Государство-инвестор

Автор  25 августа 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Большие гос-ТНК могут спасти госкорпорацию «РБ»

Ярослав Романчук

Государство – это давно не только милиция, армия и суды. И не только на постсоветском пространстве, но и по всему миру. Распорядители чужого (политики и чиновники) все чаще предпочитают заниматься бизнесом на казенном имуществе и на бюджетных потоках. Во многих странах они управляют крупными транснациональными корпорациями (ТНК) и используют дипломатию больше для прикрытия коммерческих сделок, а не для национальных интересов. Гремучая смесь бизнеса и политики сильно коммерциализирует внешнюю политику, смещая акцент с мира, демократии и добрососедства на прибыль, инвестиции и управление активами. Гос-ТНК не интересует идеология или проекты типа «дружить вместе против кого-то». Им чужда благотворительность. Им нужна собственность.

Государственные ТНК как спрут международной номенклатуры

В новейшем докладе Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD) о состоянии инвестиций в мире целая глава посвящена государственным ТНК. Правительства бедных стран копируют корпоративные практики богатых, делая акцент на государственном бизнесе. Их место в мире инвестиций, экспорта и занятости постоянно увеличивается.

В 2010 году все ТНК мира произвели около $16трлн., т. е. около четверти ВВП планеты. Их иностранные филиалы произвели более 10% мирового ВВП (~$6,3трлн.) и 1/3 мирового экспорта. Несмотря на то, что количественно доля гос-ТНК составляют менее 1%, их доля в формировании ВВП, экспорта и ПИИ в разы больше.

ЮНКТАД подсчитал, что в 2010 году в мире функционировало, по меньшей мере, 650 государственных ТНК. Они имеют более 8500 иностранных филиалов. В первую сотню крупнейших корпораций входит аж 19 гос-ТНК, а из Топ-100 ТНК развивающихся стран 28 корпорациями владеет и управляет государство. Гос-ТНК из Европы работают в среднем в 8,2 иностранных государств, в то время как гос-ТНК из переходных экономик работают, в среднем, в 6,3 странах.

15 самых крупных ТНК из развитых и развивающихся стран имеют раскрученные и хорошо узнаваемые бренды. В 44% госТНК государство владеет больше половиной акции. Во многих случаях государство имеет право золотой акции. 56% госТНК находятся в развивающихся и переходных странах: 54 – из Южной Африки, 50 – из Китая, 45 – из Малайзии, 21 – из Объединенных арабских эмиратов, 20 – из Индии. В развитых странах выделяются Дания (36 гос-ТНК), Франция (32), Финляндия (21) и Швеция (18). Если корпоративная культура шведов и датчан находится в рамках общей культуры скандинавских стран (честность, прозрачность, отторжение коррупции, мотивация зарплатой, а не откатами), то в гос-ТНК развивающихся стран такого ограничивающего фактора, как скандинавская культура, нет. Более того, гос-ТНК часто являются продолжением порочных корпоративных практик внутри страны и даже способом политической экспансии, которая, как известно, редко отличается соблюдением демократических процедур и правил этического бизнеса.

Во Франции активно работает около 900 госкомпаний, а в Китае их около 154 тысяч. Получается, что только самые крупные, самые номенклатурно мощные госкомпании становятся гос-ТНК. Они проявляют наибольшую активность в финансовом секторе (19% от общего числа), а также в капиталоемких секторах промышленности. Транспорт, телекоммуникация и логистика – это еще 16% гос-ТНК, 10% - электричество, газ и вода. 22% гос-ТНК – это компании, работающие в промышленности, преимущественно в автомобилестроении и транспортном оборудовании. 3% гос-ТНК находятся в секторе химических товаров и столько же в металлургии.

Государство «подсело» на природные ресурсы

В период 2003-2010 проекты прямых иностранных инвестиций (ПИИ), осуществленные гос-ТНК, составляли 325 всех произведенных за границу ПИИ из развивающихся стран. Четыре из 10 проектов ПИИ стоимостью более $10млрд. были предприняты гос-ТНК. Они формировали примерно 6% от всех ПИИ, вложенных за рубежом. 56% от объема исходящих ПИИ гос-ТНК из развивающихся стран приходились на развивающиеся и переходные экономики.

