Мираж иностранных инвестиций

Автор  03 сентября 2012
Оцените материал
(0 голосов)

Почему долги называют инвестициями

Ярослав Романчук

 Жонглирование цифрами стало частью официальной пропаганды и PR-а. Ради очередной звездочки на погонах или галочки в отчете чиновники придумывают весьма креативную методологию социальных и экономических показателей. В результате А. Лукашенко получает на стол приятные глазу данные, чиновники сохраняют свои должности, а реальная жизнь еще дальше отдаляется от ее статистического описания. Понятие «иностранные инвестиции» с чисто финансового и технического показателя превратилось в пропагандистский штамп. Он скрывает тот факт, что львиная доля ресурсов, поступающая в нашу страну из-за рубежа, это никакие не инвестиции, а обыкновенные кредиты.

Отчет премьер-министра М. Мясниковича А. Лукашенко по итогам I полугодия 2012г. звучал солидно и вполне убедительно. По данным Нацстата в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили $7 млрд. инвестиций. Если на этом факте прекратить ТВ- трансляцию, то может создастся впечатление, что в нашей стране в первом полугодии был настоящий инвестиционный бум. Смотрим на статистику ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) и сравниваем с накопленными прямыми иностранными инвестициями за предыдущие 20 лет. Они составили чуть меньше $13 млрд. Неужели за шесть месяцев 2012г. наши власти сумели привлечь почти 54% от той суммы, которую страна получила за последние 20 лет?

Для чистоты эксперимента выделим из всего объема иностранных инвестиций прямые. Они за январь – июнь 2012г. составили $5,47 млрд. Тоже внушительная сумма. Она составляет 42% от того, что по данным авторитетных международных экспертов, наша страна получила за предыдущие две декады. При ближайшем рассмотрении миф об инвестиционном буме лопается. Черт, как всегда, кроется в деталях. Оказывается, 89,2% от общего объема ПИИ – это долговые инструменты, т. е. разные виды кредитов и займов, в том числе товарные. Называть долги и кредиты инвестициями – это как называть героин безвредным энеджайзером.

 

Методика расчета и горы цифр скрывают правду

 Обыкновенные торговые операции между стабильными рыночными странами редко предполагают предоплату. Существуют разные формы расчетов. Часто используется товарный кредит, особенно в ситуации, когда один или группа собственников поставляет товары со своей зарубежной компании в Беларусь. Зачем же вводить А. Лукашенко в заблуждение, представляя ему оптимистические цифры по иностранным инвестициям? Статистика должна помогать понимать реальную жизнь, а не служить прикрытием узковедомственных интересов. Сами органы статистики, разумеется, не несут ответственности за интерпретации данных и некорректное их использование вне контекста. Тем не менее, открытым остается вопрос, почему они вообще называются инвестициями. Такая семантика лежит на совести Нацстата. Осталось только включить в это всеохватывающее понятие переводы физических лиц из-за рубежа своим родственникам, чтобы еще больше поправить статистику по «инвестициям».

Понятное дело, что А. Лукашенко сам не штудирует ежемесячную статистику Нацстата. Не уверен, что это дотошно делают его помощники. Иначе они бы точно обратили внимание на тот факт, что из $6975 млн. так называемых инвестиций в I полугодии 2012 года в реальный сектор было использовано всего 27,1%, а «неиспользованные иностранные инвестиции» составили 72,9%...., в том числе задолженность за товары, работы, услуги – 67,2%».

Правда об интенсивности ПИИ в первой половине 2012г. открывается далеко не на первых страницах доклада Нацстата. На чистой основе, без учета долгов за поставленные товары, работы и услуги ПИИ составили $964 млн. при годовом прогнозе $1,2 млрд. Вроде бы план выполнили, но опять же Нацстат называет инвестором того, что является кредитором. Это две большие разницы. Разберем, что стоит за этим почти целым миллиардом долларов якобы чистых ПИИ.

От продажи акций государства было получено мизерные $1,8 млн. Это и есть самые что ни на есть чистые иностранные инвестиции. Это когда государство продает свои активы. $337 млн. – это деньги, которые пришли в банки, частично на пополнение уставного капитала и на очень привлекательные внутренние депозиты. Физические лица продали объектов недвижимости на $64,5 млн. Большинство этих денег – это банальная продажа домов и квартир. К модернизации производства эти деньги не причастны. По данным Госкомимущества от продажи недвижимого имущества в первом полугодии 2012г. были получены мизерные $30 тысяч.

