Недолговечная финансовая стабильность

Автор  08 июля 2013
Оцените материал
(0 голосов)

Нацбанк решил не думать о среднесрочной перспективе

Ярослав Романчук

В конце июня Нацбанк опубликовал свой традиционный ежегодный доклад «Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2012». Чиновники НБ РБ похвалили себя за взвешенную денежно-кредитную политику, а правительство – за качественную работу с бюджетом. По сравнению с кризисным 2011г. ситуация на валютном и депозитном рынке стабилизировалась. В 2012 году замедлилась инфляция. Улучшился платёжный баланс. Повысился уровень жизни. Больше устойчивости стало у банков. Внешняя конъюнктура на отдельные товары помогла не упасть в рецессию. Беларусь установила рекорд по открытости экономики: экспорт товаров и услуг в 2012г. составил 81,9% ВВП. Без структурных реформ, диверсификации экспорта и повышения конкурентоспособности это достоинство может превратиться в источник очень серьёзных рисков.

Пляски вокруг ВВП

Доклад Нацбанка ещё раз убеждает прекратить споры по поводу долей процента и даже целых процентных пунктов при разговоре о валовом внутреннем продукте. Корректировки разных макроэкономических показателей могут быть достаточно весомыми. Например, сальдо внешней торговли товарами и услугами в докладе прошлого года за 2011г. было указано в $1638 млн. (3% ВВП), а в докладе этого года этот показатель был уменьшен на $457 млн., до $1181 млн. (2% ВВП). Получается, что в долларовом выражении ВВП в 2011г. оценивался сначала на $54,6 млрд., а в этом году тот же показатель резко увеличился до $59,05 млрд. Небольшая вышла корректировка в $4,45 млрд.

Аналогичная корректировка произошла по сальдо текущего счета текущих операций. В прошлом году по 2011г. дефицит оценивался на $5774,7 млн. (10,6% ВВП), а в докладе этого года дефицит за 2011г. был уменьшен на $748,5 млн., до $5026 млн. (8,5% ВВП). «Утруска» ВВП за 2011г. в долларовом эквиваленте привела к его резкому увеличению с $54,5 млрд. до $59,1 млрд., что подтверждает расчёт по сальдо внешней торговли.

По сальдо платежного баланса в прошлом году было $2790,6 млн., что составляло 5,1% ВВП, а в докладе этого года этот количественный показатель был оценен на 4,7% ВВП. Наконец, удивительны разбежки по оценке ВВП при оценке внешнего долга. В докладе прошлого года он был $34023,4 млн. или 62,3% ВВП, а в докладе этого года долг был уменьшен в абсолютном выражении всего на мизерные 0,3 млн., но как доля к ВВП переоценка уменьшила его с 62,3% ВВП до 57,9% ВВП, т. е. на 4,4 процентных пункта ВВП. Получается снова переоценка ВВП с $54,6 млрд. до $58,8 млрд. Представляете, одна и та же цифра по внешнему долгу ($34 млрд.) в докладах 2011 и 2012 годов даёт разбежку по ВВП в этом году в $4,2 млрд. Это к вопросу о том, можно ли доверять данным официальной статистике, и что они, на самом деле, значат. Это отнюдь не камень в огород Нацбанка или Белстата. Просто инфляционно-девальвационная спираль сбила все ценовые пропорции. В 2012 году они вылезли боком. Чтобы их сгладить, Нацбанк решил скорректировать данные по 2011 году. В такой ситуации нет ничего удивительного, когда правительство отчитывается минимальными темпами роста ВВП в 2012г. (1,5%). Ещё более скромные показатели фиксируются в этом году. Ценовая свистопляска используется официальной пропагандой для того, чтобы убедить народ в правильности выбранного пути. Выжали соки из одних, взяли взаймы у других, недодали третьим – вот и получилось увеличить реальные денежные доходы более чем на 20%. В 2012 году такое чисто кейнсианское стимулирование внутреннего спроса позволило сохранить на краткосрочную перспективу тишь, блажь и немного батьковой благодати, но цену за такую стабильность придётся заплатить уже в ближайшие два года.

