Валюта и Прокопович

Автор  31 января 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Нацбанк решает, быть ему плохим или хорошим полицейским

Ярослав Романчук

Глава Национального банка Беларуси Петр Прокопович наверняка будет одним из главных ньюзмейкеров 2011 года. Инфляция, валюта, курс белорусского рубля, дефицит платежного счета, кредиты и долги – все это по части Петра Петровича. Задача у него не из легких. С одной стороны он обещает еще больше увеличить объем кредитования экономики, причем за счет еще более дешевых кредитов. Этого требуют директора и министры. С другой стороны есть вкладчики и потребители. Одних нельзя спугнуть низкими процентными ставками и девальвацией. Другие жуть как не любят инфляцию и дефицит. Есть еще А. Лукашенко. Ему надо сделать так, чтобы и волки были сыты, и овцы целы.

Не бесконечная валютная история

П. Прокопович будет спать спокойно, если Беларусь будет стабильно получать валюту (преимущественно доллары, евро, российские рубли). Если же хронически из года в год тратить больше, чем зарабатывать, то рано или поздно оскудеет рука, дающая кредиты, и тогда беды не избежать.

Беда не врывается в наш дом, как ураган, а ползет в него, медленно, но уверенно. За 2010 год валютная выручка предприятий составила $29,34млрд. (плюс 16,2% по сравнению с 2009). При этом на оплату импорта было потрачено $34,58млрд. (рост 16,4%). Разница составила $5,24млрд. Это на 17,3% больше, чем в 2009г. Если начальству надо П. Прокоповича похвалить, оно говорит о росте объемов кредитования экономик почти на 41% за год, о подешевевших кредитах, о стремительном росте прибыли банков в 2010 году. И вправду, когда Нацбанк и Минфин оказывают массированную поддержку экономике, она неизменно идет через банки, которые, а как же без этого, зарабатывают на этом.

Есть за что и ругать П. Прокоповича. Напомним, что в Беларуси по-прежнему одна из самых высоких инфляций в Европе (в 2010г. - 9,9%), что золотовалютные резервы за 2010г. сократились на 11%, до $5млрд. Это только часть набора симптомов валютной болезни страны. Это не ОРВ, а серьезное структурное заболевание. С ним Нацбанк как бы ни старался сам не справиться. Нужны слаженные действия Минфина и всего правительства в целом. Поэтому Петр Петрович так часто говорит о валюте. Уровень ЗВР, динамика валютной выручки и интенсивность оттока валюты говорят о многом. О конкурентоспособности, открытости экономики, качестве валютной политики и глубине рисков для финансовой системы. Меньше экспортируем, больше тратим на покупку импорта, расходуем внешние кредиты на поддержание курса белорусского рубля и на обслуживание внешнего долга, не обеспечиваем конвертируемость свих денег, не привлекаем богатых инвесторов, «кошмарим» свой бизнес – всеми этими действиями власти роют яму  национальной экономике.

Валюта под российским напряжением

Рост валютной выручки на 16,2% за год – это прекрасный показатель. Если эту цифру рассматривать вне общего контекста, то можно даже говорить об экспортном буме, быстром восстановительном росте. Для страны с годовым ВВП около $53млрд. получить валютной выручки в объеме $29343млн. - это обезопасить себя от валютных рисков. Не будем забывать, что сравнение идет с неудачным 2009 годом, когда страна балансировала на грани рецессии. Если же сравнить с объемом выручки успешного 2008 года, то мы констатируем снижение на 22,5%. В 2008 году она составила $37,8 млрд. Тогда это было $3980 на душу населения. В 2010 году получилось $3120. Это гораздо лучше, чем $2660, которые были в 2009г. Открытым остается вопрос, что считать трендом: то, что было в период 2006-2008гг. и сравнивать с этим периодом, или же начинать отсчет с 2009 года. Тогда можно говорить о начале очередного успешного периода и разгонять кредитную экспансию под темпы роста ВВП в 8 – 10%.

В 2011 году П. Прокопович связывает благополучные валютные надежды, в первую очередь, с Россией. В 2010 году валютная выручка из этой страны выросла аж на 57,1%, до $11,37млрд. Это к вопросу о том, помогла ли Россия А. Лукашенко в предвыборной кампании. Заметим, что на долю нашего союзника приходится 80% всей валютной выручки стран СНГ. Понятно, почему интеграционные проекты с Россией имеют гораздо больше значения, чем начинания в рамках вялого клуба президентов под названием СНГ.

В 2006-2008гг. правительство и отдельные белорусские эксперты с упоением говорили о ярко выраженном европейском векторе развития белорусской экономики. Доля экспорта стран ЕС доходила почти до 45%. Валюта плыла из Евросоюза рекой. При ближайшем рассмотрении становилось понятным, что это были нефтедоллары. Как только Россия начала закрывать белорусский нефтяной оффшор, как тут же изменилась структура торговли и, естественно, географическая структура валютной выручки. Доля России в общем объеме валютной выручки резко увеличилась, с 28,7% в 2009г. до 38,7% в 2010г. Все возвращается на круги своя. Россия уверенно возвращает утраченные позиции в белорусской экономике. В 2010г. валютные поступления из стран вне СГН составили $12,97млрд. и сократились на 11,4%. Растущие цены и спрос в России при отсутствии устойчивых товарных мостов между белорусскими заводами и европейскими потребителями являются причиной такой динамики.

