Валютный бзик

Автор  14 февраля 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Искушение продавать «фамильное серебро» возрастает

Ярослав Романчук

Сегодня состояние ЗВР страны беспокоит правительство и бизнес больше, чем число больных ОРЗ. От острых респираторных болезней можно вылечиться народными средствами или, в худшем случае, антибиотиками. «Болезнь» золотовалютных резервов страны лечится дольше, и требует гораздо больших ресурсов. После падения на 11% в 2010 году ЗВР в январе 2011г. сократились еще на 13,7% (на $688 млн.) По состоянию на 1.02.2011 ЗВР составили всего $4,34млрд. (определение МВФ). В 2010г. среднемесячный импорт товаров и услуг составил $3,1млрд. Нижней границей объема ЗВР для валютной и курсовой стабильности является трехмесячный объем импорта. У нас «здоровые» золотовалютные резервы должны были бы составить $9,3млрд. В Беларуси ЗВР накоплено только на 1,4 месяца. Если же считать только золото и свою твердую валюту, то даже на месяц импорта не хватит.

Откуда резерв

Нацбанк РБ чувствовал себя великолепно, когда МВФ дал Беларуси кредит в $3,5млрд. Такой мощный приток валюты сразу же улучшил состояние ЗВР. Хорошее настроение пришло вместе с поступлением валюты от продажи евробондов ($1млрд. летом 2010г. и $800млн. в январе 2011). Минфин подсобил, помог П. Прокоповичу сохранить лицо и должность.

Радовался глава Нацбанка, когда «Газпром» рассчитывался за 50% акций «Белтрансгаза» ($2,5млрд.). Еще были кредиты от Италии и Венесуэлы. Щедрая валютная выручка от экспорта нефтепродуктов, металлов и калийных удобрений, безусловно, помогла увеличению ЗВР в период с начала 2006 по январь 2010 года в 4,4 раза.

В 2006-2009гг. экономика уверенно росла. Население верило банкам и зарабатывало на рублевых депозитах. Белорусский рубль привязался к корзине валют и чувствовал себе вполне уверенно. Статус особого партнера России позволил Беларуси экономить на покупке нефти и газа $6 – 8млрд. в год. Наконец, валютных долгов у государства и коммерческих организаций было мало, что тоже не создавало давления на валютном рынке.

Нацбанк тоже внес свою лепту в стабильность валютного рынка. Он старался ограничивать скорость работы денежного печатного станка, отказался от прямого кредитования правительства (правда, ненадолго) и способствовал продаже нескольких банков иностранным инвесторам.

Такова новейшая история валютной стабильности в Беларуси. Одноразовая девальвация начала 2009 года более чем на 20% спугнула белорусов, но не довела страну до валютной паники. Однако от прежней уверенности и благополучия не осталось ни следа.

Какие расходы

В 2011 году Нацбанк должен удвоить старания по сохранению стабильности курса белорусского рубля. Впрочем, и этого может оказаться мало. Даже если П. Прокопович сотоварищи проявят недюжинную смекалку и гибкость, они едва ли смогут закрыть зияющие дыры текущего счета платежного баланса, снизить дефицит торгового баланса и удовлетворить растущий спрос коммерческих организаций на валюту для оплаты долгов.

Не надо сбрасывать со счетов депозиты вкладчиков. На 1.02.2011 рублевые вклады выросли до Br10,1трлн., а валютные – до $4,6млрд. Люди пока верят, что никаких курсовых и инфляционных сюрпризов не будет. Нацбанк очень ценит такое доверие, но стоит ему начать девальвацию белорусского рубля (постепенную или одноразовую), как люди могут испугаться. Не начинать девальвацию тоже опасно. Можно угодить в опасную зону множественности курсов, квот на покупку валюты и возрождения уличных валютчиков.

Уровень тревожных ожиданий в Беларуси как в обществе и бизнесе достаточно высокий. В отличие от 2009-2010гг. возможности получения внешней валютной поддержки в 2011-2012гг. резко ограничены. Надежды Нацбанка на привлечение в Беларусь прямых иностранных инвестиций в объеме $6-7млрд. не подкреплены действиями правительства. Да и имидж нашей страны после президентской кампании 2010 года даже среди лояльных некогда немецких инвесторов ниже плинтуса. Разве только Путин/Медведев для увеличения зависимости Беларуси от России до критической черты выдадут нашей стране кредит в объеме $5млрд. под залог лучших активов страны.

В 2011 году валютные расходы продолжат расти. Увеличивается пропасть между ЗВР и валютными возможностями коммерческих организаций с одной стороны и объемом внешних валютных обязательств и необходимого объема валюты для оплаты импорта с другой. В 2010 году разница между валютной выручкой и объемом валюты, которая была потрачена на оплату импорта, составила $5,24млрд., что на 17,3% больше, чем в 2009г. В этом году без проведения девальвации она может еще больше вырасти. В 2011 году цена газа увеличилась, а по нефти, которая тоже дорожает, мы едва ли получим больше субсидии, чем в 2001 году. Из калийных удобрений и, молока и МАЗов мы уже тоже выжали максимум возможного. На экспорте строительных услуг в Венесуэлу и обслуживании европейских туристов тоже много не заработаешь.

В 2011 году нам надо заплатить почти $870 на обслуживание внешнего долга правительства. Резко увеличились долги Нацбанка перед нерезидентами, с $960млн. на 1.01.10 до $2,45млрд. на 1.01.2011. Объем краткосрочного долга коммерческих организаций, который едва ли удастся переоформить на будущие периоды в 2011 году, составит примерно $3-5млрд.

Все эти цифры не дают покоя главе Нацбанка П. Прокоповичу. Валюта – это тот ключик, который отрывает либо ящик Пандоры для слабеющей белорусской экономики, либо сундук сокровищ. При их помощи на некоторое время еще можно продлить относительную устойчивость курса белорусского рубля, а с ней и финансовую и бюджетную стабильность правительства и коммерческих организаций.

Динамика золотовалютных резервов (ЗВР) Беларуси, млн. $

Дата

ЗВР, млн. $

Монетарное золото

Специальные права заимствования

Резервные активы в иностранной валюте

Прочие активы

Февраль 2011

4343

1399,9

575,8

1285,1

1082,2

Январь 2011

5030,7

1599,8

567,7

1907,7

955,5

Декабрь 2010

5705,4

1564,2

562,5

2803,9

774,8

Ноябрь 2010

5848,2

1179,2

599,9

3064,5

1004,6

Октябрь 2010

5984,8

933,9

573,8

3472,2

1004,9

Сентябрь 2010

5569,3

876,2

556,3

3132,5

1004,3

Июнь 2010

5775,5

786,6

541,9

3127,3

1321,7

Январь 2010

5652,5

821,1

578,4

2519,9

1733,1

Январь 2009

3061,1

374,1

1,0

2605,5

80,5

Январь 2008

4182,2

230,0

0,0

3866,2

86,0

Январь 2007

1382,9

314,4

0,0

1067,2

1,3

Январь 2006

1296,5

190,0

0,0

1105,6

0,9

Январь 2005

770,2

79,4

0,0

690,4

0,4

Источник: Национальный банк РБ, 2011

Другие материалы в этой категории: « Когда упадут цены Валюта и Прокопович »

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!