Стабильность финансов за счет производителей товаров и услуг

Устойчивая работа банковской и финансовой системы в целом была обеспечена за счет коммерческих организаций реально сектора. По данным Нацбанка, «нефинансовыми организациями (без учета субъектов малого предпринимательства) в 2012 году было реализовано продукции, товаров, работ и услуг в реальном выражении на 0,8 процента меньше, чем за 2011 год (годом ранее выручка увеличилась на 10,8 процента). В реальном выражении прибыль от реализации продукции, товаров, работ и услуг снизилась на 8,7 процента, прибыль до налогообложения – на 1,2 процента при увеличении чистой прибыли на 3,4 процента».

Выручка и издержки росли быстрее, чем прибыль, что привело к снижению уровней рентабельности. «Значительными остаются удельный вес организаций, испытывающих постоянные финансовые трудности, и суммы бюджетных ассигнований на покрытие убытков и возмещение текущих затрат». За 2012г. запасы готовой продукции промышленных предприятий в текущих ценах увеличилась в 1,7 раза. Готом раньше – в 2,5 раза, а за пять месяцев 2013г. ещё на 46,3%.

Сложной оценивает Нацбанк ситуацию с расчетами предприятий. «Суммарные долги предприятий (кредиторская задолженность и задолженность по кредитам и займам) на начало 2013 года сложились в размере 398,2 трлн. рублей, или порядка 35 процентов выручки, полученной с начала года. В номинальном выражении рост суммарной кредиторской задолженности составил 33,6 процента (в 2011 году – увеличение в 2,2 раза). Коэффициент общей закредитованности нефинансовых организаций оставался высоким. На 1 января 2013 г. он достиг 414,8 процента».
В 2012 году темп роста просроченной кредиторской и дебиторской задолженности по сравнению с ростом их общей величины был выше. Несмотря на то, что вопрос сокращения внешней дебиторской задолженности был на контроле у самого А. Лукашенко, она за 2012г. выросла на 39,6% или на Br12,7 трлн. Отгрузка товаров улучшает валовые показатели, но усугубляет финансовое состояние предприятий. Просроченная суммарная кредиторская задолженность за 2012 год выросла на 40,7%, в том числе просроченная задолженность по кредитам банков – на 13,2%. Все эти негативные тенденции усугубились в 2013 году. Особенно тяжело пришлось малому и среднему бизнесу, которые не имеет возможности получать дешёвые ресурсы в рамках госпрограмм. Нет сомнения, что основная вина за обострившуюся проблему доступа к кредитным ресурсам несут государственные банник. Их доля в совокупном уставном фонде банковского сектора на начало 2013г. составила 79%. На долю пяти крупнейших банков приходилось 80,2% активов и 78% капитала банковского сектора. При такой концентрации капитала и закрытости внутреннего финансового рынка малому бизнесу ещё долго придётся выживать в смутные времена дорогих денег. Далеко не все доживут до того светлого дня, когда в Беларуси будет настоящая, открытая конкуренция на рынке финансовых услуг и, соответственно, мировые цены на деньги.

Основные показатели
международных операций Беларуси 2007-2012гг., в млн. $

Показатели

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Сальдо внешней торговли товарами и услугами

В процентах к ВВП

-2811,6

-6,2%

-4612,7

-7,6%

-5568,5

-11,3%

-7454,6

-13,5%

-1181,0

-2,0%

2936,1

4,6%

Сальдо счета текущих операций

В процентах к ВВП

-3032,2

-6,7

-5229,5

-8,6

-8277,7

-12,6

-8277,7

-15,0

-5026,2

-8,5

-1819,3

-2,9

Чистое иностранное заимствование (сальдо финансового счета)

В процентах к ВВП

2463,0

5,4%

5152,5

8,5%

5698,8

11,6%

7574,5

13,8%

4014,0

6,8%

1465,4

2,3%

В том числе

Чистый приток прямых инвестиций

В процентах к ВВП

1770,0

3,9%

2150,0

3,5%

1782,2

3,6%

1352,4

2,5%

3876,9

6,6%

1343,3

2,1%

Сальдо платежного баланса (рост резервных активов)

В процентах к ВВП

2778,1

6,1%

-1002,8

-1,6%

2442,9

5,0%

-808,5

-1,5%

2790,6

5,1%

81,0

0,1%

Внешний долг (на конец года)

