Договорились договариваться

Договорились договариваться

Автор  10 октября 2016
Оцените материал
(3 голосов)

МВФ держит паузу – Беларусь становится дыбом

Очередной раунд переговоров между Международным валютным фондом (МВФ) и белорусскими властями закончился оптимистическим «договорились продолжать подготовку новой программы сотрудничества». И так уже почти два года. Многочисленные визиты высокопоставленных белорусских делегаций в Америку, миссии Фонда в Беларусь – превратились в вербальный гумус. Белорусские власти надеются, что из него в 2017 году родится $3 млрд. кредита по 2 – 2,5% годовых на 5 – 7 лет.

Фактор «Лукашенко» для Фонда

Фонд рад был бы выделить нам кредит, но ни дорожные карты, ни многочисленные программы правительства РБ, ни даже технократические действия Нацбанка не убеждают его, что кредит пойдёт на благое дело. МВФ готов дать деньги на структурные, системные реформы, на создание институтов развития и роста. А. Лукашенко же в очередной раз напомнил, что все реформы в Беларуси проведены, а требовать новых – это чуть ли не унижение народа. Фонд явно никого оскорблять не хочет, поэтому с высокой степенью вероятности возьмёт очередную паузу.

В Вашингтоне понимают, что все решения в стране принимает А. Лукашенко. Его мнение, убеждения и реальные действия внутри страны первичны для понимания белорусской экономики. Он, а не технократы из Нацбанка, Минфина или Совмина является причиной того, что кредит нам до сих пор не дали. Глава Беларуси же помнит, как легко удалось уговорить МВФ в 2007-2008гг., как $3,5 млрд. кредитных денег пошли на поддержание на плаву белорусского Госплана. Хватило на пару лет, а в 2011г. система дала мощнейший сбой, но с кредитом МВФ правительство рассчиталось тютелька в тютельку. Изменилась геополитическая ситуация. Международным организациям стало гораздо сложнее работать с Россией. Украина продолжает разочаровывать. Греция остаётся бездонной бочкой. А Беларусь, особенно после парламентской кампании, является страной пусть робких, но надежд. Она дисциплинированна, стабильна, пусть с дефектами демократии и дефицитом рыночных институтов, но ведь, в своё время, социалистической Румынии Фонд деньги давал. Польская народная республика времён Э. Герека также кредитовалась на внешних рынках.

Формальные причины для выделения кредита Беларуси есть. Рост дефицита текущего счёта платёжного баланса, резкое падение экспорта, пересмотр Россией энергетических взаимоотношений – всё это можно интерпретировать, как внешний шок, на противодействие которому и нужны кредитные ресурсы.

Белорусские власти сделали несколько шагов в сторону повестки дня Фонда. Ужесточение монетарной политики, снижение инфляции (на ручное регулирование цен Фонд пока глаза закрывает), сокращение объёмов директивного кредитования, повышение пенсионного возраста, повышение тарифов на ЖКУ, создание инфраструктуры для поддержки МСБ, повышение налогов для возмещения выпавших доходов от внешнеэкономической деятельности, ориентация на сбалансированный бюджет – все эти меры ложатся в рекомендуемую Фондом модель поведения. К тому же, официальный Минск заявил об ускорении процесса вступления в ВТО, договорился с ЕБРР приватизировать несколько предприятий и реализовывать новую стратегию, сотрудничает с Всемирным банком по инфраструктурным проектам, с ООН по социальным, экологическим проектам – вполне себе динамичная повестка дня. Так думает официальный Минск. МВФ мониторит ситуацию, но у него своя повестка дня. Ответственным лицам Фонда не очень хочется давать деньги под сохранение институционального старья. Они видят, что в Беларуси не хватает ключевого элемента для реализации даже технократической программы – политической воли президента. Ситуацию усугубляет отсутствие в стране полноценных институтов и организаций для проведения независимой экономической политики. Нацбанку дали возможность совершать определённые действия для макроэкономической стабилизации, но как дали, так могут и забрать, если случится аврал с крупными промышленными предприятиями, расчетами по долгам или социальным обязательствам. Минфин вообще работает, как бухгалтерия, а не как орган выработки и реализации стратегии развития страны. На Палату Представителей, как полноценный парламент, влияющий на экономическую политику, рассчитывать вообще не приходится. Получается, что Фонд должен договариваться лично с А. Лукашенко, но такие вот личностные междусобойчики не приемлемы для МВФ.

