алжир), "Газюни" (Нидерланды) и "Статойл" (Норвегия). После начала либерализации рынка газа предложение голубого топлива устойчиво превышает спрос. На начало 2004 года «Газпром» обеспечивал 26% спроса на газ в Европе. В 1998 г. «Газпром» поставил в Европу 120,5 млрд. куб. м. в 2003 г. – около 133 млрд. куб. м. Для сравнения алжирская компания «Сонатрак» поставила в 2003 г. 57 млрд. куб. м., Статойл – 21,1 млрд. куб. м., а голландская Газюни – 41 млрд. куб. м. Западная Европа является ключевым рынком для «Газпрома», потому что она потребляет 70% всего своего экспортного газа. В этих странах «Газпром» удерживает около 20% рынка. На страны ЦВЕ приходится около 30% экспортных поставок, но здесь доля «Газпрома» составляет почти 90% суммарного импорта газа.
В отличие от Беларуси Украина понимает важность долгосрочных договоренностей с «Газпромом» и  стремиться иметь такие же договорные отношения, как страны Западной Европы. К примеру, поставки газа из России в Украину регулирует контракт между НАК "Нефтегаз Украины" и ОАО "Газпром" об объемах и условиях транзита природного газа через территорию Украины на период с 2003 по 2013 гг. Правда и здесь политики оставили для себя нишу. Правительства стран ежегодно подписывают ежегодных межправительственные протоколы, в которых согласовывают условиях поставки. «Газпром» также старается добиться от партнеров в СНГ высокой платежной дисциплины. За 2003 год долги по текущим поставкам снизились более чем в 2 раза, но задолженность, накопленная в период 1997 – 2002 гг. осталась неизменной. А это не много, ни мало более $2 млрд., из которых Украина должна $1,5 млрд., Беларусь – более $100 млн., Молдова – около $500 млн. Как установили аудиторы, «из  стран ближнего зарубежья надёжными плательщиками за поставленный газ являются потребители Балтии».

Будущее «Газпрома» и выводы для Беларуси


Очевидно, что А. Миллер не создал единую управленческую команду «Газпрома». Кадровая чехарда нанесла вред имиджу компании. А. Миллер не сумел  продвинуться вперед ни по одному из трех важных направлений: 1) компания не стала прозрачной, и не отделилась от политики; 2) заблокирована ее реструктуризация, что выгодно инсайдерам, которые успешно зарабатывают свои личные состояния; 3) не произошла либерализация рынка акций, что важно для стратегических инвесторов и для обновления компании. Более того, затраты на обслуживание долга за 2002 год увеличились на 70% и составляет около $1 млрд. Запутанная система взаимоотношений между «Газпромом» и его дочками делает невозможным точное определение обязательств и финансового состояния группы «Газпром». Это пока еще не «Энрон», но серьезный инвестор в такой запутанный клубок политико-экономических связей едва ли пойдет. Система «аутсорсинга» наоборот, когда основные сервисные работы «Газпрому» оказывают его же дочерние фирмы, по-прежнему работает. Расценки на услуги завышаются, а сам «Газпром» погружается в долги. Даже самый объективный контролер в России едва ли докажет, что это и есть система искусственного банкротства компании.
    Анализ состояния дел «Газпрома» позволяет нам выработать четкие рекомендации для Беларуси. Во-первых, низкие цены на газ – это уже история. Надо помогать предприятиям формировать рациональные ожидания и ориентировать их на цену газа в пределах $65 – 80 за 1000 куб. м. Это чуть ниже, чем в Европе, но меньше этого в среднесрочной перспективе 2 – 4 лет едва ли будет. Во-вторых, отказ от бартера как во внутриреспубликанских, так и внешних расчетах – это императив финансовой политики предприятий. Надо быть готовым к тому, что «Газпром» начнет более активно выбивать долги, в том числе предлагая в счет их погашения приобретение активов. В-третьих, нам надо срочно создавать систему диверсификации энергетических рисков. Иными словами, нам нужна конкуренция как среди поставщиков газа, так и среди дистрибьюторов. Для этого надо провести реструктуризацию по европейским стандартам «Белтрансгаза», «Белтопгаза» и иных компаний, работающих на рынке газа в стране. Создавать совместные предприятия надо только после того, как балансы белорусских монополистов будут прозрачны и понятны не только для газовиков России, но и для европейских, американских или даже азиатских компаний.
В-четвертых, надо прекратить монополистические практики ценовой дискриминации одних потребителей и льготирования других. Население не должно платить втридорога за газ только потому, что правительство не решается установить жесткую дисциплину в колхозно-совхозной системе и среди динозавров постсоветской промышленности. Наконец, в-пятых, государство должно быть заинтересовано в деполитизации рынка газа, т. е. в приватизации газотрейдеров и создании четких правовых рамок для обеспечения справедливой конкуренции. Газовый сектор не должен быть дойной коровой для бюджета, равно как и бюджет не должен платить за ошибки плохих управляющих операторов газового рынка.
«Газпром» во многом является хорошим примером того, как не надо проводить реформы, какую корпоративную политику нельзя ни в коем случае проводить. Россия – богатая газом и ресурсами страна. Воровать там можно еще десятилетиями. Беларусь такого себе позволить не может. Поэтому надо использовать все наше дипломатическое искусство и заключать с «Газпромом» и независимыми поставщиками газа долгосрочные контракты по 50 – 60 за 1000 куб. м. и использовать это время для глубоких реформ не только ТЭКа, но и всей экономики.

Другие материалы в этой категории: « Горизонты «ГОРИЗОНТА» Что нам готовит ГАЗПРОМ »

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

февраля 20 2017

20 инновационных идей. Для начала.

Александр Лукашенко опять требует от своей Вертикали новых, свежих идей. Это как требовать от «Запорожца» прыти «Мерседеса», как ожидать от старой клячи дерзости рысака. Вот…