Фондовые качели

Автор  06 июля 2015
Оцените материал
(1 Голосовать)

Белорусские власти уже нарушают рекомендации МВФ

Белорусские власти настойчиво просят Международный валютный фонд (МВФ) положительно рассмотреть «Дорожную карту», документ по созданию в Беларуси новых, рыночных институтов. Под эту нужную стране работу белорусские чиновники хотят получить очередной кредит в объёме ~$5 млрд. Будет больше – они не обидятся. Фонд видит острую потребность правительства Беларуси не только в дешёвых кредитах, но и в создании атмосферы доверия международных финансовых и инвестиционных игроков к политике А. Лукашенко. Доклад МВФ по Беларуси № 15/136, который представил МВФ в мае 2015г., был написал по данным за 2014, первый квартал 2015г. Международные эксперты дали вполне конкретные рекомендации. Своими решениями и действиями президент и Совмин показывают, что эти рекомендации, по крайней мере, до выборов, они выполнять не собираются.

Расхождения по модели

МВФ и белорусские власти сохраняют принципиальные расхождения с МВФ о природе модели белорусской экономики. В начале июля 2015г. А. Лукашенко в очередной раз заявил, что с моделью всё в порядке. Она уникальная, социально ориентирована и способна решать самые сложные задачи в современном мире. МВФ в своём докладе придерживается противоположной точки зрения «Экономическая модель Беларуси по-прежнему характеризуется высокой уязвимостью по отношению к экономическим шокам. Доказательством этого в очередной раз послужила турбулентность на валютном рынке и рынке долговых обязательств, наблюдавшаяся в конце предыдущего года. Первоначально официальные органы отреагировали на неё административными мерами, лишь затем допустив частичную корректировку обменного курса».

Фонд категоричен: «В Беларуси сохраняется высокая уязвимость и необходима радикальная переориентация политики. Для повышения стабильности и устойчивого восстановления макроэкономическая политика должна быть однозначно направлена на быстрое сокращение внешних дисбалансов и снижение инфляции.

МВФ справедливо указывает на опасную зависимость белорусской модели от «эпизодической внешней поддержки». Государственное стимулирование экономики при высокой структурной негибкости только увеличили число дисбалансов и издержки их нейтрализации во время обострения кризисных явлений. Предстоящие президентские выборы, рецессия российской экономики, отвлечение больших сумм на обслуживание долга и ограниченный доступ на рынки – всё это усугубляет конкурентоспособность белорусской модели. Без изменения экономической политики Беларусь до 2020 года ждёт, в лучшем случае стагнация с высокой инфляцией, хрупкой денежно-кредитной системой и доминацией государства в производстве, инвестициях и потреблении.

МВФ и белорусские власти говорят на разных языках

Эксперты Фонда заявили, что «структурные реформы по-прежнему имеют принципиальное значение для повышения роли рынка в экономике, увеличения производительности и конкурентоспособности и обеспечения устойчивого роста». Правительство представило своё видение структурных реформ, сведя их к улучшению, с их точки зрения, работы государственного аппарата. МВФ настоятельно рекомендует либерализацию цен, в том числе в ЖКХ и транспорте, приватизацию в секторе предприятий и банков, а также создание полноценного механизма страхования от безработицы.

Как в воду глядели эксперты Фонда в оценке основного риска 2015 года: «Основной внутренний фактор риска связан с запланированными на осень президентскими выборами, к которым могут быть приурочены меры макроэкономического стимулирования, способствующие усилению инфляционного давления и внешних дисбалансов».

Белорусское правительство никак не может справиться с хронической проблемой в виде квазифискальных операций. Объёмы директивного, льготного кредитования остаются очень высокими. Они искусственно стимулируют внутренний спрос и создают искажения на кредитном рынке. Сильнее всего они бьют по малому бизнесу. В 2014г. объём директивного кредитования составил ~4% ВВП (более Br31 трлн.), не намного меньше, чем в 2013 (5% ВВП или Br32,4 трлн.). В 2015г. более 40% всех кредитов выдаются на льготных условиях, а указы президента конца июня по финансовому оздоровлению промышленных предприятий грозят ещё больше увеличить этот объём. Фонд призывает полностью ликвидировать директивное кредитование «для повышения эффективности распределения кредитных ресурсов и сдерживания условных обязательств».

Белорусские власти руками Минторга продолжают держать цены в ежовых рукавицах далеко за пределами группы так называемых «социально значимых» товаров. О приватизации в документах правительства ни слова. Правительство также не хочет менять отношение к рынку труда. Фонд отмечает, что «на государственных предприятиях наблюдается значительная избыточность численности работников, что отражает глубокое нежелание производить реструктуризацию неэффективных предприятий и отраслей». А. Лукашенко приказал сохранить рабочие коллективы, а Минтруда настаивает на пособие по безработице в $15 в месяц. Понятное дело, что директорат, исполкомы, тем более Совет безопасности в такой ситуации буду против оптимизации рабочей силы и обеспечения гибкости рынка труда.

