Унификация МВФ-матрицы

Автор  22 апреля 2015
Оцените материал
(0 голосов)

Государство вытеснило частные инвестиции

Международный валютный фонд (МВФ) провёл свой традиционный весенний залп аналитических докладов по состоянию мировой экономики. На фоне падения цен на нефть, высоких темпов роста экономики США, роста мировой экономики на уровне 3,5 – 3,8% и сохранения политики чрезвычайно дешёвых денег глава МВФ Кристин Лагард указывает на угрозу «комфортной пассивности» и «новой посредственности»: низких темпов экономического роста на протяжении длительного времени. В 2014г. мировая экономика выросла на 3,4%, что примерно соответствует среднегодовым темпам в последние 30 лет. Однако, с точки зрения руководства МВФ, «этого недостаточно». Однако эксперты фонда не предупреждают, что гнать лошадей при помощи бесплатного кредита и бюджетных расходов чревато потерей этих самых лошадей.

Вызовы современной экономики

С точки зрения МВФ мировой экономике угрожает связка «низкий рост - низкая инфляция – высокие долги – высокая безработица». Рецепт спасения от международных чиновников банален и прост – стимулирование спроса. Распорядители чужого (политики и чиновники) ничего иного не выдумали, как брать в долг, превращать кредиты в инвестиции в государственные программы (инфраструктура, ипотечное строительство, сельское хозяйство, «инновации») и поддерживать ликвидность финансовых организаций, которые слишком-важные-чтобы-обанкротиться . При этом происходит целый ряд негативных явлений. Идёт вытеснение частных инвестиций, снижение деловой активности малого и среднего бизнеса (более 90% экономик развитых стран) и надувание опасных пузырей на рынке ценных бумаг и недвижимости. МВФ игнорирует негативные, непреднамеренные издержки своего наивного совета «стимулируйте спрос».

МВФ констатирует, что «в странах с развитой экономикой частные инвестиции в основные фонды уменьшились после начала глобального финансового кризиса в среднем на 25% по сравнению с предкризисными прогнозами. Спад широко распространился, охватив как инвестиции в жилую недвижимость (жилье), так и инвестиции, не связанные с жилой недвижимостью (деловые). Рост частных инвестиций в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах также замедляется в последние годы после бума в начале-середине 2000-х годов, но более постепенно, чем в странах с развитой экономикой».

На протяжении последних восьми лет развитые и развивающиеся страны проводят кейнсианскую политику активного стимулирования экономики монетарным и фискальным допингом. За это время чиновники так и не запустили рыночный мотор экономики. По состоянию на 1.10.2014г. кредит в $-долларах для небанковских заёмщиков за пределами США составил $9,2 трлн. ($4,2 трлн. – долговые инструменты, $4,9 трлн. – банковские кредиты), что более чем на 50% больше, чем было в конце 2009г. Номинированные в $-долларах долги азиатских компаний увеличились с $700 млрд. в 2008г. до $2,1 трлн. (12,3% регионального ВВП) в 2014г.

Количественное смягчение довело мировые фондовые площадки до состояния исторических рекордов. Ценные бумаги поглотили десятки триллионов долларов кэша, сняв напряжение с цен потребительского рынка. Аналитики французского банка Société Générale указывают, что в истории США были только два периода, когда бы рынок ценных бумаг рос бы так же быстро, как на протяжении 2009-2014гг. (1923-29 and 1993-99). За таким бурным ростом последовали очень неприятные экономические события. Глава ФРС Дж. Йеллен, как и её коллеги в 1930-ые годы не знает, какое ужесточение монетарной политики США может спровоцировать схлопывание хрупкого равновесия. Сегодня удорожание $-доллара приведёт к потере ценовой конкурентоспособности развивающихся стран, а также тех государств, которые имеют конкурирующие доллару валюты, в первую очередь, зоны евро. Поскольку 40% прибыли компании из индекса S&P получают из-за рубежа, треть их выручки также генерируется за пределами Америки, то изменение баланса «доллар – остальные валюты» может негативно сказаться на мировой экономики в целом.