Гос-ТНК в период с 1981 по 2010 инвестировали, в основном, в добывающую промышленность, коммунальный сектор и телекоммуникацию. Гос-ТНК из развитых стран делали акцент на энергетике, газовом секторе и водоснабжении (33% от общего объема) и 19% - в телекоммуникация, а гос-ТНК из развивающихся и переходных странах предпочитали добывающий сектор (37%) и телеком (20%).

На что может рассчитывать Беларусь

На пороге очередного глобального кризиса гос-ТНК, как и сами правительства, делают все, чтобы избавиться от рисковых ценных бумаг, даже выйти из кэша (особенно в нестабильной национальной валюте), но прикупить ценные активы как у себя в стране, так и за рубежом. На руках у них накопились огромные суммы, которые оцениваются не в миллиарды, а в триллионы долларов. Поэтому гос-ТНК с удовольствием бы вложились в привычные для себя сферы экономики, но в нашей стране.

Добывающие гос-ТНК с удовольствием прикупили бы Беларуськалий. Причем их так много, что, действительно, может быть конкуренция даже среди гос-ТНК. Есть много желающих приобрести наши НПЗ, БМЗ, Белтелеком, БЖД, Беларусбанк и несколько других ценных инфраструктурных активов в сфере энергетики, водо- и газоснабжения. В ситуации высоких финансовых рисков, инфляционных ожиданий по доллару и евро гос-ТНК, особенно из развивающихся и переходных стран не прочь хэджировать риски путем покупки госактивов в Беларуси. Не спят и гос-ТНК развитых стран. При большой любви С. Берлускони к белорусскому лидеру нет препятствий для вхождения крупного итальянского капитала на белорусский рынок, в том числе в сферу финансов. В такой ситуации главным фактором для принятия решения являются не политические риски, не дефицит демократии, а личные интересы конкретных распорядителей чужого как в Беларуси, так и в странах, которые хотят вложиться в Беларусь.

На данном этапе А. Лукашенко никому не сможет «продать» безактивный, идеологический проект типа «союзное государство», «дружба против США» или «Большая дуга» в составе, действительно, большого Китая, действительно, опасного Ирана и реально богатой нефтью Венесуэлы. Для получения валюты надо продавать активы. Драниками, женской красотой и вкусной водкой большие деньги в Беларусь не заманишь. Поскольку продавцу нужно быстрее, чем покупателям, то и цена не может быть самой высокой. Время – не союзник белорусских властей. В ситуации, когда гос-ТНК осторожно поглядывают на Россию и ее «сферу влияния», затягивание переговоров с нероссийскими гос-ТНК предопределено. Никто не хочет переходить дорогу В. Путину и его влиятельной гос-ТНК команде.

Отказ от приватизации активов грозит очень серьезными последствиями для финансовой системы Беларуси. Риски макроэкономической разбалансировки растут с каждым днем. А. Лукашенко мечется по всему миру, убеждая политиков и чиновников разных стран совершить покупки активов/дать ему кредит, а в это время Вертикаль разбазаривает остатки доверия и терпения как национального бизнеса, так и разозленных инфляцией, девальвацией и товарным дефицитом потребителей.

Крупнейшие нефинансовые гос-ТНК мира, 2009, млрд. $ и число занятых, тыс. человек

Гос-ТНК

Страна

Доля государства

Сектор экономики

Активы

Объем продаж

Занятость

За рубежом

Всего

За рубежом

Всего

За рубежом

Всего

Enel SpA

Италия

34,7

Электричество, газ, вода

157

231

44

86

43

81

Volkswagen Group

Германия

20,0

Автомобили

156

255

105

146

196

369

GDF Suez

Франция

36,4

Коммунальный сектор (Электричество, газ, вода)