Долги поджимают

Главным фактором, который может заставить белорусское правительство пойти на дальнейшие уступки МВФ является долг. По оценке Фонда, «в результате снижения обменного курса возникают значительные бюджетные риски, и такие снижение является основным фактором ухудшения коэффициентов государственного долга». Совокупный долг, выраженный в иностранной валюте, вырос с 69% в 2014г. до 86% в 2015г. «По состоянию на конец 2015 года авуары резидентов в иностранной валюте составляли приблизительно 30% совокупного объёма долга, выраженного в иностранной валюте или 14% ВВП».

Белорусские власти старательно маскируют ситуацию с государственным долгом. На конец 2015г. валовой госдолг и гарантированный государством долг составил 53,7% ВВП. Для сравнения в 2014г. было только 37,3% ВВП. Отвлечение $4 – 6 млрд. на его обслуживание является очень серьёзным обременением для страны, которая испытывает шок внешней торговли, кризис неплатежей и опасную концентрацию токсичных активов, в том числе в банковской системе.

МВФ имеет богатый опыт работы со странами в преддефолтном и дефолтном состоянии. При эскалации кризиса в отношениях с Россией, в том числе по кредитным отношениям с ЕФСР, при несговорчивости существующих кредитор по реструктуризации старых долгов Беларусь в 2017г. вплотную приблизится к опасной черте дефолта. Поскольку иностранные инвестиции под приватизационные сделки быстро не привлечёшь, МВФ остаётся для Беларуси кредитором последней надежды.

Отдельные экономические индикаторы Беларуси, 2013-2018гг.

Показатель 2013 2014 2015 2016п 2017п 2018п
Реальный ВВП, % 1,0 1,6 -3,9 -2,7 0,4 0,9
ИПЦ, % конец периода 16,5 16,2 12,0 14,5 11,3 10,1
ИПЦ, среднегодовой, % 18,3 18,1 13,5 13,6 12,1 9,9
Баланс текущего счета, % ВВП -10,4 -6,9 -3,8 -3,5 -3,1 -3,2
Баланс торговли товарами, % ВВП -6,3 -3,5 -2,7 -4,5 -3,9 -3,9
Валовой внешний долг, % ВВП 54,2 52,6 70,1 85,2 78,8 73,9
Баланс госбюджета, % ВВП 0,1 1,6 1,7 -0,8 -2,0 -2,7
Обобщённый баланс госбюджета, % ВВП -7,7 -3,9 -0,2 -0,6 -1,2 -1,5
Валовой госдолг и долг, гарантированный государством, % ВВП 38,7 40,4 59,9 69,5 68,9 66,8
Из которого госгарантии, % 11,4 11,2 18,2 17,3 14,0 13,0
ВВП в млрд. $ 73 76 55 46 49 52
Реальный эффективный обменный курс 8,0 8,6 -10,8 -6,0 0,0 0,0
Номинальный эффективный обменный курс, -5,2 -3,8 -12,4 -12,8 -6,6 -5,7
Официальные резервы, млрд. $ 6,7 5,1 4,2 3,7 3,2 3,0
Месяцы импорта товаров и услуг 1,8 1,9 1,7 1,7 1,4 1,2

Источник: Анализ экономической приемлемости долга государственного долга государственного и внешнего секторов (базисный сценарий). World Economic Outlook. Subdued Demand. Symptoms and Remedies. Октябрь 2016г. https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/02/pdf/text.pdf

 

 

Новые материалы

ноября 27 2017

Плюсы и минусы Декрета № 7

Получилось ли кардинально и радикально с развитием предпринимательства? 23 ноября 2017г. А. Лукашенко подписал долгожданный Декрет № 7 «О развитии предпринимательства». Долго ждали предприниматели, томились…

Подпишись на новости в Facebook!