Если не вмешаются внешнеполитические или психологические факторы, то у МВФ в 2015 году просто нет оснований приступать к переговорам о выделении белорусским властям очередного кредита. Фонд может забыть, что основные задачи предыдущей кредитной программы Беларусь не выполнила, но игнорировать очевидный камбэк мер административного регулирования и ручного управления экономикой они не смогут, что бы ни было написано в «Дорожной карте» белорусских властей.

Беларусь. Потребности в финансировании, 2013 – 2015гг. , в млн. $

Показатель 2013 2014 (расчёт) 2015 (прогноз)
Валовые потребности в финансировании -16951 -15781 -14169
Сальдо счета текущих операций -7567 -5094 -4209
Краткосрочный долг -4474 -5801 -5139
Источники финансирования 16951 15781 14169
Счёт операций с капиталом (нетто) 10 8 6
ПИИ (чистые) 1984 1799 1506
Приток портфельных инвестиций (нетто) -42 4 0
Заимствования (МГС) 7491 5952 4742
Краткосрочное финансирование 5801 5139 5139
Другие чистые заимствования 850 1287 218
Прогнозируемое изменение резервов, +/- 857 1592 2559
Справочно: сумма резервов 6651 5059 2500

Источник: Доклад МВФ по стране № 15/136. Май 2015г. Республика Беларусь. http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2015/cr15136r.pdf

Отдельные экономические показатели (базисный сценарий) Беларуси,

2011 – 2016гг., 2020гг.

Показатель 2011 2012 2013 2014 (предв) 2015 2016 2020
в процентах
Реальный ВВП 5,5 1,7 1,0 1,6 -2,3 -0,1 0,5
ИПЦ, на конец года 108,7 21,8 16,5 16,2 22,0 16,5 16,5
Рублёвая широкая денежная масса 64,1 58,4 15,5 14,5 28,5 20,2 16,4
в процентах ВВП, если иное не указано
Сальдо счёт текущих операций -8,5 -2,9 -10,4 -6,7 -7,0 -4,2 -4,0
Сальдо внешней торговли -5,8 0,9 -6,3 -3,4 -7,1 -4,9 -4,6
Экспорт товаров 68,5 71,6 50,0 46,9 46,4 47,9 40,6
Импорт товаров -74,3 -70,8 -56,3 -50,3 -53,5 -52,8 -45,1
Валовой внешний долг 57,7 54,2 54,9 54,6 68,0 66,9 55,4
Государственный внешний долг 25,0 23,1 21,6 23,0 27,6 27,4 22,9
Валовой госдолг и долг под государственные гарантии 45,9 38,5 37,6 39,8 41,3 46,4 49,7
Сальдо сектора госуправления 2,8 0,7 0,1 1,1 0,6 -1,0 -3,4
расширенное сальдо сектора госуправления -3,0 0,3 -0,9 0,4 -3,0 -2,6 -4,6
Расширенное сальдо сектора госуправления, в т.ч. новое КГП (кредитование госпрограмм) -12,3 -6,3 -5,8 -3,5 -6,9 -6,4 -8,4
в том числе новое КГП, включая Банк развития 9,3 6,6 4,9 3,8 3,8 3,8 3,8
Доходы 38,8 40,5 41,2 40,3 41,3 40,8 41,6
Расходы 41,8 40,2 42,1 39,9 44,3 43,4 46,2
Номинальный ВВП, млрд. $ 60 64 73 76 - - -
Номинальный ВВП, трлн. Br 297 530 649 778 973 1170 2133
Официальные резервы, млрд. $ 7,9 8,1 6,7 5,1 2,5 2,5 2,5
Резервы в месяцах импорта товаров и услуг 1,9 2,1 1,8 1,7 0,8 0,8 0,7
Резервы в процентах от краткосрочного долга 56,9 63,8 45,6 37,2 18,4 18,3 17,6
Экспорт, млн. $ 40928 45574 36540 35736 28061 29936 33258
Импорт, млн. $ -44394 -45009 -41134 -38334 -32377 -33012 -36987

Источник: Доклад МВФ по стране № 15/136. Май 2015г. Республика Беларусь. http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2015/cr15136r.pdf

 

 

 

 

 

 

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

января 09 2017

Аресты больших начальников крупных белорусских заводов

Арестованы большие начальники на заводах-фаворитах белорусской власти. Речь идёт о МТЗ, МАЗе, БелАЗе и Гомсельмаше. Задержаны за взятки. Так звучит официальная версия. «С 5 по…