146

247

68

111

96

197

EDF SA

Франция

84,7

Коммунальный сектор

134

348

40

92

58

169

Deutsce Telekom AG

Германия

31,7

Телеком

113

184

53

90

108

258

Eni SpA

Италия

30,3

Нефть

102

169

78

117

40

78

General Motors Co

США

32,0

Автомобили

76

136

55

105

114

217

France Telekom SA

Франция

26,7

Телеком

73

133

31

64

64

167

EADS NV

Франция

22,4

Авиастроение

72

116

54

60

75

120

Vattenfall AB

Швеция

100

Электричество, газ, вода

72

83

22

27

34

40

Veolia Environment SA

Франция

10.7

Коммунальный сектор

52

72

29

48

212

313

CITIC Group

Китай

100

Разные сектора

44

315

11

31

25

125

Statoil ASA

Норвегия

67,0

Нефть

43

97

17

74

11

29

Deutsche Post AG

Германия

30,5

Транспорт и логистика

39

50

44

67

258

425

Vala SA

Бразилия

12 золотых акций

Добыча

39

102

20

24

13

60

Petronas

Малайзия

100

Нефть

34

126

28

63

8

41

TeliaSonera AB

Швеция

37,3

Телеком

32

37

10

14

20

29

Renault SA

Франция

18.3

Автомобили

30

92

29

47

66

121

Japan Tobacco Inc

Япония

50,0

Продовольствие, табак, напитки

30

42

29

66

25

50

Fimmeccanica Spa

Италия

30,2

Машиностроение

29

44

20

25

32

73

China Ocean Shipping Company

Китай

100

Транспорт и логистика

28

36

18

28

4

72

Lukoil ОАО

Россия

13,4

Нефть, газ

24

79

38

68

22

143

Singapore Telecommunication Inc

Сингапур

54,4

Телеком

23

27

8

12

10

23

Zain

Кувейт

49,2

Телеком

19

20

7

8

12

13

Qatar Telecom

Катар

55,0

Телеком

18

23

5

7

1

2

Источник: World Investment Report. Non-equity modes of international production and development 2011, UNCTAD, июль 2011 http://www.unctad.org/Templates/WebFlyer.asp?intItemID=6018&lang=1

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и другие показатели международного производства, 1990 – 2010

Показатель

Стоимость в текущих ценах, млрд. $

Ежегодные темпы роста или прибыль, %

1990

2005-2007, в среднем за год

2008

2009

2010

1991-1995

1996-2000

2001-2005

2009

2010

ПИИ входящие (inflow)

207

1472

1744

1185

1244

22,5

40,1

5,3

-32,1

4,9

ПИИ исходящие (outflow)

241

1487

1911

1171

1323

16,9

36,3

9,1

-38,7

13,1

Накопленные входящие ПИИ

2081

14407

15295

17950

19141

9,4

18,8

13,4

17,4

6,6

Накопленные исходящие ПИИ

2094

15705

15988

19197

20408

11,9

18,3

14,7

20,1

6,3

Доход на входящие ПИИ

75

990

1066

945

1137

35,1

13,1

32,0

-11,3

20,3

Рентабельность входящих ПИИ

6,6

5,9

7,3

7,0

7,3

-0,5

-

0,1

-0,3

0,3

Доход на исходящие ПИИ

122

1083

1113

1037

1251

19,9

10,1

31,3

-6,8

20,6

Рентабельность исходящих ПИИ

7,3

6,2

7,0

6,9

7,2

-0,4

-

-

-0,2

0,3

Международные слияния и поглощения

99

703

707

250

339

49,1

64,0

0,6

-64,7

35,7

Объем продаж иностранных филиалов ТНК

5105

21293

33300

30213

32960

8,2

7,1

14,9

-9,3

9,1

Добавленная стоимость иностранных филиалов

1019

3570

6216

6129

6636

3,6

7,9

10,9

-1,4

8,3

Общий объем активов иностранных филиалов

4602

43324

64423

53601

56998

13,1

19,6

15,5

-16,8

6,3

Экспорт иностранных филиалов

1498

5003

6599

5262

6239

8,6

3,6

14,7

-20,3

18,6

Занятость в иностранных филиалах, тыс. человек

21470

55001

64484

66688

68218

2,9

11,8

4,1

3,4

2,3

ВВП мира

22206

50338

61147

57920

62909

6,0

1,4

9,9

-5,3

8,6

Формирование валового капитала в средства производства

5109

11208

13999

12735

13940

5,1

1,3

10,7

-9,0

9,5

Роялти и лицензионные доходы

29

155

191

187

191

14,6

10,0

13,6

-1,9

1,7

Экспорт товаров и нефакторных услуг

4382

15008

19794

15783

18713

8,1

3,7

14,7

-20,3

18,6

Источник: World Investment Report. Non-equity modes of international production and development 2011, UNCTAD, июль 2011 http://www.unctad.org/Templates/WebFlyer.asp?intItemID=6018&lang=1

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!