Очередная группа рисков, с точки зрения МВФ, связана с финансами. «Риски глобальной финансовой стабильности увеличиваются», распространяясь с банков на небанковские учреждения, с развитых на развивающиеся страны. К. Лагард советует проводить структурные реформы и делать «эффективные инвестиции в инфраструктуру». Проблема в том, что международные и национальные чиновники не обладают особыми знаниями и инструментами диагностики, чтобы в условиях высокой неопределенности и издержек обслуживания государственного долга определить, какие инвестиции в инфраструктуру являются коммерчески обоснованными, а какие просто поглощают миллиарды долларов и превращаются в «мёртвый» капитал.

Рекомендации Фонда

МВФ рекомендует следующие меры стимулирования экономического роста и нейтрализации кризисных явлений: «Первое, повернуть вспять негативную тенденцию снижения производительности труда в развитых экономиках за счёт снижения барьеров входа на рынки товаров и услуг. Второе – ликвидация барьеров на рынке труда, чтобы обеспечить борьбу с неравенством и расширить базу для обеспечения роста. Третье, потенциально огромную выгоду мировой экономике несут дальнейшая торговая реформа и международная интеграция».

Среди других советов Фонда отметим следующие: «Налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика может поощрять фирмы к инвестированию, хотя такие меры политики вряд ли вернут инвестиции в полной мере к докризисным трендам. Возможно также, что (в странах с четко выраженными потребностями в инфраструктуре и эффективными процессами государственных инвестиций при наличии незадействованных мощностей в экономике) обоснованы дополнительные государственные инвестиции в инфраструктуру для стимулирования спроса в краткосрочной перспективе, увеличения предложения в среднесрочной перспективе и, таким образом, привлечения частных инвестиций».

По мнению МВФ, «задача стимулирования инноваций и повышения роста производительности может быть решена за счет увеличения поддержки исследований и разработок. Этого можно добиться путем укрепления систем патентов и внедрения продуманных налоговых стимулов и субсидий в странах, где они находятся на низком уровне».

Производительность труда работников Фонд предлагает повысить «путем улучшения качества образования и повышения охвата населения средним и высшим образованием». «В некоторых странах существуют возможности для улучшения делового климата и функционирования рынков товаров».

Складывается впечатление, что Международный валютный фонд ходит по кругу. Он не может жаловаться на то, что его рекомендации игнорируются. Развитые и развивающиеся страны давно перешли в режим экономической политики, заданный кейнсианско-марксистской матрицей. Произошла опасная унификация экономического mainstream. Споры идут лишь о глубине количественного смягчения, временных рамках сохранения бесплатных денег для избранных чиновниками коммерческих структур и способах финансирования и реструктуризации долга.

Беларуси не составляет труда вписываться в теоретическую матрицу МВФ. Для этого белорусским властям нужно интегрировать белорусский банковский сектор в мировой. Это, пожалуй, самый большой вызов. Бюджетно-налоговая политика Беларуси во многом соответствует стандартным рекомендациям Фонда. Совмину не составляет труда заявить о начале структурных реформ и приватизации. Этот процесс может затянуться на десятилетие, а деньги в виде очередного кредита белорусские власти могут получить уже в 2015 году. Их выделение отнюдь будет означать не курс на свободный рынок, а унификацию риторики МВФ и Совета Министров. Повторять за международными экспертами за их кредиты фразы из учебника «Макроэкономика» от Бена Бернанки и Кристин Лагард специалисты Нацбанка и Минфина могут даже без акцента.

Другие материалы в этой категории: « Словесная патока Крушение от государства »

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

мая 25 2017

Адвокаси Кэмп интеллектуальных и гражданских активистов 2017

Мир наизнанку. Параметры нового нормального   Аналитический центр «СТРАТЕГИЯ» Научно-исследовательский центр Мизеса Время: 21 июля (пятница) – 25 июля (вторник) 2017г. Место: комфортный пансионат на…