В процентах ВВП

12496,5

27,6%

15154,1

24,9%

22060,3

44,8%

28401,1

51,6%

34023,1

57,9%

34116,2

54,0%

В том числе

Краткосрочный внешний долг

В процентах ВВП

7867

17,4%

8275,6

13,6%

9871,9

20,1%

12684,9

23,0%

14433,5

24,5%

13240,9

21,0%

Отношение экспорта товаров и услуг к ВВП, в   процентах

61,0%

60,8%

50,5%

54,3%

79,1%

81,9%

Отношение импорта товаров и услуг к ВВП, в процентах

67,2%

68,4%

61,9%

67,8%

81,2%

77,3%

Международные резервные активы (на конец года)

В процентах к ВВП

В месяцах импорта товаров и услуг

9,2

1,6

5,0

0,9

11,5

2,2

9,1

1,6

13,5

2,0

12,8

2,0

Источник: Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2012. Нацбанк. Июль 2013 http://www.nbrb.by/publications/finstabrep/FinStab2012.pdf

Динамика кредиторской и дебиторской задолженности 2008-2013, млрд. рублей

Показатель

01.01.

2008

01.01.

2009

01.01.

2010

01.01.

2011

01.01.

2012

01.01.

2013

Темпы роста, % за 2012г.

Темпы роста, % за 2011г.

Термы роста,

01.01.2013 к 01.01.2008, в разах

Кредиторская задолженность

31860,5

38647,5

49012,2

57785,2

140065,1

182686,3

130,4

242,4

в 5,7 раз

в том числе просроченная

4245,7

5225,2

6075,7

6217,0

10254,1

14958,4

145,9

164,9

в 3,5 раза

в процентах к общей

13,3

13,5

12,4

10,8

7,3

8,2

х

Х

х

Дебиторская задолженность

24560,1

31217,6

42577,9

49457,2

107040,7

155104,6

144,9

216,4

в 6,3 раза

в том числе просроченная

3883,3

5255,9

7243,8

7387,3

11613,8

17174,6

147,9

157,2

в 4,4 раза

в процентах к общей

15,8

16,8

17,0

14,9

10,8

11,1

х

Х

Х

Доля организаций, имеющих просроченную задолженность (в % к общему числу)

Кредиторскую

55,0

55,0

56,7

59,2

59,2

59,0

х

х

х

Дебиторскую

65,7

65,5

67,2

69,6

68,3

68,0

х

х

х

Задолженность по кредитам

22029,1

31223,8

48692,6

64814,9

135666,7

186574,7

137,5

243,7

в 8,5 раз

В том числе просроченная

118,4

136,2

358,5

201,1

573,3

648,8

113,2

667,1

в 5,5 раз

К задолженности по кредитам

0,5

0,4

0,7

0,3

0,4

0,3

х

Х

х

Суммарная кредиторская задолженность

59518,5

76813,0

107255,5

133665,8

298047,0

398240,2

133,6

223,0

в 6,7 раз

В том числе просроченная

4677,8

5704,4

6978,5

6964,7

11595,8

16310,3

140,7

166,5

в 3,5 раз

В процентах к суммарной задолженности

7,9

7,4

6,5

5,2

3,9

4,1

х

Х

х

Внешняя кредиторская задолженность

6996,8

6683,6

10727,4

10997,7

43909,7

45274,7

103,1

399,3

в 6,5 раз

В том числе просроченная

674,0

840,6

1253,2

902,3

2790,5

3310,3

118,6

309,3

в 4,9 раз

В процентах к общей внешней кредиторской задолженности

9,6

12,6

11,7

8,2

6,4

7,3

х

Х

х

Внешняя дебиторская задолженность

4651,2

5210,4

8630,8

9010,5

32080,4

44783,6

139,6

356,0

в 9,6 раз

В том числе просроченная

341,8

606,0

852,9

993,8

2730,1

2040,9

74,8

274,7

в 6 раз

В процентах к общей внешней дебиторской задолженности

7,3

11,6

9,9

11,0

8,5

4,6

х

Х

Х

Источник: Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2008-2012. Нацбанк.

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

февраля 20 2017

20 инновационных идей. Для начала.

Александр Лукашенко опять требует от своей Вертикали новых, свежих идей. Это как требовать от «Запорожца» прыти «Мерседеса», как ожидать от старой клячи дерзости рысака. Вот…