МВФ под ручку с Левиафаном

Автор  13 октября 2014
Оцените материал
(0 голосов)

Мировое безвременье

Новый доклад Международного валютного фонда (МВФ) «Перспективы развития мировой экономики. Наследие, облака, неопределённости» (World Economic Outlook. Legacies, Clouds, Uncertainties) не внушает оптимизма. 70-летняя организация не придумала ничего нового, как убеждать полисимейкеров вкладывать бюджетные деньги и государственные кредиты в развитие инфраструктуры. Крен в сторону Левиафана в ситуации, когда «мировая экономика находится в поиске сбалансированных решений» является грубой теоретической ошибкой. Когда в странах зоны евро госрасходы в 2014г. составляют 50,5%, в G20 – 40,7%, в США – 36,9%, Британии – 42,5%, Франции 57,1%, когда уровень госдолга зашкаливает, призывы отдавать ещё большую часть экономики на откуп государству звучит, как призыв лечить алкоголизм пивом.

Экономическое ускорение одновременно с клизмой

Несмотря на высокий уровень долгов, структурные проблемы и геополитические риски, МВФ оптимистически прогнозирует рост глобальной экономики на 3,3% в 2014г. и на 3,8% в 2015г. Суть основной дилеммы для полисимейкеров говорит о том, что последние семь лет экстраординарных мер монетарной и фискальной политики так и не вылечили мировую экономику. МВФ констатирует, что она растёт вяло и указывает на неразрешённое противоречие: «С одной стороны, страны должны преодолеть наследие мирового финансового кризиса, от чрезмерного объема долга до высокой безработицы. С другой стороны, их перспективы нерадужны. Потенциальные темпы роста пересматриваются в сторону снижения, и эти ухудшившиеся перспективы, в свою очередь, сказываются сегодня на уверенности, спросе и росте».

Эксперты Фонда в традициях кейнсианства и монетаризма не видят иного выхода, как предоставить в руки распорядителей чужого (политиков и чиновников) ещё больше денег. Причём призыв к правительствам развивающихся стран брать долг и строить дороги, мосты, прокладывать трубы, тянуть провода – инвестировать в инфраструктуру смахивает на приглашение помочь развитым странам, избавиться от лишней ликвидности, которой на счетах банков и коммерческих организаций скопилось на триллионы долларов. Если развивающимся странам нужно, центральные банки богатых готовы напечатать столько, сколько нужно. МВФ не видит проблемы в том, что развитые страны подсаживают на кредитную иглу развивающиеся. Это как раз сюжет Греции. Её власти тоже брали, потому что легко было взять, а долгосрочная перспектива была далеко за горизонтом.

Эксперты Фонда с трудом могут найти страну, которая достойна похвалы за преодоление кризисных явлений. Даже Япония, которая больше других накачала экономику новыми, ничем не обеспеченными деньгами, не может похвастаться позитивными результатами. На 2014г. Фонд прогнозирует ей рост 0,9% ВВП, а на 2015г. – только 0,8%. Прогноз для США весьма оптимистичен: 2,2% роста в 2014г. и 3,1% в 2015г., но прекращение количественного смягчение и возврат к традиционной монетарной политике вкупе с рецессией Евросоюза и снижением темпов роста Китая может опустить США на ноль.

По мнению Фонда, развитые страны должны одновременно продолжать преодолевать наследие кризиса и стимулирование экономического роста. Задачу усложняет тот факт, что за семь лет после кризиса мы до сих пор не очистили балансы финансовых организаций и предприятий реального сектора от токсичных активов. Более того, обильное вливание «пустого» кэша настолько разбавило пёструю денежную массу, что сегодня без очередного обвала невозможно сказать, что значат пресловутые рейтинги стабильности и финансовой безопасности.

Дешёвые деньги не помогают развивающимся странам

Много тревоги вызывает состояние развивающихся стран. Китай – 7,4% и 7,1% в этом и следующем году, что значительно ниже среднегодовых темпов последних 20 лет. Индия с прогнозом роста 5,0% и 5,6% большую погоду не сделает. Грустную картину представляет собой Бразилия. В 2014г. она приподнимется на мизерные 0,3% ВВП, а в 2015г. – на 1,4%. Аргентина, оказавшись в жёстких руках социалистов, вступила в рецессию, и не может порадовать мир хорошими новостями.

