Будет только хуже

Автор  07 июня 2010
Оцените материал
(0 голосов)

Нацбанк оценил финансовую стабильность Беларуси

Ярослав Романчук

В конце мая 2010г. Национальный банк в докладе «Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2009» подвел итоги развития отечественной экономики и финансовой системы. Представленный анализ достаточно качественный, местами даже неожиданно откровенный. Проблемы описаны рельефно, что радует и вызывает справедливые опасения как экономикой страны, так и карьерами авторов этого документа.

Исключительное финансирование позволило устоять, но не выздороветь

В 2009г. на преодоления кризиса белорусские власти бросили огромные ресурсы. На фоне падения внешнего спроса правительство решилось на беспрецедентную накачку экономики внешними и внутренними кредитами. Несмотря на это, «несбалансированность внешнеторговых операций сохранилась, что во многом стало результатом продолжающегося опережающего роста внутренних расходов по сравнению с ростом производства и недостаточной эффективности экономики». Частные инвесторы в страну не шли, поэтому весь груз получения внешних кредитов пришелся на органы госуправления и денежно-кредитного регулирования. Эти ресурсы направлялись на финансирование инвестиционных проектов преимущественно госпредприятий. В результате объем долгов резко увеличился, а качества в экономике больше не стало ни в банках, ни в реальном секторе.

Поскольку внешний спрос стагнировал, предприятия сокращали объемы продаж, прибыли и рентабельность. Зато росли убытки и неликвиды. Население тоже вовремя не среагировало на кризис. «Увеличение кредитной задолженности населения происходило более высокими темпами, чем рост его доходов, что, в свою очередь, способствовало дальнейшему нарастанию уровня долговой нагрузки домашних хозяйств».

Нацбанк бьет в набат

Нацбанк с тревогой констатирует «нарастание кризисных явлений в экономике, ухудшение финансового положения и платежеспособности организаций нефинансового сектора и домашних хозяйств». Рекапитализация крупнейших банков в конце 2008г. дала только краткосрочный положительный эффект на состояние банковского сектора, а «общий уровень его подверженности рискам неуклонно возрастал… И даже после оказанной государством в  декабре 2009 г. поддержки по восстановлению рублевой ликвидности общий уровень подверженности банковского сектора рискам на 1 января 2010 г. оказался сопоставимым с его значениями в начале декабря 2008г.»

Это очень серьезный вывод Национального банка. Да, деньги в экономику страны шли. Деньги большие, но банки все равно работали на грани фола, а предприятия реального сектора не вышли на траекторию устойчивого развития. Внешняя несбалансированность не только сохранилась, но даже увеличилась до уровня, «представляющего угрозу макроэкономической и финансовой стабильности». Дальше - больше. Уязвимость экономики увеличилась. Риски стали еще более реальными, а возможность пережить безболезненно внешние шоки снизилась. При этом Нацбанк оценил, как недостаточные намеченные и проводимые структурные реформы. Это камень в огород Совета Министров.

Пожар не потушили, а огонь загнали вовнутрь

Вопреки оптимистическим прогнозам МВФ середины 2009г. сальдо внешней торговли по итогам 2009г. составило минус $7млрд. (14,3% ВВП), что на 11,8% больше, чем в 2008г. Дефицит текущего счета платежного баланса составил $6,4млрд. или 13,1% ВВП. Это на 21,7% больше, чем в 2008г. «Нарастание внешнеторгового дефицита, наблюдающееся с 2006 года, достигло уровня, создающего значительные риски для финансирования несбалансированности внешней торговли и, как следствие, для обеспечения стабильности обменного курса белорусского рубля».

Сам Нацбанк признает наличие высоких рисков девальвации белорусского рубля. В 2009г. дефицит счета текущих операций был профинансирован за счет притока капитала и финансовых ресурсов в объеме $8,3млрд., что в 1,9 раза больше, чем в 2008г. При этом исключительное финансирование составило 51,9% чистого притока капитала и составило $4,3млрд. Эти деньги пошли «для обеспечения покрытия разрыва финансирования, сложившегося в результате ухудшения платежного баланса и сокращения международных резервных активов».

