Мягкое предупреждение ЕБРР

Автор  18 ноября 2013
Оцените материал
(0 голосов)

Искусство стагнационного маневрирования

Ярослав Романчук

Переходные страны Европы и Центральной Азии застряли в трансформационных процессах. Такова тема ежегодного доклада ЕБРР о состоянии переходных стран, который будет опубликован в конце ноября. Слово «реформа» стало бранным. Определение «либеральный» воспринимается преимущество в контексте ЛГБТ и наркотиков. Запад вошел в структурную рецессию. Многие развитые страны через пару – тройку лет могут снова стать развивающимися. В течение последних 25 лет мы наблюдали путь почти 30 переходных стран к рынку. Параллельно развитые страны шли в прямо противоположную сторону. И вот сегодня все они встретились в промежутке между социализмом и капитализмом, гораздо ближе к первому, чем ко второму. За редким исключением вся Европа стала переходной. Так что потенциальных клиентов у Европейского банка реконструкции и развития может прибавиться.

Замедление вследствие промедления

В 2013 году переходные страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) и Средней Азии замедлили темпы роста. После относительно неплохого 2012г. (2,7% роста) в этом году ожидается всего 2,0% роста ВВП. Ещё в мае 2013г. эксперты ЕБРР прогнозировали рост 2,8% ВВП. На 2014 год Банк прогнозируют ускорение темпов роста до 2,8% ВВП в надежде, что зона евро выйдет из рецессии и мировая экономика в целом наберет обороты. Этот дежурный оптимизм уже не раз подводил международные организации.

Для Беларуси важна оценка перспектив России. В 2014г. ВВП нашего основного партнера по Таможенному союзу существенно снизится с 3,4% в 2012г. до 1,3% в 2013г. Восстановление темпов роста в 2014г. будет происходить за счёт реализации инфраструктурных проектов и стимулирования внутреннего спроса. Это очень опасная траектория развития, которая десятки стран мира в разное время заводила в тупик. Но российские власти изменили бы своим традициям, если бы скрупулёзно не повторили все самые грубые ошибки, совершаемые другими странами.

На этом угрюмом фоне лидерами по росту в регионе являются Литва и Латвия. Тем не менее, их рост на 3 – 5% не позволил пока достичь докризисного уровня производства. Точно такая же ситуация в Болгарии, Хорватии, Эстонии, Венгрии и Украине. Из этих стран наша южная соседка падает еще глубже. Россия также быстро движется к рецессии. Высокие цены на нефть и сырьё не помогают сохранять высокие темпы роста, а на структурные реформы у Кремля нет ни духа, ни знаний, ни политической воли.
В 2014 году Украина едва ли подставит нам плечо. Она находится в рецессии с третьего квартала 2012г. Тот, негативный сценарий, который Беларусь в 2013г. получила от нефти и нефтепродуктов, Украина получила от металлов и изделий их них. 2014 году может оказаться для нашей южной соседки одним из самых тяжелых периодов за последние 20 лет.
Казахстан остаётся единственной страной Таможенного союза с устойчиво высокими темпами роста. Нефть позволяет на время забыть о макроэкономических проблемах, но низкое качество управления банковским сектором (объём плохих кредитов превышает 30% от их общего объёма).

Кто торгует на внешних рынках, выигрывает

Внешняя торговля помогла странам региона удержаться в положительных значениях роста. Двумя негативными исключениями из благоприятной картинки растущего экспорта стали Украина и Беларусь. Первая пострадала от жёсткого протекционизма России накануне возможного подписания Украиной договора о создании зоны свободной торговли с ЕС. Наша страна не смогла удержать свои позиции на российском рынке. Не получилось ничем заменить нефтехимические схемы 2012 года, да и машиностроение и автомобилестроение существенно просели.
Оптимизм относительно устойчивого развития переходных стран, тем более относительно их способности выступить локомотивом европейской экономики развеялся. ЕБРР считает, причины замедления экономики только частично циклические. В основном, речь идёт о структурных проблемах, что говорит о снижении потенциала роста в рамках старой структуры, ограниченных источниках финансирования для инвестиций и незаконченных реформах. Ухудшение ситуации в зоне евро вкупе со снижением темпов роста экономики Китая с привычных 8- 10% ВВП до 7 – 8% может привести к падению цен на сырьевые товары, а также на отток капитала из переходных стран в развитые.

Домашним хозяйствам стран региона помогает рост переводов из-за границы. В бедных странах СНГ их объём варьирует от 20 до 50% ВВП. Основным источником гастарбайтеров является Россия, которая пока продолжает активно строить. Если правительство В. Путина после Сочинской олимпиады решит прекратить реализацию чрезвычайно откатных, коррупционных проектов, потом денег трудовых мигрантов из России в страны СНГ может сильно замедлиться. Для трудовых мигрантов просто не будет работы.

