Недолговечная финансовая стабильность

Автор  08 июля 2013
Оцените материал
(0 голосов)

Нацбанк решил не думать о среднесрочной перспективе

Ярослав Романчук

В конце июня Нацбанк опубликовал свой традиционный ежегодный доклад «Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2012». Чиновники НБ РБ похвалили себя за взвешенную денежно-кредитную политику, а правительство – за качественную работу с бюджетом. По сравнению с кризисным 2011г. ситуация на валютном и депозитном рынке стабилизировалась. В 2012 году замедлилась инфляция. Улучшился платёжный баланс. Повысился уровень жизни. Больше устойчивости стало у банков. Внешняя конъюнктура на отдельные товары помогла не упасть в рецессию. Беларусь установила рекорд по открытости экономики: экспорт товаров и услуг в 2012г. составил 81,9% ВВП. Без структурных реформ, диверсификации экспорта и повышения конкурентоспособности это достоинство может превратиться в источник очень серьёзных рисков.

Пляски вокруг ВВП

Доклад Нацбанка ещё раз убеждает прекратить споры по поводу долей процента и даже целых процентных пунктов при разговоре о валовом внутреннем продукте. Корректировки разных макроэкономических показателей могут быть достаточно весомыми. Например, сальдо внешней торговли товарами и услугами в докладе прошлого года за 2011г. было указано в $1638 млн. (3% ВВП), а в докладе этого года этот показатель был уменьшен на $457 млн., до $1181 млн. (2% ВВП). Получается, что в долларовом выражении ВВП в 2011г. оценивался сначала на $54,6 млрд., а в этом году тот же показатель резко увеличился до $59,05 млрд. Небольшая вышла корректировка в $4,45 млрд.

Аналогичная корректировка произошла по сальдо текущего счета текущих операций. В прошлом году по 2011г. дефицит оценивался на $5774,7 млн. (10,6% ВВП), а в докладе этого года дефицит за 2011г. был уменьшен на $748,5 млн., до $5026 млн. (8,5% ВВП). «Утруска» ВВП за 2011г. в долларовом эквиваленте привела к его резкому увеличению с $54,5 млрд. до $59,1 млрд., что подтверждает расчёт по сальдо внешней торговли.

По сальдо платежного баланса в прошлом году было $2790,6 млн., что составляло 5,1% ВВП, а в докладе этого года этот количественный показатель был оценен на 4,7% ВВП. Наконец, удивительны разбежки по оценке ВВП при оценке внешнего долга. В докладе прошлого года он был $34023,4 млн. или 62,3% ВВП, а в докладе этого года долг был уменьшен в абсолютном выражении всего на мизерные 0,3 млн., но как доля к ВВП переоценка уменьшила его с 62,3% ВВП до 57,9% ВВП, т. е. на 4,4 процентных пункта ВВП. Получается снова переоценка ВВП с $54,6 млрд. до $58,8 млрд. Представляете, одна и та же цифра по внешнему долгу ($34 млрд.) в докладах 2011 и 2012 годов даёт разбежку по ВВП в этом году в $4,2 млрд. Это к вопросу о том, можно ли доверять данным официальной статистике, и что они, на самом деле, значат. Это отнюдь не камень в огород Нацбанка или Белстата. Просто инфляционно-девальвационная спираль сбила все ценовые пропорции. В 2012 году они вылезли боком. Чтобы их сгладить, Нацбанк решил скорректировать данные по 2011 году. В такой ситуации нет ничего удивительного, когда правительство отчитывается минимальными темпами роста ВВП в 2012г. (1,5%). Ещё более скромные показатели фиксируются в этом году. Ценовая свистопляска используется официальной пропагандой для того, чтобы убедить народ в правильности выбранного пути. Выжали соки из одних, взяли взаймы у других, недодали третьим – вот и получилось увеличить реальные денежные доходы более чем на 20%. В 2012 году такое чисто кейнсианское стимулирование внутреннего спроса позволило сохранить на краткосрочную перспективу тишь, блажь и немного батьковой благодати, но цену за такую стабильность придётся заплатить уже в ближайшие два года.

