Нэп от нацбанка

Автор  02 февраля 2015
Оцените материал
(0 голосов)

Экзорцизм инфляционистов и госплановцев

30 января глава Нацбанка Павел Каллуар стал ньюзмейкером дважды. Он провёл заседание Правления возглавляемой им организации. Новая монетарная политика была представлена представителям Совмина, администрации президента и финансового сектора. Потом была встреча с независимыми аналитиками и представителями мозговых центров Беларуси. Её изюминкой было не только то, что новое руководство Нацбанка решило объяснить свою позицию перед влиятельными экономическими опиниомейкерами страны. Рядом с П. Каллауром сидел первый вице-премьер Василий Матюшевский. Эти два руководители уже были членами команды в рамках НБ РБ. Сегодня они работают в разных структурах власти, но заверяют, что классического конфликта между монетарной и фискальной политикой, т. е. между Нацбанком и Совмином нет.

Нет сомнений, что связка Каллаур-Матюшевский знает, как снизить инфляцию, выйти на рыночный курс Br-рубля, обеспечить устойчивость финансовой системы и создать макроэкономические условий для привлечения инвестиций. К сожалению, они работают в таком институциональном и кадровом окружении, что даже самые правильные, научно обоснованные планы могут быть заблокированы другими центрами влияния на главного дисижнмейкера страны. О силе сопротивления здравому смыслу и экономической науке говорит тот факт, что на прямой вопрос, когда правительство отменит вредное, опасное тотальное регулирование цен, П. Каллаур и В. Матюшевский почти в один голос ответили «скоро». Ликвидировать очевидную глупость не соглашается Минторг и, очевидно, администрация президента. В таких условиях Нацбанк не может рассчитывать на получение валидной картины о ценовой динамике на рынке.

Новый формат для восстановления доверия

Нет сомнения, что Павлу Каллауру и Василию Матюшевскому сделали предложения, от которых нельзя было отказаться. Только особые, экстренные обстоятельства могут убедить людей согласиться стать антикризисными управляющими с зарплатами в раз десять меньше тех, с которых их «сдёрнул» глава страны. В профессиональных качествах монетарно-фискального тандема сомневаться не приходиться. По своему профессиональному уровню эта связка на голову выше той, что довела до состояния валютного кризиса 2014 года. П. Каллаур и В. Матюшевский читали правильные книги, прекрасно ориентируются в финансовых и ресурсных потоках. Они понимают важность не только хороших программ, но качественного их исполнения и информационного сопровождения. Встреча в Нацбанке с независимыми аналитиками была призвана сформировать доверие к его новой экономической политике (НЭП) и к макроэкономическим планам в целом.

Открытость и прозрачность макроэкономической политики – безусловное благо для страны. Она позволяет сформировать ожидания основных экономических субъектов, инвесторов и потенциальных кредиторов. Антикризисные управляющие в Нацбанке и Совмине это прекрасно понимают. Поэтому они предлагают новый формат отношений с экономическими элитами. Восстановить доверие населения и бизнеса к Нацбанку и Совмину в старом режиме невозможно. Люди прекрасно помнят «чёрный» юмор больших номенклатурных начальников типа «девальвации не будет», «наш Br-рубль крепок» и «цены стабильны». П. Каллаур с В. Матюшевский получили в наследство недоверие и озлобленность населения и бизнеса. Они сформировались в результате грубых ошибок их предшественников. Справиться с нею самостоятельно, в рамках номенклатурного междусобойчика и при поддержке государственных СМИ невозможно. Поэтому П. Каллаур и В. Матюшевский решили начать диалог с экспертным сообществом. Его можно считать частью новой экономической политики. Далеко не все ей рады и к ней готовы.

Что задумал Нацбанк

Нацбанк считает своей главной целью «ограничение инфляции для содействия устойчивому и сбалансированному развитию экономики». В принципе, это основная работа каждого центрального банка. Вот только новый целевой показатель инфляции смущает. Вместо запланированных до декабрьского валютного обвала 12%, Нацбанк с учётом прогноза девальвации планирует инфляцию в 18% с возможным колебанием в 2 процентных пункта. Это много, очень много. Нацбанк считает такую монетарную политику жёсткой. «При этом в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики определяется прирост средней широкой денежной массы на уровне не более 30 процентов за 2015 год» - информирует Нацбанк.

Получается, что в 2015 году темпы роста цен даже с «жёсткой» монетарной политикой будут выше, чем в неблагополучном 2014г. Более того, темпы роста широкой денежной массы с учётом девальвации в 2015г. запланированы более высокие, чем в 2014г. (в 2014г. показатель М3 увеличился почти на 24%).

Ни по европейским, ни по американским, ни по азиатским стандартам такие количественные индикаторы нельзя назвать показателями «жёсткой» монетарной политики. Нацбанк даёт понять, что мы должны принимать во внимание состояние реального сектора, что это такого рода политика есть искусство возможного. Давление промышленного, аграрного и строительного лобби в контексте резкого ухудшения финансового положения огромное. Поэтому Нацбанк и его сторонники в Совмине пытаются балансировать на грани возможного. Не обладая инсайдеровской информацией, трудно определить, где эта грань проходит.

