Больше топлива в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля в 2017-м году

Больше топлива в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля в 2017-м году

25 января 2017
Оцените материал
(2 голосов)

Смешанные чувства оставляет денежно-кредитная политика Беларуси в 2016 году. В течение года вроде бы всё шло хорошо. Нацбанк отражал атаки со всех сторон. Коммерческие банки требовали снижения обязательных резервов и свободы установления ставок по кредитам и депозитам. Производители товаров и нефинансовых услуг требовали дешёвых кредитов. Население требовало высоких ставок по депозитам. И всех их Нацбанк разочаровал. Но на то была воля А. Лукашенко. Зато инфляцию удалось снизить до 10,6% (декабрь 2016г. к декабрю 2015г.) и нарастить золотовалютные резервы. За 2016г. ЗВР-ы выросли на $751,4 млн., до $4927,2 млн. (на 1 января 2017г.) при плане роста на $0 – 0,3 млрд. Важно отметить, что белорусский показатель «инфляция» искажён. Официальный рост цен фиксируется при жёстком контроле над ценами Министерства антимонопольной политики и торговли (МАРТ), Совмина – над закупочными ценами у с/х производителей, в лесном хозяйстве, а также над издержками производства, а также рентабельностью. Так что реальный уровень инфляции нам не известен. Но даже если принять данные Белстата за чистую монету, то инфляция в 2016г. уменьшилась. Тому, безусловно, способствовала политика Нацбанка. Но вот что смущает в годовых показателях.

Если Нацбанк решительно нацелен на подавление инфляции, он не может позволить себе увеличение высоколиквидных, быстрых денег в экономике за год почти на четверть. Иначе снижение инфляции, стабилизация курса BYN/$ грозит снова перейти в режим роста.

Судите сами. Вот как изменились параметры широкой денежной массы в 2016 год. Для сравнения я привожу данные об изменениях на январь – сентябрь 2016г., т. е. за первые три квартала.

В 2016 году:

М0 (наличные деньги) - 25,8% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 13%,

М1 (активная рублевая денежная масса) 24,6% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 6,7%,

М2 (рублевая денежная масса) – 19,4% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 8,3%,

М3 (широкая денежная масса) - 3,8% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – минус 0,04%.

Это значит, что в IV квартале 2016г. денежно-кредитная политика Беларуси сильно изменилась. Она смягчилась, стала податлива на давление любителей «лёгких» денег. Правительству очень срочно нужны были деньги, которых остро не хватало в бюджете. В равной степени государственные банки столкнулись с растущими проблемами плохих активов и обслуживания долговых обязательств. Плюс ещё очень хотелось завершить первый год нового BYN-рубля на высокой ноте. Получилось, но ведь жизнь не закончилась 31 декабря 2016г., когда были зафиксированы курс BYN-рубля к основным валютам, инфляция и другие денежные показатели.

В IV квартале денежно-кредитная политика увеличили инфляционные и девальвационные риски на I полугодие 2017 года. Когда объём наличных денег за год возрастает на 25,8%, активной рублевой денежной массы на 24,6%, а рублевой денежной массы на 19,4%, то риски макроэкономической дестабилизации вырастают гораздо больше. Ладно, если бы ещё экономика росла, но она по итогам года будет в минусе на 2,7 – 3% ВВП. Почти на 15% «просел» экспорт товаров, почти на 20% - инвестиции в основной капитал. В минус ушли оптовая и розничная торговля, а «горячих» денег стало почти на четверть больше. Да, Нацбанк следил за широкой денежной массой (М3) и в отличии от предыдущих лет она выросла только на 3,8%. Но это «только» на фоне других монетарных параметров может оказаться дополнительным топливом в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля.

Так что 2017-ый год обещает быть гораздо напряжённее 2016-го. Отложить – не значит решить. Первые полгода наш BYN-рубль прожил относительно неплохо, но настоящие испытания для него только начинаются. Как и для всех нас, жителей BYN-зоны. Особенно в контексте приказа А. Лукашенко, кровь из носа, обеспечить зарплату в $500 и провести дедолларизацию.

Изменение параметров широкой денежной массы в Беларуси в 2012-2016гг.

Показатель (% изменения) 2016 2015 2014 2013 2012
М0 (наличные деньги) 25,8 2,2 13,2 8,8 68,5
М1 (активная рублевая денежная масса) 24,6 2,3 12,6 7,7 69,3
М2 (рублевая денежная масса) 19,4 -0,4 14,5 15,5 58,4
М3 (широкая денежная масса) 3,8 36,5 23,9 19,8 45,1
Справочно:
Среднегодовая инфляция, % 11,8 13,5 18,1 18,3 59,2
Курс белорусского рубля к $ на конец периода, BYN-Br/$ 1,9585 18569 11850 9510 8570

 

 

Новые материалы

марта 25 2020

Меры по нейтрализации последствий многоуровневого внешнего шока для Республики Беларусь

Весной 2020 года Республика Беларусь оказалась перед лицом многоуровневой дизрупции (глубокое, разнонаправленное, взаимно усиливающееся, радикальное изменение условий функционирования национальной экономики). Данный набор факторов является уникальным…

Подпишись на новости в Facebook!