Стабильность финансов за счет производителей товаров и услуг

Устойчивая работа банковской и финансовой системы в целом была обеспечена за счет коммерческих организаций реально сектора. По данным Нацбанка, «нефинансовыми организациями (без учета субъектов малого предпринимательства) в 2012 году было реализовано продукции, товаров, работ и услуг в реальном выражении на 0,8 процента меньше, чем за 2011 год (годом ранее выручка увеличилась на 10,8 процента). В реальном выражении прибыль от реализации продукции, товаров, работ и услуг снизилась на 8,7 процента, прибыль до налогообложения – на 1,2 процента при увеличении чистой прибыли на 3,4 процента».

Выручка и издержки росли быстрее, чем прибыль, что привело к снижению уровней рентабельности. «Значительными остаются удельный вес организаций, испытывающих постоянные финансовые трудности, и суммы бюджетных ассигнований на покрытие убытков и возмещение текущих затрат». За 2012г. запасы готовой продукции промышленных предприятий в текущих ценах увеличилась в 1,7 раза. Готом раньше – в 2,5 раза, а за пять месяцев 2013г. ещё на 46,3%.

Сложной оценивает Нацбанк ситуацию с расчетами предприятий. «Суммарные долги предприятий (кредиторская задолженность и задолженность по кредитам и займам) на начало 2013 года сложились в размере 398,2 трлн. рублей, или порядка 35 процентов выручки, полученной с начала года. В номинальном выражении рост суммарной кредиторской задолженности составил 33,6 процента (в 2011 году – увеличение в 2,2 раза). Коэффициент общей закредитованности нефинансовых организаций оставался высоким. На 1 января 2013 г. он достиг 414,8 процента».
В 2012 году темп роста просроченной кредиторской и дебиторской задолженности по сравнению с ростом их общей величины был выше. Несмотря на то, что вопрос сокращения внешней дебиторской задолженности был на контроле у самого А. Лукашенко, она за 2012г. выросла на 39,6% или на Br12,7 трлн. Отгрузка товаров улучшает валовые показатели, но усугубляет финансовое состояние предприятий. Просроченная суммарная кредиторская задолженность за 2012 год выросла на 40,7%, в том числе просроченная задолженность по кредитам банков – на 13,2%. Все эти негативные тенденции усугубились в 2013 году. Особенно тяжело пришлось малому и среднему бизнесу, которые не имеет возможности получать дешёвые ресурсы в рамках госпрограмм. Нет сомнения, что основная вина за обострившуюся проблему доступа к кредитным ресурсам несут государственные банник. Их доля в совокупном уставном фонде банковского сектора на начало 2013г. составила 79%. На долю пяти крупнейших банков приходилось 80,2% активов и 78% капитала банковского сектора. При такой концентрации капитала и закрытости внутреннего финансового рынка малому бизнесу ещё долго придётся выживать в смутные времена дорогих денег. Далеко не все доживут до того светлого дня, когда в Беларуси будет настоящая, открытая конкуренция на рынке финансовых услуг и, соответственно, мировые цены на деньги.

Основные показатели
международных операций Беларуси 2007-2012гг., в млн. $

Показатели

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Сальдо внешней торговли товарами и услугами

В процентах к ВВП

-2811,6

-6,2%

-4612,7

-7,6%

-5568,5

-11,3%

-7454,6

-13,5%

-1181,0

-2,0%

2936,1

4,6%

Сальдо счета текущих операций

В процентах к ВВП

-3032,2

-6,7

-5229,5

-8,6

-8277,7

-12,6

-8277,7

-15,0

-5026,2

-8,5

-1819,3

-2,9

Чистое иностранное заимствование (сальдо финансового счета)

В процентах к ВВП

2463,0

5,4%

5152,5

8,5%

5698,8

11,6%

7574,5

13,8%

4014,0

6,8%

1465,4

2,3%

В том числе

Чистый приток прямых инвестиций

В процентах к ВВП

1770,0

3,9%

2150,0

3,5%

1782,2

3,6%

1352,4

2,5%

3876,9

6,6%

1343,3

2,1%

Сальдо платежного баланса (рост резервных активов)

В процентах к ВВП

2778,1

6,1%

-1002,8

-1,6%

2442,9

5,0%

-808,5

-1,5%

2790,6

5,1%

81,0

0,1%

Внешний долг (на конец года)

