Марьяж Беларуси и инфляции продолжается

Автор  01 октября 2012
Оцените материал
(0 голосов)

Нацбанк не готов стабилизировать цены

Ярослав Романчук

Поспешные действия белорусских властей по принятию Основных направлений денежно-кредитной политики (ОНДКП) на 2013 год вызывают тревожные, неоднозначные рефлексии. Нацбанк хочет послать сигнал людям, производителям и инвесторам о своей предсказуемости и готовности подчиняться законам рынка. Но принятие данного документа в контексте напряжения на валютном рынке не может не настораживать. До конца 2012 года в свете последних изменений на нефтехимическом сегменте рынка может многое поменяться. Есть опасность, что торговый и платежный балансы по итогам года снова уйдут в минус, что при сохранении мягкой денежной политики может перечеркнуть принятые ОНДКП-2013 уже в I квартале 2013 года.

Не вовремя принятый документ

Нацбанк готовил проект указа президента № 419 от 25.09.2012 «Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2013 год» на основании данных первых семи месяцев 2012 года. Этот период стал одним из самых благоприятных в истории белорусской внешней торговли и платежного баланса. Страна била рекорды валютной выручки, но при этом с 1 июля по 1 сентября потеряла $188,3 млн. золотовалютных резервов. ЗВР-ов осталось $8,14 млрд., но за сентябрь их будет еще меньше. Нацбанк наверняка проводил интервенции, чтобы справиться с заметно возросшим спросом на валюту. Председатель НБРБ выдала интересный тезис о том, что к концу 2012г. хорошо бы иметь золотовалютные резервы в объеме двухмесячного импорта товаров.

Смотрим торговую статистику и видим, что среднемесячный объем импорта в январе–июле 2012г. составил $3790. С учетом резко изменившейся ситуации на нефтехимическом рынке с августа, хорошо, если среднемесячный объем импорта по итогам году не опустится ниже $3500. Это значит, что Нацбанк считает успехом, если мы встретим новый 2013 год с резервами ~$7 млрд. Один миллиард в сентябре мы уже должны были отдать Китаю. Получается, что за октябрь–декабрь, три очень интенсивных месяца года, Нацбанк должен каким-то магическим способом умудриться не растратить ни доллара оставшихся ЗВР.

В принципе, пока он укладывается в свой собственный прогноз из ОНДКП-2012. Он предусматривает на конец 2012г. $6,1-7 млрд. ЗВР, но это никак не 2 месяца импорта. Так или иначе, в условиях ломки позитивного тренда первых семи месяцев этого года разумно было бы подождать хотя бы до начала декабря, чтобы принять более точный, сбалансированный документ. Спешка, очевидно, вызвана желанием послать населению и бизнесу мессидж о том, что денежный и валютный рынки сохраняют и сохранят стабильность, что ситуация под контролем. Или в очередной раз взят курс на поддержку России и Антикризисного фонда ЕврАзЭС?

Нацбанк/Совмин сами виноваты в недоверии к ним

Тайминг с ОНДКП-2013 у А. Лукашенко и Нацбанка получился неадекватный. Предприниматели и даже обыкновенные вкладчики с опытом многочисленных болезненных девальваций, с закалкой гиперинфляцией подвох чувствуют издалека. Они заметили, как пляшут цифры прогнозируемого на 2013 год среднегодового курса Br/$. В середине сентября из правительства шла информация, что он будет в коридоре Br8400-8500/1$. К концу сентября этот показатель вырос до Br8950/1$. В памяти людей еще свежи воспоминания бурного 2011 года. Поэтому когда сегодня Нацбанк/Совмин говорят, что в следующем году среднегодовой курс не дотянет до Br9000/$1, им никто не верит. Уже сегодня в обменниках курс доходит до Br8650/$, а импортеры в зависимости от товара закладывают в цену курс Br9000-9500/$, мнение Нацбанка/Совмина воспринимается не как профессиональная точка зрения экономистов, а как пропаганда некого политического заказа. Отсюда и недоверие. Оно вызвано не журналистами или валютными спекулянтами, а действиями самих представителей Нацбанка/Совмина.

Курсовые шараханья – не единственный источник недоверия к политике Нацбанка/Совмина. Возьмем процентную политику. В ОНДКП-2012 на конец периода Нацбанк обещал ставку рефинансирования 20 – 23%. В течение года мы слышали разные оценки этого показателя, от 23–24% в середине года до 26–27% в конце сентября. Очевидно, что проводимую в этом году монетарную политику ни по каким критериям нельзя считать жесткой. Чего стоит резкое увеличение денежной массы в январе–сентябре, по отдельным компонентам до 55%. Ее темпы давно превысили годовые нормы. Нацбанк бессильно разводит руки и пеняет на Совмин. Мол, это правительство со своими инвестиционными и инновационными программами требует все больше дешевых кредитов и дотаций. Оно точно так же, если не хуже, будет себя вести, в 2013 году, ведь цель – 8,5% ВВП роста грозит сорвать все стоп-краны макроэкономической безопасности. Поэтому в обещание властей в ОНДКП-2013 снизить ставку рефинансирования до 13–15% мало кто верит, а если и верят, то рассматривают такое снижение, как сигнал к росту инфляции и повышению девальвационных рисков. Принятый документ не позволяет сделать вывод о том, что Нацбанк и Совмин выучили уроки 2011-2012гг. Нет осознания ошибок и признания своей вины. Зато есть замечательное положение в ОНДКП-13 о том, что «кредитная эмиссия Национального банка проводится исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков».