В отношении России Фонд сделал достаточно оптимистический прогноз в 0,2% и 0,5% роста ВВП в этом и следующем году. Не первый раз вашингтонские чиновники благоволят России. Ещё в апреле 2014г. они оценивали рост ВВП России в 2014г. на 1,3%, а в 2015г. – 2,3%. В октябре 2013г. прогноз для России на 2014г. и 2015г. был 3,0% и 3,5% ВВП. В отношении развивающихся стран МВФ проявляет настороженность: «Имеются явные риски ухудшения ситуации. Во-первых, длительный период низких процентных ставок побуждает инвесторов искать более доходные активы, а финансовые рынки, возможно, слишком благодушно воспринимают будущее. Эти риски не следует преувеличивать, но директивные органы, несомненно, должны быть настороже. Макропруденциальные инструменты являются подходящими средствами для смягчения этих рисков; однако вопрос их способности решить поставленную задачу остается открытым».

Среди других рисков ухудшения ситуации Фонд отмечает увеличение геополитических рисков, ослабление спроса в зоне евро и дефляция в ЕС. По мнению экономического советника Фонда Оливье Бланшара, «задача как для стран с развитой экономикой, так и для стран с формирующимся рынком состоит в том, чтобы выйти за рамки общей мантры «проведения структурных реформ» и определить реформы, которые одновременно наиболее необходимы и политически осуществимы. Возможно, более общая задача для директивных органов заключается в том, чтобы восстановить доверие, сформулировав четкий план как преодоления последствий кризиса, так и решения проблем низкого потенциального роста».

Мессидж для Беларуси

Состояние мировой и региональной экономики, безусловно, будет оказывать влияние на Беларусь. Эйфория отдельных чиновников по поводу возможностей резкого увеличения присутствия белорусских с/х товаров на российском рынке может сыграть с экономикой злую шутку. В бюджете на 2015г. и в основных направлениях денежно-кредитной политики важно учесть следующие факторы. Первое. В ближайшие два года цены на сырьевые ресурсы будут снижаться. Нефть будет дешеветь, а продовольствие за 2014-2015гг. может подешеветь более чем на 10%. Примерно на столько же упадут цены на металлы. Значит, нам следует готовиться к ужесточению условий торговли нефтью и нефтепродуктами, металлами. Возможность заработать на продовольствии потребует значительных капиталовложений для повышения производительности труда.

Второе. Нет оснований рассчитывать на рост цен и спроса на калийные удобрения. Перепроизводство с/х сырья скорректирует планы производителей, а вместе с ними – закупки удобрений. Дай бог удержаться в параметрах 2014г. Это значит, что не стоит рассчитывать на Беларуськалий, как на безотказный мотор по зарабатыванию для страны валюты.

Третье. Денежные интервенции в соседних странах вкупе с хронически плохим платёжным балансом увеличат давление на курс Br-рубля. Держать его любой ценой – это ухудшать жизнь и без того затюканных налогами и регулированием производителей товаров и услуг.

Четвёртое. При щедром предложении очень дешёвых денег на мировом рынке грех не улучшить институты регулирования экономикой до тех стандартов, которые позволили бы нам получить доступ к деньгам под 1 – 3% годовых. Такие ресурсы нужно инвестировать не в государственные программы, а в частные коммерческие проекты. Через 2 - 3 года эпоха дешёвых денег закончится. Важно сегодня воспользоваться моментом и прекратить унижать экономику инфляцией под 20% годовых и ручным управлением валютного рынка.

Экономическое развитие Беларуси и отдельных стран мира, 2011 – 2015гг.

