Ожидания 2015-го

Автор  20 января 2015
Оцените материал
(0 голосов)

Всемирный банк пытается заглянуть в будущее

13 января 2015г. Всемирный банк опубликовал один из своих основных ежегодных докладов «Глобальные экономические перспективы. Фискальное пространство и как его использовать». Международные эксперты посчитали 2014 год очередным разочарованием. Темпы роста реального ВВП мира в 2014г. оценочно составили 2,6% после роста на 2,5% в 2013г. и 2,4% в 2012г. Американская экономика за прошлый год приросла на 2,4%, страны зоны евро – на 0,8%, зато развивающиеся страны увеличили свой ВВП на 4,4%. На фоне развитых стран это кажется много, но, по мнению Банка, это явно меньше того, на что можно было рассчитывать в условиях снижения цен на нефть, укрепления экономики США и сохранение чрезвычайно низких процентных ставок. Рост ВВП России в 2014г. оценивается на 0,7%, Казахстана – 4,1%, Китая 7,4%, а Беларуси – скромные 1,5%.

2015 год: ни шатко, ни валко

Всемирный банк развеивает опасения алармистов, которые предрекают мировой экономике большие потрясения уже в 2015 году. Эксперты этой международной организации вообще считают, что ближайшие три года для мировой экономики будут лучше, чем период 2012-2014гг. Темпы роста составят от 3 до 3,3% ВВП. В ближайшие два года американская экономика будет расти на 3,0 – 3,2% ВВП. Развитые страны также встряхнутся. Их ВВП ежегодно будет прирастать на 2,2 – 2,4%. Даже страны зоны евро после безрадостного колебания вокруг ноля, по оценке Банка, должны ускориться до 1,6% ВВП.

Данный прогноз построен на предположении, что объём мировой торговли в 2015г. вырастет на 4,5% (после роста на 4% в 2014г.), а в 2016-2017гг. – до 4,8%. Всемирный банк считает, что цены на нефть в 2015г. упадут на 31,9%, а потом начнут уверенно повышаться. Дешёвая нефть станет одним из факторов повышения темпов экономического роста. По оценке Банка с исторической перспективы снижение цены на нефть на 30% может дать дополнительный рост мирового ВВП на 0,5%.

Всемирный банк, как и все международные организации, полностью провали прогноз развития рынка нефти. В аналогичном докладе июня 2014г. они посчитали, что цена нефти в 2014г. составит $102,8 за баррелей, в 2015г. - $99,3, в 2016г. – 98,1. В начале 2015г. Банк считает, что нефть в 2015г. будет стоит около $60 за баррелей. Он не верит в сценарии, которые описывают отдельные арабские страны (меньше $30).

Темпы роста мировой торговли в 2012-2014гг. на уровне ниже 4% остаются существенно ниже докризисного показателя в 7%. Причинами замедления мировой торговли «являются как циклические факторы, особенно слабый спрос на импорт в странах с высоким доходом, так и структурные факторы, включая отношения между торговлей и доходом. Мировая торговля стала хуже реагировать на изменения в доходах из-за замедления темпов расширения глобальных цепочек предложения, а также изменения спроса в сторону товаров с меньшей долей импорта».

Для Беларуси динамика цен на рынке нефти, а также ускорение темпов роста развитых и развивающихся экономик – не совсем хорошие новости. Наша экономика прочно подсела на российскую нефтегазовую иглу. Банк даёт весьма консервативную оценку падения ВВП России в 2015г., на 2,9% с восстановлением роста уже в 2016г. В такой сценарий не верит даже президент В. Путин. Он заявил, что для восстановления экономики нужно два года.

Негативная ценовая динамика повлияет и на экономику Казахстана. Правда, ВВП этого нашего партнёра по ЕвраЭС в 2015г. не уйдёт в минус, а удержится на уровне 1,8% роста. Как бы то ни было, белорусских производителей ждёт очень непростой год с ещё большими вызовами в сфере конкурентоспособности.

Пугливые финансы, сложные структурных реформ

Всемирный банк видит риск замедления темпов восстановления мировой экономики в волатильности финансовых рынков и ухудшением условий получения ликвидности. Предсказать, сколько центральные банки вбросят новых денег в экономику, не под силу ни Всемирному банку, ни МВФ, ни даже ФРС с ЕЦБ. Полисимейкеры даже боятся думать, что будет в случае банкротства одной или нескольких структур из мирового списка too-important-to-fail.

Рост напряжения на мировом финансовом рынке может резко увеличить стоимость кредитования для правительств и коммерческих организаций. «Усиливающееся геополитическое напряжение, приступы волатильности на сырьевых рынках может привести к переоценке рисковых активов». При продолжительной стагнации и дефляции в зоне евро или в Японии мировая торговля может существенно замедлиться. Если к проблемным регионам присоединится Китай, то «более резкое падение рост может стать причиной роста финансовых проблем со значительными последствиями для мировой экономики».

Развитые страны должны навести порядок в монетарной политике и принять более гибкий подход к фискальной. Без структурных реформ, ликвидации ошибочных инвестиционных проектов не обойтись. Впрочем, Всемирный банк даёт подобные совету уже лет десять.

В развивающихся странах ухудшение состояния мирового рынка финансов может привести к оттоку капитала и усилению давления на местные валюты. Девальвация станет гораздо более частым явлением, что позволит временно усилить экспорт, но поставит новые задачи для центральных банков в плане предотвращения инфляции. Локальные и международные валютные войны участятся. «Как развитым, так и развивающимся странам нужны системные структурные реформы, заключающиеся в улучшении институтов, государственной инфраструктуры для стимулирования роста и создания рабочих мест».