В процентах ВВП

12496,5

27,6%

15154,1

24,9%

22060,3

44,8%

28401,1

51,6%

34023,1

57,9%

34116,2

54,0%

В том числе

Краткосрочный внешний долг

В процентах ВВП

7867

17,4%

8275,6

13,6%

9871,9

20,1%

12684,9

23,0%

14433,5

24,5%

13240,9

21,0%

Отношение экспорта товаров и услуг к ВВП, в   процентах

61,0%

60,8%

50,5%

54,3%

79,1%

81,9%

Отношение импорта товаров и услуг к ВВП, в процентах

67,2%

68,4%

61,9%

67,8%

81,2%

77,3%

Международные резервные активы (на конец года)

В процентах к ВВП

В месяцах импорта товаров и услуг

9,2

1,6

5,0

0,9

11,5

2,2

9,1

1,6

13,5

2,0

12,8

2,0

Источник: Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2012. Нацбанк. Июль 2013 http://www.nbrb.by/publications/finstabrep/FinStab2012.pdf

Динамика кредиторской и дебиторской задолженности 2008-2013, млрд. рублей

Показатель

01.01.

2008

01.01.

2009

01.01.

2010

01.01.

2011

01.01.

2012

01.01.

2013

Темпы роста, % за 2012г.

Темпы роста, % за 2011г.

Термы роста,

01.01.2013 к 01.01.2008, в разах

Кредиторская задолженность

31860,5

38647,5

49012,2

57785,2

140065,1

182686,3

130,4

242,4

в 5,7 раз

в том числе просроченная

4245,7

5225,2

6075,7

6217,0

10254,1

14958,4

145,9

164,9

в 3,5 раза

в процентах к общей

13,3

13,5

12,4

10,8

7,3

8,2

х

Х

х

Дебиторская задолженность

24560,1

31217,6

42577,9

49457,2

107040,7

155104,6

144,9

216,4

в 6,3 раза

в том числе просроченная

3883,3

5255,9

7243,8

7387,3

11613,8

17174,6

147,9

157,2

в 4,4 раза

в процентах к общей

15,8

16,8

17,0

14,9

10,8

11,1

х

Х

Х

Доля организаций, имеющих просроченную задолженность (в % к общему числу)

Кредиторскую

55,0

55,0

56,7

59,2

59,2

59,0

х

х

х

Дебиторскую

65,7

65,5

67,2

69,6

68,3

68,0

х

х

х

Задолженность по кредитам

22029,1

31223,8

48692,6

64814,9

135666,7

186574,7

137,5

243,7

в 8,5 раз

В том числе просроченная

118,4

136,2

358,5

201,1

573,3

648,8

113,2

667,1

в 5,5 раз

К задолженности по кредитам

0,5

0,4

0,7

0,3

0,4

0,3

х

Х

х

Суммарная кредиторская задолженность

59518,5

76813,0

107255,5

133665,8

298047,0

398240,2

133,6

223,0

в 6,7 раз

В том числе просроченная

4677,8

5704,4

6978,5

6964,7

11595,8

16310,3

140,7

166,5

в 3,5 раз

В процентах к суммарной задолженности

7,9

7,4

6,5

5,2

3,9

4,1

х

Х

х

Внешняя кредиторская задолженность

6996,8

6683,6

10727,4

10997,7

43909,7

45274,7

103,1

399,3

в 6,5 раз

В том числе просроченная

674,0

840,6

1253,2

902,3

2790,5

3310,3

118,6

309,3

в 4,9 раз

В процентах к общей внешней кредиторской задолженности

9,6

12,6

11,7

8,2

6,4

7,3

х

Х

х

Внешняя дебиторская задолженность

4651,2

5210,4

8630,8

9010,5

32080,4

44783,6

139,6

356,0

в 9,6 раз

В том числе просроченная

341,8

606,0

852,9

993,8

2730,1

2040,9

74,8

274,7

в 6 раз

В процентах к общей внешней дебиторской задолженности

7,3

11,6

9,9

11,0

8,5

4,6

х

Х

Х

Источник: Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2008-2012. Нацбанк.

 

 

Подпишись на новости в Facebook!