Страна

Реальный ВВП

Потребительские цены

2011

2012

2013

2014 п

2015п

2011

2012

2013

2014п

2015п

США

1,8

2,8

2,2

2,2

3,1

3,1

2,0

1,5

2,0

2,1

Япония

-0,8

2,0

1,5

0,9

0,8

-0,3

0,0

0,4

2,7

2,0

Зона евро

1,4

-0,6

-0,4

0,8

1,3

2,9

2,5

1,3

0,5

0,9

Германия

3,1

0,9

0,5

1,4

1,5

2,5

2,1

1,6

0,9

1,2

Эстония

7,6

3,9

1,6

1,2

2,5

5,1

4,2

3,2

0,8

1,4

Литва

5,9

3,6

3,3

3,0

3,3

4,1

3,2

1,2

0,3

1,3

Латвия

5,5

5,6

4,1

2,7

3,2

4,2

2,3

0,0

0,7

1,6

Сингапур

4,9

1,3

3,9

3,0

3,0

5,2

4,6

2,4

1,4

2,5

Китай

9,2

7,7

7,7

7,4

7,1

5,4

2,6

2,6

2,3

2,5

Индия

6,8

3,2

5,0

5,6

6,4

8,9

10,4

9,5

7,8

7,5

Россия

4,3

3,4

1,3

0,2

0,5

8,4

5,1

6,8

7,4

7,3

Казахстан

7,5

5,1

6,0

4,6

4,7

8,3

5,1

5,8

6,9

6,1

СНГ

4,9

3,4

2,2

0,8

1,6

10,1

6,5

6,4

7,9

7,9

Украина

5,2

0,2

0,0

-6,5

1,0

8,0

0,6

-0,3

11,4

14,0

Беларусь

5,3

1,5

0,9

0,9

1,5

53,2

59,2

18,3

18,6

16,9

Чехия

1,7

-1,2

-0,9

2,5

2,5

1,9

3,3

1,4

0,6

1,9

Польша

4,3

1,9

1,6

3,2

3,3

4,3

3,7

0,9

0,1

0,8

Венгрия

1,7

-1,7

1,1

2,8

2,3

3,9

5,7

1,7

0,3

2,3

 

Источник: World Economic Outlook. Legacies, Clouds, Uncertainties. October 2014 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2014/02/pdf/text.pdf

Экономическое развитие Беларуси и отдельных стран мира, 2011 – 2014гг.

Страна

Баланс текущего счета

Безработица

2011

2012

2013

2014п

2015п

2011

2012

2013

2014п

2015п.

США

-3,1

-0,1

-2,4

-2,5

-2,6

9,0

8,0

7,4

6,3

5,9

Япония

2,0

1,0

0,7

1,0

1,1

4,6

4,4

4,0

3,7

3,8

Зона евро

0,0

1,3

2,4

2,0

1,9

10,2

11,4

11,9

11,6

11,2

Германия

5,7

7,0

7,0

6,2

5,8

6,0

5,5

5,3

5,3

5,3

Эстония

2,1

-1,8

-1,4

-2,2

-2,4

12,5

10,2

8,6

7,0

7,0

Литва

-1,2

-0,5

1,5

0,9

0,1

15,4

13,2

11,8

11,0

10,7

Латвия

-1,2

-1,7

-0,8

-2,2

-2,4

16,2

15,0

11,9

10,3

9,7

Сингапур

21,9

18,6

18,3

17,6

16,6

2,0

2,0

1,9

2,0

2,1

Китай

2,8

2,3

1,9

1,8

2,0

4,1

4,1

4,1

4,1

4,1

Индия

-3,4

-4,8

-1,7

-2,1

-2,2

-

-

-

-

-

Россия

5,3

3,7

1,6

2,7

3,1

6,5

6,0

5,5

5,6

6,5

Казахстан

7,6

3,8

-0,1

0,3

-0,7

5,4

5,3

5,2

5,2

5,2

СНГ

4,6

2,9

0,6

1,9

2,1

-

-

-

-

-

Украина

-5,5

-8,4

-9,2

-2,5

-2,5

7,9

7,5

7,2

10,0

9,8

Беларусь

-10,5

-2,9

-10,1

-8,5

-7,4

0,6

0,6

0,5

0,5

0,5

Чехия

-3,0

-2,4

-1,4

-0,2

-0,3

6,7

7,0

7,0

6,4

6,0

Польша

-4,3

-3,5

-1,4

-1,5

-2,1

9,6

10,1

10,3

8,2

7,8

Венгрия

1,4

1,7

3,0

2,5

2,0

11,0

10,9

10,3

8,2

7,8

Источник: World Economic Outlook. Legacies, Clouds, Uncertainties. October 2014 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2014/02/pdf/text.pdf

 

 

Новые материалы

июня 22 2017

Товарищ Шлагбаум против Зыбицкой: защищайся if you can.

Есть в центре Минска один уголок. Пока ещё есть. Попав в него, иностранцы удивляются: «Это Минск?» Уж очень привлекательна там свободная атмосфера, непринуждённость и бесшабашная…

Подпишись на новости в Facebook!