Чистое привлечение коммерческих кредитов в 2009г. составило $656,6млн., что в 1,8 раза больше, чем в 2008г. 83,8% всех инвестиций в акционерный капитал (общий объем - $1,4млрд.) были обеспечены за счет продажи акций «Белтрансгаза» и инвестиций в акционерный капитал банков.

Безудержное заимствование привело к увеличению совокупного внешнего долга на 45,4% и составило $22млрд. (45% ВВП). Долг органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования составил 39,9% общего объема задолженности. «Интенсивный рост уровня внешнего долга в условиях высокого дефицита внешней торговли повышает уязвимость экономики и представляет значительный риск с точки зрения внешней стабильности и платежеспособности вследствие значительного роста расходов на его обслуживание в дальнейшем».

Отложенная, но неизбежная девальвация

Нацбанк предупреждает о накоплении финансовых и структурных проблем в будущем. Расчет на быстрое восстановление экономики в ближайшие два года сделан на очень зыбкой почве. Правительство рассчитывало уже в 2009г. решить все проблемы, но не получилось. Распихивание денег по банках и крупным предприятиям оказалось неэффективным. При сокращении чистого притока прямых иностранных инвестиций на $316млн. девальвация белорусского рубля или истощение золотовалютных резервов (ЗВР) были бы гораздо больше. Поскольку был обеспечен приток большого объема внешних кредитов, то ЗВР увеличились до $5,65млрд. или до 2,2 месяцев импорта. Напомним, что рекомендуемое пороговое значение составляет 3 месяца импорта.

Из общего объема выручки 4,6% приходилось на неоплаченную выручку и 5,5% – на расчеты в неденежной форме. Таким образом, недополученная в деньгах выручка составила Br28,8трлн. Суммарная кредиторская задолженность за 2009г. составила Br107,3трлн. (78,4% ВВП) и выросла на 39,6%. 54,3% этой суммы приходилось на задолженность по кредитам и банкам. Ее прирост составил 52,6%.

НБРБ весьма критично оценил практику доведения высоких показателей роста. «Снижение продаж продукции предприятий, ориентированных на экспорт, уменьшение поступлений валютной выручки, рост дебиторской задолженности нерезидентов при сохранении прогнозных темпов роста производства способствовали росту запасов готовой продукции, «вымыванию» оборотных средств и созданию предпосылок для ухудшения финансового состояния предприятий, снижения остатков денежных средств на их счетах в банках».

Финансовый сектор первым даст сбой

Нацбанк признает, что в финансовом секторе Беларуси в 2009г. не произошло существенных институциональных изменений. Его совокупные активы составили 55,75% ВВП (в 2008г. – 41,41%), из них 96,8% пришлось на долю банков. После продажи БПС-банка доля нерезидентов в совокупном уставном фонде банковского сектора увеличилась с 17% до 27,3%. Число банков, контролируемых иностранным капиталом, выросло с 20 до 23. Одновременно доля государства в банковском секторе снизилась с 80,5% до 70%. В начале 2010г. на долю пяти крупнейших банков страны приходилось 84% активов и 76,9% капитала банковского сектора (в начале 2008г. – 85,1% и 82,2% соответственно).

«Начиная с апреля 2009г. реализация накопленного кредитного риска, выразившаяся в существенном ухудшении качества кредитного портфеля банков и соответствующем росте отчислений в специальные резервы на покрытие возможных убытков по активам и операциям, не отраженным на балансе, повлекла за собой существенное снижение показателей эффективности банковского сектора».

Правительство не сумело заблокировать негативное влияние кризиса на финансовую систему. Резкое снижение темпов экономического роста более чем в 2,5 раза сопровождалось увеличением разрыва между темпами роста экономики и объемом кредитной задолженности в реальном выражении на 39,2 процентных пункта.