Рекомендуемая Всемирным банком кейнсианская политика будет весьма проблематичной для стран с высокими долгами. «В текущих экономических условиях, которые характеризуются неопределенностью, развивающиеся страны должны благоразумно использовать свои ресурсы для поддержки социальных программ, направив их буквально с лазерной точностью на оказание помощи малоимущим, а также предпринять структурные реформы, обеспечивающие вложение средств в людской капитал», – убеждает пезидент Всемирного банка. В большинстве развивающихся странах чиновники понятия не имеют, что такое лазерная точность. Они привыкли орудовать тупыми топорами.

Банк, конечно, предупреждает об опасности несбалансированных госфинансов и долговом бремени, но для политиков, которые работают в рамках коротких избирательных циклов, болезненные структурные решения даются очень трудно. Например, сегодня польские власти после более чем 20 лет прокрастинации пытаются решить проблему угольной промышленности. В ответ они получают забастовки, блокаду дорог, марши и демонстрации в Варшаве. Структурные реформы в переходной экономике резко осложняются, если не реформированными являются не только ресурсодобывающие сектора, но также крупная и средняя промышленность. Это как раз кейс Беларуси. По глубине реформирования основных институтов экономики Беларусь плетётся в хвосте списка более 30 переходных стран нашего региона.

Белорусские власти сами загнали себя и страну в ловушку. Во всём мире на протяжении более 20 лет была весьма мягкая денежная политика при низкой инфляции. В Беларуси монетарная политика также была мягкой, но инфляция при этом была неприлично высокой. Поэтому стандартные рекомендации Банка для развитых и большинства развивающихся стран в этой сфере для нас не подходят.

При низком качестве инвестиционных и потребительских расходов бюджета Беларусь не может рассчитывать на эффективный фискальный маневр. С одной стороны размер государственного долга и сбалансированный бюджет позволяют, по мнению Банка, стимулировать экономический рост. Однако в нашей стране правительство уже попробовало всё, что только можно, для стимулирования роста. По официальным расчётам ВВП у нас ещё не ушёл в минус, но качество роста такое, что сам глава страны заговорил о замороженных $5 млрд., работе на склад и вале неплатежей. Ликвидация этих негативных явлений и есть одна из целей структурных реформ. Чем дольше белорусские власти будут их оттягивать, тем больше они отстанут от развитых и развивающихся стран мира, которые сумеют превратить кризис в возможности. Риски отставания Беларуси от лидеров мира чрезвычайно велики, потому что наши полисимейкеры до сих пор не уяснили вот эту истину: «Страны должны также устранить все ненужные препятствия на пути инвестиций частного сектора. Частный сектор, безусловно, является самым важным генератором рабочих мест, который может помочь сотням миллионов людей сбросить оковы бедности». Правильные слова руководители Банка Джин Ен Кима.

Динамика ВВП отдельных стран мира, 1998 – 2017гг., в % ВВП

Страна 1998-2007 2000-2010 2011 2012 2013 2014о 2015п 2016п 2017п
Армения 9,6 7,9 4,7 7,2 3,5 2,6 3,3 3,7 4,1
Азербайджан 14,2 14,9 0,1 2,2 5,8 4,5 4,4 4,1 3,8
Беларусь 6,9 7,4 5,5 1,7 0,9 1,5 1,8 2,0 2,0
Грузия 6,6 6,2 7,2 6,2 3,3 5,0 5,0 5,0 5,5
Венгрия - 1,9 1,6 -1,7 1,5 3,2 2,0 2,5 2,7
Казахстан 8,3 8,3 7,5 5,0 6,0 4,1 1,8 3,2 4,7
Молдова 4,1 5,1 6,8 -0,7 8,9 2,0 3,0 3,5 5,0
Украина 5,9 4,3 5,2 0,3 0,0 -8,2 -2,3 3,5 3,8
Чехия - 3,4 1,9 -1,0 -0,7 2,5 2,7 2,7 2,7
Эстония - 3,3 8,3 4,7 1,6 1,9 2,0 2,8 3,6
Латвия 7,9 4,1 5,3 5,2 4,2 2,5 2,6 3,4 4,1
Литва 6,7 4,4 6,0 3,7 3,3 2,9 3,2 3,5 3,7
Россия 6,3 4,8 4,3 3,4 1,3 0,7 -2,9 0,1 1,1
Индия 7,0 7,3 7,9 4,9 4,7 5,5 6,2 6,8 7,0
Китай 9,1 10,5 9,3 7,7 7,7 7,4 7,1 7,0 6,9
Индонезия 2,6 5,2 6,5 6,3 5,8 5,1 5,2 5,5 5,5
Монголия 6,4 6,5 17,5 12,4 11,7 6,3 6,0 6,1 6,3

Источник: Global Economic Prospects. Having Fiscal Space and Using it. World Bank. January 2015

http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/GEP/GEP2015a/pdfs/GEP15a_web_full.pdf

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

января 25 2017

Можно ли за $1 купить то, на что потратили $70 млн.?

История одного не-кемпинского провала в Минске Коммерческая структура Сбербанка России за один доллар стала владельцем скандально известного здания гостиницы (не-кемпенски) рядом с цирком в самом…