Нацбанк понимает важность выравнивания условий работы для всех банков. «...В 2015 году будут поддерживаться равные условия функционирования для всех банков, в том числе в части доступа к операциям рефинансирования и формирования фонда обязательных резервов, что будет способствовать развитию конкуренции». В. Матюшевский подтвердил, что принято решение передавать ОАО «Банку развития» проблемные и токсичные активы других государственных банков. Собственно, для этого данная структура и создавалась. Не факт, что она будет действовать так, как решили в Нацбанке и Совмине. Едва ли у В. Матюшевского и П. Каллаура хватит полномочий заставить финансовую структуру с сомнительным статусом действовать, как профессиональный, антикризисный менеджер с правом банкротить и ликвидировать «мёртвые» государственные предприятия.

Нацбанк не планирует всеми правдами и неправдами удерживать курс Br-рубля. Он пообещал в ближайшее время рассмотреть «вопрос о снятии ограничений на осуществление покупки-продажи иностранной валюты на внебиржевом валютном рынке». Золотовалютных резервов мало. Иностранные инвестиции едва ли придут. П. Каллаур ушёл от ответа на прямой вопрос, откуда Нацбанк в конце 2014г. получил кредит в $1,1 млрд. Он только пояснил, что этот заём был получен больше, чем на год.

«Курсовая политика в 2015 году будет способствовать сглаживанию резких колебаний обменного курса белорусского рубля, при этом сохранятся жесткие подходы к использованию золотовалютных резервов для проведения валютных интервенций». После привязки курса белорусского рубля к корзине валют (RUR-рубль – 40%, $-доллар и евро – по 30%) Br-рубль будет колебаться вслед за RUR-рублём. Судя по тому, что происходит с деньгами нашего союзника по ЕвраЭС, а также на рынке нефти, девальвация, как минимум, на 30 - 50% Беларуси гарантирована, особенно если реализуется сценарий по 25-30-процентному сокращению экспорта Беларуси.

Большое влияние на цену Br-рубля будут иметь темпы кредитования. Нацбанк запланировал с 1.02.2015г. отменить «все прямые ограничения на кредитование экономики, в том числе по нулевому приросту требований банков к экономике в белорусских рублях. Регулирование кредитной активности будет идти на рыночных принципах на основе общепринятого рыночного инструментария». При этом Нацбанк будет внимательно мониторить сбалансированность активов и пассивов.

Особое внимание нужно уделить государственным банкам. П. Каллаур и В. Матюшевский пообещали резкое ужесточение требований к участникам государственных программ. Они сказали о создании своеобразного клуба кредиторов 100 ключевых коммерческих структур страны, который должен оценивать реалистичность бизнес планов преимущественно государственных предприятий. Если эта структура станет ситом для блокировки простых бумажек из серии «дайте денег, потому что зарплату платить нечем», то это наверняка оздоровит банки и госфинансы.

На встрече с независимыми экспертами В. Матюшевский и П. Каллаур обозначили понимание ещё одной важнейшую проблемы. Они понимают важность ликвидации конфликта интересов внутри органов госуправления. Это значит, что министерства, сам Нацбанк и исполкомы должны перестать заниматься коммерческой деятельностью. Это, пожалуй, одна из самых трудных битв, которую предстоит вести П. Каллауру и В. Матюшевскому.

Что и кто может помещать Нацбанку

С точки зрения экономической теории Нацбанк традиционно считается самым подготовленным органом госуправления Беларуси. Василий Матюшевский – это тоже человек этой команды. Даже если предположить, что прагматизация экономической политики Нацбанка и Совмина поддерживается заместителем главы администрации Н. Снопковым и помощником президента по экономике К. Рудым, очагов сопротивления НЭПу Нацбанка и рыночного крыла правительства (план подготовлен и вот-вот будет представлен) предостаточно.

Премьер А. Кобяков, глава администрации президента А. Косинец – это всё-таки первые лица двух важнейших органов госуправления. Они не были замечены в поддержке рыночных институтов и решений. Добавим сюда силовой блок, облисполкомы, концерны и отраслевые министерства-лоббисты. Для них НЭП от Нацбанка – это резкое сокращение финансирования, падение доходов, принуждение к поискам новых рынков сбыта и принципиально иных подходов к организации деятельности государственных предприятий. «Красные директора» уже сегодня кипят от возмущения, требуя триллионные дешёвые кредиты. Они по-другому не умеют – и не хотят.

Легко себе представить клэш между сторонниками подхода «пора жить по средствам, платить по счетам и работать в равных условиях» и «поддержите избранных отечественных производителей, дайте дешёвых кредитов и защитите от конкурентов». Линии разлома не совпадают с границами государственных организаций и ведомств. Нацбанк и Василий Матюшевский свою позицию высказали. Не совсем ясно, совпадёт ли мнение первого вице-премьера с позицией всего Совмина. На данном этапе они заслуживают кредит доверия, но в режиме критического диалога с экспертами и стейкхолдерами рыночной экономической политики. Посмотрим, состоится ли беспрецедентная встреча независимых экспертов с руководством Совмина. Этот орган всё ещё зреет к пониманию того, что выйти из кризиса экономики и доверия в изоляции от экспертного общества и бизнеса невозможно.

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!