 

Рост за счет кредитов сегодня – гарантия рецессии завтра

 Нет сомнений, что главным препятствием для привлечения реальных, «живых» денег иностранных инвесторов (настоящих иностранцев, а не белорусов, которые имеют дело со своей родной страной через оффшоры или компании, зарегистрированные в странах ЕС) является само государство. Эффективных инвестиционных инициатив не было ни от национальных органов власти (Совмин, Госкомимущество, министерства), ни от местных (исполкомы). Отмена программы приватизации была воспринята распорядителями чужого не как сигнал по интенсификации институциональных преобразований, а как время для прикрепления номенклатурных связей к самым «вкусным» национальным активам. Правительство было настолько поглощено созданием десятков холдингов, что времени и внимания на финализацию хотя бы нескольких значимых сделок с иностранными инвесторами не хватило.

Пару лет назад власти активно раздавали статусы инвестиционных агентов для белорусских и иностранных компаний. В 2012 году они эти полномочия начали отбирать. Одно дело – привлекать конкретных инвесторов, которые имеют четкие бизнес планы модернизировать или создавать с нуля производство в нашей стране. Другое дело – обеспечивать поступление кредитных ресурсов и усугублять долговое положение государственных предприятий страны и самого правительства.

По состоянию на 1.08.2012 внешний долг составил $1195 млрд. (плюс 1,3% с начала года), внутренний госдолг составил Br17,74 трлн. (минус 0,7% с начала года), а гарантированный правительством долг составил Br32,54 трлн. За январь – июль он вырос аж на 17,2%. При этом гарантированный правительством внутренний долг составил Br18,68 трлн. (рост на 29,9%), внешний - $1,67 млрд. (рост на 4,3%). Суммарно выходит, что внутренние и внешние обязательства государства с учетом гарантий на 1.08.2012 составили Br149 трлн. 354,1 млрд.

В 2012 году на обслуживание государственного и коммерческого долга нужно будет потратить, как минимум, $6,1 млрд. без учета платежей Нацбанка своим кредиторам. Это большие деньги, особенно с учетом сравнительно небольших золотовалютных резервов (~$8 млрд.), резкого сокращения объема нефтехимического интеграционного гранта (торговый баланс минус разбавители/растворители и биотопливо) и ужесточения условия кредитования на внешних рынках. Последнее вытекает не только из оценки устойчивости нашей финансовой системы и способности обслуживать долги, а также из состояния рецессии зоны евро и кризиса проекта «евро» в целом.

В этом контексте обещания премьера М. Мясниковича обеспечить привлечение иностранных «инвестиций» в 2013 году в объеме $20 млрд. звучит, как реальная угроза экономической безопасности страны. По оценке главы Совмина из этой суммы около $4,5 млрд. придется на прямые иностранные инвестиции. Остальные $15,5 млрд. – это с высокой степенью вероятности очередные государственные и корпоративные кредиты. Если гипотетически предположить, что все эти деньги в 2013 году в страну придут, то самой большой головной болью Совмина будет аллокация этих ресурсов. Министры едва ли будут создавать новые, высокотехнологические производства, как мечтает Минэкономики. Они по-старинке будут осваивать средства на традиционные промышленные и с/х проекты.

Власти говорят о необходимости проведения структурных реформ, т. е. модернизации производства, но конкретные действия в области инвестиционной политике противоречат красивым декларациям. Существует реальная угроза, что новые кредиты будут использованы на сохранение старого, а не на создание нового. Правда, узнаем мы об этом через год – два, когда долговая нагрузка будет гораздо тяжелее, а девальвация сделает ее еще более невыносимой.

 

Инвестиции реальные и инвестиции как долговая ловушка

Показатель

2011

I полугодие 2012

Поступление иностранных инвестиций, $ млн.

18879

6975

Поступление прямых иностранных инвестиций (ПИИ), $ млн.

13248

5467

Поступление портфельных инвестиций, $ млн.

2289

1499

Поступление прочих иностранных инвестиций, $ млн.

5628

1506

Доля долговых инструментов в объеме ПИИ, %

90,8%

89,2%

Неиспользованные иностранные инвестиции, в % от объема поступивших иностранных инвестиций

64,8%

72,9%

ПИИ на чистой основе, $ млн.

3974

964

ПИИ на чистой основе в реальный сектор экономики (кроме банков), $ млн.

3443

563

Иностранные инвестиции на покупку акций

2,5

1,8

Источник: Национальный статистический комитет, февраль, август 2012

 

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

мая 25 2017

Адвокаси Кэмп интеллектуальных и гражданских активистов 2017

Мир наизнанку. Параметры нового нормального   Аналитический центр «СТРАТЕГИЯ» Научно-исследовательский центр Мизеса Время: 21 июля (пятница) – 25 июля (вторник) 2017г. Место: комфортный пансионат на…