Потрясающая фраза. Нацбанк прикрывает процесс разрушения национальной валюты рынком! Это как сказать, что правительство будет регулировать цены исключительно рыночными методами. То ли Нацбанк/Совмин в принципе не понимают, что такое рынок, то ли используют этот слово всуе, чтобы сбить с толку население и бизнес. Из той же оперы положение Нацбанка о «рыночном регулировании» ставки на межбанковском рынке через определение Нацбанком коридора процентных ставок. Там, где Нацбанк вмешивается в определение стоимости ресурсов, курса национальной валюты, норм резервирования, не может быть и речи о рыночном регулировании. Рынок – это когда в принципе нет посредника в лице органа государственного управления.

Складывается такое ощущение, что белорусские власти как бы стесняются собственного государственного регулирования. Они предпочитают заменить слово, которое не вызывает доверия ни у населения, ни у бизнеса. Это слово «государственный». В этом - горькая правда нашей страны. Ее чиновники настолько опошлили все, что делает государство, что люди и бизнес хотят держаться от государственного как можно дальше. Поэтому распорядители чужого и идут на грубую подмену и семантическое жонглирование словами. Если так дальше пойдет, то скоро и государственные инвестиционные программы вкупе с государственным же Банком развития будут называть рыночными структурами.

Хочешь низкую инфляцию – не печатай деньги

Нацбанк в ОНДКП-2012 прогнозировал рост требований банков к экономике на 17–23%. И это обещание полностью разрушено проводимой монетарной и фискальной политикой. Только за I половину 2012г. остатки задолженности по выданным кредитам по сравнению с аналогичным периодом 2012 года увеличились на 43,9%. Как показывает практика второе полугодие, особенно IV квартал, когда правительству нужно подтягивать прогнозные показатели, темпы кредитования только увеличиваются. Едва ли этот год будет исключением, если судить по утвержденным Совмином программам и объемам их финансирования. В ОНДКП-2013 мы читаем, что прирост требований банков к экономике составит 17–20%, т. е. это еще более консервативный прогноз, чем на этот год. Если не банки, то кто тогда будет финансировать прирост ВВП в 2013 году на 8,5%. Совмин и Нацбанк? Тогда бессмысленно обещать снижение инфляции до 12%. Нацбанк/Совмин продолжают заверять нас, что в 2012 году инфляция не превысит 22%, а ведь январь–август 2012г. к аналогичному периоду 2011г. индекс потребительских цен составил 83,9%.

Может, иностранные инвесторы гурьбой рванут в Беларусь? Власти рассчитывают на привлечение на чистой основе $4,5 млрд. Если продадут часть «Беларуськалия», НПЗ или БЖД, если убедят китайцев вложиться в Белорусско-китайский индустриальный парк, деньги, разумеется, появятся. В противном случае в условиях глобальной рецессии и затягивания поясов привлечение таких ресурсов без четкого курса на приватизацию невозможно. Об инвестиционном провале этого года открыто говорят сами члены правительства. Трудно обосновать инвестиционный оптимизм Нацбанка на следующий год без радикального изменения отношения к национальному и иностранному бизнесу, без активизации строительства полноценных рыночных институтов, в том числе отказа от чиновничьего рейдерства, переход в режим свободных цен, заблокировку процедуры банкротства и приватизации госактивов. А вот этого нам ни Нацбанк, ни Совмин не обещают. Видимо, они сами еще не знают, чем будут заниматься в 2013 году. Они делают вид, что знают, подтверждая это разными документами. К сожалению, законы у нас давно приобрели относительный характер. Насколько их отнесут в сторону от прогнозных показателей в следующем году никто, даже А. Лукашенко, еще не знает. Бедные предприниматели и бизнес. Им же в этой неопределенности жить и принимать конкретные производственные и инвестиционные решения.

 

 

Новые материалы

ноября 27 2017

Плюсы и минусы Декрета № 7

Получилось ли кардинально и радикально с развитием предпринимательства? 23 ноября 2017г. А. Лукашенко подписал долгожданный Декрет № 7 «О развитии предпринимательства». Долго ждали предприниматели, томились…

Подпишись на новости в Facebook!