Больше топлива в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля в 2017-м году

Больше топлива в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля в 2017-м году

Автор  25 января 2017
Оцените материал
(2 голосов)

Смешанные чувства оставляет денежно-кредитная политика Беларуси в 2016 году. В течение года вроде бы всё шло хорошо. Нацбанк отражал атаки со всех сторон. Коммерческие банки требовали снижения обязательных резервов и свободы установления ставок по кредитам и депозитам. Производители товаров и нефинансовых услуг требовали дешёвых кредитов. Население требовало высоких ставок по депозитам. И всех их Нацбанк разочаровал. Но на то была воля А. Лукашенко. Зато инфляцию удалось снизить до 10,6% (декабрь 2016г. к декабрю 2015г.) и нарастить золотовалютные резервы. За 2016г. ЗВР-ы выросли на $751,4 млн., до $4927,2 млн. (на 1 января 2017г.) при плане роста на $0 – 0,3 млрд. Важно отметить, что белорусский показатель «инфляция» искажён. Официальный рост цен фиксируется при жёстком контроле над ценами Министерства антимонопольной политики и торговли (МАРТ), Совмина – над закупочными ценами у с/х производителей, в лесном хозяйстве, а также над издержками производства, а также рентабельностью. Так что реальный уровень инфляции нам не известен. Но даже если принять данные Белстата за чистую монету, то инфляция в 2016г. уменьшилась. Тому, безусловно, способствовала политика Нацбанка. Но вот что смущает в годовых показателях.

Если Нацбанк решительно нацелен на подавление инфляции, он не может позволить себе увеличение высоколиквидных, быстрых денег в экономике за год почти на четверть. Иначе снижение инфляции, стабилизация курса BYN/$ грозит снова перейти в режим роста.

Судите сами. Вот как изменились параметры широкой денежной массы в 2016 год. Для сравнения я привожу данные об изменениях на январь – сентябрь 2016г., т. е. за первые три квартала.

В 2016 году:

М0 (наличные деньги) - 25,8% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 13%,

М1 (активная рублевая денежная масса) 24,6% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 6,7%,

М2 (рублевая денежная масса) – 19,4% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – рост на 8,3%,

М3 (широкая денежная масса) - 3,8% прироста, за январь – сентябрь 2016г., на 01.10.2016г. – минус 0,04%.

Это значит, что в IV квартале 2016г. денежно-кредитная политика Беларуси сильно изменилась. Она смягчилась, стала податлива на давление любителей «лёгких» денег. Правительству очень срочно нужны были деньги, которых остро не хватало в бюджете. В равной степени государственные банки столкнулись с растущими проблемами плохих активов и обслуживания долговых обязательств. Плюс ещё очень хотелось завершить первый год нового BYN-рубля на высокой ноте. Получилось, но ведь жизнь не закончилась 31 декабря 2016г., когда были зафиксированы курс BYN-рубля к основным валютам, инфляция и другие денежные показатели.

В IV квартале денежно-кредитная политика увеличили инфляционные и девальвационные риски на I полугодие 2017 года. Когда объём наличных денег за год возрастает на 25,8%, активной рублевой денежной массы на 24,6%, а рублевой денежной массы на 19,4%, то риски макроэкономической дестабилизации вырастают гораздо больше. Ладно, если бы ещё экономика росла, но она по итогам года будет в минусе на 2,7 – 3% ВВП. Почти на 15% «просел» экспорт товаров, почти на 20% - инвестиции в основной капитал. В минус ушли оптовая и розничная торговля, а «горячих» денег стало почти на четверть больше. Да, Нацбанк следил за широкой денежной массой (М3) и в отличии от предыдущих лет она выросла только на 3,8%. Но это «только» на фоне других монетарных параметров может оказаться дополнительным топливом в костёр инфляции и девальвации BYN-рубля.

Так что 2017-ый год обещает быть гораздо напряжённее 2016-го. Отложить – не значит решить. Первые полгода наш BYN-рубль прожил относительно неплохо, но настоящие испытания для него только начинаются. Как и для всех нас, жителей BYN-зоны. Особенно в контексте приказа А. Лукашенко, кровь из носа, обеспечить зарплату в $500 и провести дедолларизацию.

Изменение параметров широкой денежной массы в Беларуси в 2012-2016гг.

Показатель (% изменения) 2016 2015 2014 2013 2012
М0 (наличные деньги) 25,8 2,2 13,2 8,8 68,5
М1 (активная рублевая денежная масса) 24,6 2,3 12,6 7,7 69,3
М2 (рублевая денежная масса) 19,4 -0,4 14,5 15,5 58,4
М3 (широкая денежная масса) 3,8 36,5 23,9 19,8 45,1
Справочно:
Среднегодовая инфляция, % 11,8 13,5 18,1 18,3 59,2
Курс белорусского рубля к $ на конец периода, BYN-Br/$ 1,9585 18569 11850 9510 8570

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!