Подписанные соглашения по ЕЭП на фоне политической самоизоляции с Евросоюзом и явного нежелания серьезных инвесторов с богатых стран ОЭСР развивать производства в Беларуси создает условия для еще большей и глубокой экспансии России в белорусскую экономику. В условиях, когда энергетическая политика сильно замешана с геополитикой, надо полагать, что зависимость приобретет и более устойчивые политические формы.

Изменился и состав того, что мы называем валютной выручкой. В 2009г. доллары составляли 38%, а в 2010г. уже только 29,2%. Доля евро незначительно уменьшилась, с 35,4% в 2009г. против 32,3% в 2010. Зато доля российского рубля резко увеличилась, с 25,6% до 37,6%. Беларусь является одной из немногих стран мира, которая, по сути дела, считает российский рубль твердой валютой. Едва вы найдете в резервах и в валютной выручке другой европейской страны российские рубли. Наши власти вынуждены переходить на торговлю за российские рубли. Это, без сомнения, тешит самолюбие российских властей.

Дело не только в эмоциях, а в холодном прагматичном расчете. Когда доля российских рублей в валютной выручке Беларуси превысит 50%, с новой силой встанет вопрос о единой валюте Единого экономического пространства или Таможенного союза. В этой ситуации ей может быть только российский рубль. Ни в одной другой стране мира такого состояния расчетов нет.

Странным образом Национальный банк Беларуси и Совмин в целом своей политикой втягивают нас в орбиту российского рубля. С далеко идущими геополитическими последствиями. Странным, потому что банк наш называется Национальным. Он должен укреплять нашу национальную валюту, расширять спрос на него не только на внутреннем рынке, часто жесткими административными методами, но также на внешних рынках.

В отчете Центрального банка России вы едва ли найдете упоминание валютной выручки в виде белорусских рублей. Нашими деньгами не хотят пользоваться ни серьезные инвесторы, ни финансисты, ни тем более потребители других стран. Это внутри страны П. Прокопович может хвастаться крепостью и привлекательностью белорусского рубля. За ее пределами наши деньги по-прежнему уничижительно называются «зайчиками». Валютные потоки нашей страны убедительно доказывают это.

Валютный гэп, как головная боль Прокоповича

Репутация белорусского рубля в регионе так же низка, как политическая репутация Вертикали на Западе. Нацбанк не предпринимает адекватных мер, чтобы эту ситуацию выправить. Поэтому П. Прокоповича не может не беспокоить тот факт, что дурной привычкой стало тратить на закупку импорта гораздо больше валюты, чем получать от экспорта своих товаров и услуг.

В 2010г. на оплату импорта было потрачено $34,58млрд., в том числе $31,88млрд. на оплату товаров. Дефицит валютной выручки составляет около 10% ВВП. В 2009г. он был на уровне 9% ВВП. Поскольку у Нацбанка нет прямой кредитной линии с Федеральной резервной системой США, чтобы получать доллары под 1% годовых, значит, нужно думать о том, как этот дефицит или гэп сократить и финансировать.

Первое, что приходит на ум, - внешние кредиты. Россия выразила готовность дать, не исключено что в российских рублях. Для Кремля это дело геополитического сценария. Россия готова пойти на покупку белорусских облигаций. Это еще одна ниточка, которая может теснее связать олигархат России с нашей Батьковщиной. Если А. Лукашенко согласится на очередной раунд российской поддержки (явно не бескорыстной), значит, П. Прокопович, Нацбанк и все мы в 2011 году можем спать спокойно. Однако на лицах белорусских топ-чиновников что-то не видно энтузиазма и радости.

Очень много денег у Китая. Дает десяткам стран мира. Дает на жестких условиях, под активы и конкретные рыночные сделки. Наши власти хотели бы взять, но по-своему. Так что китайский ресурс потенциально есть, но наши власти не готовы продавать фамильное серебро китайцам по тем ценам, за которые они готовы купить.

Есть еще ресурс приватизации. В Беларуси есть, что продавать. Есть активы, которые даже сегодня готовы купить серьезные компании из стран Евросоюза. Россияне первыми стоят в очереди. Они думают, что позиция Кремля по президентским выборам автоматически дает им фору в имущественных сделках с белорусскими активами. П. Прокопович не принимает решения по приватизации. Он может лишь говорить о валютном гэпе. Настроение руководителя Нацбанка будет в прямой зависимости от того, что из госимущества и за сколько будет продано в 2011 году.

П. Прокопович, как и подобает главе центрального банка страны, сохраняет оптимизм. Это у него получается делать очень профессионально. В остальном есть проблемы. Проблемы, которые не могут решить даже самые светлые головы Нацбанка. Трудно решиться на структурные, рыночные реформы, когда Россия готова тебя закредитовать в своих цепких объятиях.

Другие материалы в этой категории: « Валютный бзик Следите за деньгами »

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!