Оценка перспектив Беларуси

ЕБРР считает, что «экономика Беларуси не в состоянии была удержаться в тренде краткосрочного восстановления, который наступил после кризиса 2011 года. Экономика снова показывает признаки стрессового состояния. Ориентированная на экспорт промышленность, которая является самым большим сектором экономики, страдает от ухудшения внешней конкурентоспособности на традиционных рынках. Внутренний спрос, который поддерживается за счёт повышения зарплат бюджетникам после кризиса, помог поддержать рост выпуска продукции, но также привел к увеличивающемуся росту дефицита текущего счёта платежного баланса. Внешние риски увеличиваются, а Национальный банк продолжает сокращать золотовалютные резервы в условиях, когда внешние источники финансирования высыхают».

В свете оценок перспектив стран региона прогноз роста ВВП белорусский властей на 2014г. в 3,3% кажется завышенным. Оценка белорусской экономики от ЕБРР кажется гораздо более реалистичной, но всё равно не лишённой необоснованного оптимизма.

Наша зависимость от России, слабая пенетрация на рынок Казахстана, доминация нефтяного экспорта в страны ЕС при отсутствии значимых, устойчивых коммерческих связей со странами Азии и США не позволяет надеяться на то, что наша страна сможет сработать лучше наших основных торговых партнёров. Разве что Кремль под честное слово Игоря Сечина, потенциального покупателя Мозырьского НПЗ, согласится снять все пошлины и квоты на экспорт сырой нефти в Беларусь. Даже этот бонус только на недолго смикширует негативные последствия угрозы тройного дефицита: текущего счет, торгового баланса и бюджета страны. В такой ситуации стране нужно профессиональное, технократическое правительство с холодной головой и способностью делать объективные, всесторонние оценки. Когда А. Лукашенко грозит всем голову пооткручивать, надежды на такой сценарий весьма призрачны.

Темпы роста реального ВВП, в %, прогноз ЕБРР по состоянию на 4 ноября 2013г.

Страна

2012

2013п

2014п

Венгрия

-1,7

0,5

1,2

Эстония

3,9

1,2

2,5

Латвия

5,0

4,2

3,2

Литва

3,7

3,0

3,5

Польша

1,9

1,2

2,3

Словакия

2,0

0,9

2,0

Среднее по странам ЦВЕ и Балтии

1,2

0,9

1,9

Армения

7,1

2,5

3,5

Азербайджан

2,3

4,5

3,5

Беларусь

1,1

0,5

1,0

Грузия

6,2

2,0

4,0

Молдова

-0,8

3,5

3,5

Украина

0,2

-0,5

1,5

Среднее по странам Восточной Европы и Кавказа

1,2

1,0

2,0

Россия

3,4

1,3

2,5

Казахстан

5,0

5,6

5,5

Кыргызстан

-0,9

6,5

5,5

Узбекистан

8,2

7,7

7,0

Среднее по странам Центральной Азии

6,4

6,7

6,5

Средние темпы роста по всем странам региона

2,7

2,0

2,8

Источник: Regional Economic Prospects in EBRD Countries of Operation: November 2013. Европейский банк реконструкции и развития. http://www.ebrd.com/russian/downloads/research/REP/rep-1311.pdf

Индикаторы уязвимости отдельных стран ЦВЕ и Центральной Азии, начало 2013г.

Страна

государственный и валовой долг, % ВВП

Валовые резервы, млрд. $

Банковские депозиты, % ВВП

Оценка странового риска, S&P

Объем кредитов частному сектору, % ВВП

Доля плохих кредитов

госдолг

всего (конец 2012)

частный

краткосрочный

Эстония

10,1

90,8

83,5

51,4

-

50,6

АА-

1,1

2,2

Венгрия

79,2

130,3

73,6

29,4

40,3

41,4

ВВ

27,8

17,7

Латвия

40,6

139,8

106,7

60,2

7,3

33,7

ВВВ+

49,9

10,4

Литва

40,7

73,3

36,5

33,0

7,6

37,3

ВВВ

32,0

8,7

Польша

55,6

74,4

43,7

20,6

104,8

45,8

А-

15,6

8,7

Армения

38,9

77,0

38,8

5,4

1,8

23,8

ВВ-

24,7

5,9

Беларусь

41,9

55,1

31,9

29,2

5,8

27,8

В-

21,0

4,9

Россия

12,5

28,6

25,9

7,8

464,2

42,9

ВВВ

7,1

4,3

Украина

37,4

76,6

58,4

35,2

19,8

42,6

В

20,5

20,1

Казахстан

12,4

67,6

64,9

7,0

19,8

32,7

ВВВ+

10,5

36,7

Источник: Regional Economic Prospects in EBRD Countries of Operation: November 2013. Европейский банк реконструкции и развития.

http://www.ebrd.com/russian/downloads/research/REP/rep-1311.pdf

Другие материалы в этой категории: « Остановка в пути Куда и когда выстелит МВФ »

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!