В 2009г. проблемные активы прирастали гораздо быстрее активов, подверженных кредитному риску. «Объем проблемной задолженности банков в 2009 году увеличился в 3,5 раза, или на Br2,14трлн., что более чем в 9,5 раза превысило ее прирост в 2008г.» После изменения методики расчета реального объема проблемных активов этот показатель сразу увеличился на Br1,54трлн.

К началу 2010г. объем проблемных активов банковского сектора достиг Br3,01трлн. НБРБ предупреждает, что «при увеличении доли проблемных активов у банков на 15 процентных пунктов…, а также соответствующем увеличении удельного веса активов II группы потери банковского сектора превысят размер прибыли банков за 12 месяцев в 5,3 раза.. Объем дополнительного капитала, необходимого для выполнения всеми банками установленного норматива достаточности капитала (8 процентов), составит Br1162,3млрд. (на 1 января 2009г. – Br53,7млрд.)».

Нацбанк признает ошибочность государственной политики в банковской сфере. Рекапитализация 2008 года не помогла. Кредиты давали долгосрочные, а нужного объема КЭШа для оплаты текущих операций не хватало. Это привело к «неуклонному росту подверженности банковского сектора риску ликвидности». Ситуация может еще больше ухудшиться, если начнется отток средств населения из банков.

Если бы выводы, сделанные в Докладе Нацбанка, вышли из-под пера независимых аналитиков, их бы снова обвинили в критиканстве и разжигании панических настроении. Мол, опять предрекают кризис, который никак не наступит. Наступил. Всерьез и надолго. Меры, которые предприняли власти РБ в 2009г., беспрецедентны. В 2010 году для обеспечения финансовой стабильности в Беларусь должно поступить около $10млрд. Даже в более благополучном 2009г. правительство и Нацбанк не сумели обеспечить такой объем внешних валютных поступлений. В условиях президентской кампании, окончания программы с МВФ и ссоры с Кремлем найти такие деньги на внешних рынках будет крайне сложно. Значит мы станем свидетелями, по меньшей мере, одного из следующих сценариев: истощения золотовалютных резервов, девальвации белорусского рубля, стремительного роста цен и тарифов, оттока денег из банков. Сценарий, когда все эти события произойдут одновременно, тоже исключить нельзя.

 

Основные показатели международных операций Республики Беларусь, 2007- 2009гг. млн. $

Показатель

2007

2008

2009

Сальдо внешней торговли товарами и услугами

-2811,6

-4667,5

-5548,3

В процентах к ВВП

-6,2

-7,7

-11,3

Сальдо счета текущих операций

-3032,2

-5262,4

-6401,9

В процентах к ВВП

-6,7

-8,7

-13,1

Чистое иностранное заимствование (сальдо финансового счета)

2463,0

5151,7

5717,4

В процентах к ВВП

5,4

8,5

11,7

В том числе чистый приток прямых инвестиций

1770,0

2149,2

1833,1

В процентах к ВВП

3,9

3,5

3,7

Сальдо платежного баланса (рост резервных активов)

2778,1

-1002,8

2442,9

В процентах к ВВП

6,1

-1,6

5,0

Внешний долг (на конец года)

12496,5

15154,1

22029,9

В процентах к ВВП

27,6

24,9

45,0

В том числе краткосрочный внешний долг

7867

8275,6

9895,6

В процентах к ВВП

17,4

13,6

20,2

Макроэкономические пропорции

Отношение экспорта товаров и услуг к ВВП, в %

61,0

60,8

50,7

Отношение импорта товаров и услуг к ВВП, в %

67,2

68,5

62,0

Международные резервные активы (на конец года), в % к ВВП

9,2

5,0

11,5

В месяцах импорта товаров и услуг

1,6

0,9

2,2

Источник: доклад «Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2009» Нацбанк май 2010

 

Риски финансовой системы Беларуси 2009, 2010

Источник: доклад «Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2009» Нацбанк май 2010

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!