Застревание в транзите

Автор  14 октября 2013
Оцените материал
(0 голосов)

МВФ погряз в дежурном оптимизме

Ярослав Романчук

Новый доклад Международного валютного фонда о состоянии мировой экономики (World Economic Outlook. Transitions and Tensions) посвящен ставшей уже хронической теме переходов разных институтов и систем в нечто неопределённое. Действия центральных банков и правительств загнали мировую экономику в зону перманентного транзита. Понятное дело, что в таком состоянии растёт напряжение, увеличивается недоверие бизнес, власти и населения друг к другу. Несмотря на искушения почти бесплатными кредитами, инвесторы предпочитают запасаться кэшем и отложить до лучших времён серьезные инвестиционные решения. МВФ в своих прогнозах рассчитывал на большую благосклонность и доверие рынков к распорядителям чужого (политикам и чиновникам). Поэтому в октябре 2013г. он вынужден существенно сократить прогнозы по росту целого ряда важных экономик мира.

Прогнозы эконометрических модельеров

В октябре 2012г. МВФ прогнозировало рост мировой экономики в 2012г. на 3,3%, на 2013г. – 3,6%. Получилось 3,2% в 2012г. (за квартал до окончания года), а вот прогноз на 2013г. пришлось уменьшить до 2,9%. После небольшого падения мирового ВВП на 0,4% в 2009г. это будет самый низкий показатель, но о мировой рецессии, по версии Фонда, разговора вообще нет. На 2014г. эконометристы этой организации смоделировали рост в 3,6%.

Оптимизм Фонда стал уже дежурным моветоном в его экономических предсказаниях не только по развитым, но и по развивающимся экономикам. В докладах последних лет МВФ акцентировал быстрое развитие развивающихся и переходных стран. Мол, они подтянут мировую экономику, а потом восстановятся и развитые. Сегодня глохнут и первые, и вторые. Прогноз роста ВВП стран ЕС в октябре 2012г. на 2013г. виделся Фонду на 0,5%. В октябре этого года прогноз – ноль, или стагнация. По развивающимся странам было 5,6% ВВП, стало 4,5% соответственно.

Вот как выглядит прогнозирование по нашему региону. В октябре 2012г. МВФ давал России рост в 2013г. на 3,8%. Сегодня этот же показатель резко сократился до 1,5% ВВП. По Украине был предусмотрен рост 3,5% ВВП, а сегодня его скорректировали до 0,4%. Чрезмерным оптимизмом насыщены оценки МВФ по отношению к Беларуси. Прогноз осени 2012г. на 2013г. по нашей стране был на 3,4%, а сегодня он снижен до 2,1%, притом что за первые восемь месяцев белорусская экономика показала рост ВВП всего на 1,1% при падении объёма промышленного и с/х производства. Заметим, что такая свистопляска с прогнозами происходила во время вполне предсказуемой макроэкономической политики основных стран мира. Центральные банки сохраняли политику почти бесплатных денег, предоставляя неограниченные ресурсы правительствам и финансовым структурам, которые слишком-большие-чтобы-обанкротиться. Принимая это во внимание, можно оценить прогнозы развития мировой экономики в 2014 году, как слишком оптимистические.

Специалисты Фонда считают, что мировой ВВП в 2014 году вырастет сразу на 3,6%. Экономика США увеличится на 2,6%. После двухгодичной рецессии должен наступить небольшой рост, на 1%, стран зоны евро. Развивающиеся страны снова должны показать прыть и увеличить ВВП на 5,1%. Рост ЕС-28 гораздо скромнее – на 1,3%, но всё лучше, чем рецессия. Рост России в 2014г. оценивается на 3%, Казахстана – на 5,2%, Украины – на 1,5%, а Беларуси – на скромные 2,5% ВВП. Если по рыночному курсу мировой ВВП в 2012г. был $72,22 трлн., то в 2013г. прогнозируется на уровне $73,45 трлн., а в 2014г. - $76,89 трлн. После небольшого падения на 0,4% в 2009г. мировая экономика продолжает расти. По паритету покупательной способности с 1995 года ни одного года снижение не было зафиксировано. Поэтому постоянные ссылки белорусских и российских властей на некий мировой, глобальный кризис несостоятельны. Глобального кризиса не было и нет. МВФ фиксирует постоянный рост. Снижение его скорости всё равно создает дополнительные возможности для стран, правительства которых понимают суть современной теории экономического роста. Судя по тому, что Беларусь, Россия и Украине завязли в опасной зоне стагнации и рецессии, уроки экономической теории и истории белорусскими распорядителями чужого не выучены. Они продолжают пенять на мировой кризис, который бушует разве что на страницах бульварных газет, попсовых сайтов или в документах идеологически ангажированных чиновников.

Очередной переход в неизвестность

По мнению МВФ, в мировой экономике начался очередной переходный этап. «Рост в странах с развитой экономикой постепенно усиливается. В то же время, в странах с формирующимся рынком он замедлился. Это сочетание тенденций порождает напряженность, и страны с формирующимся рынком сталкиваются с двойной проблемой замедления роста и ужесточения финансовых условий».

Наступает время подготовки к прекращению периода количественного смягчения и нулевых директивных ставок. К ней пока не готовы ни в США, ни в Европе, ни в Японии. И речь совсем не в коммуникационной проблеме, как пишет МВФ, а в готовности распорядителей чужого к резкому снижение госрасходов, подорожанию ресурсов и, как следствие, к целой волне банкротств искусственно поддерживаемых на плаву предприятий.

Перед правительствами развивающихся стран стоят две задачи. Первая – адаптация к более низкому росту, что предполагает ускорение структурных реформ. Вторая задача – проведение циклической корректировки. Это значит, в первую очередь, сокращение дефицита бюджета и его сбалансирование и снижение инфляции. Действия органов госуправления должны быть направлены на создание этих макроэкономических фундаментов.

Эксперты Фонда считают, что «траектория мировой экономики в ближайший период, вероятно, будет определяться двумя тенденциями последнего времени. Во-первых, рынки все более уверены, что в денежно-кредитной политике США наступает поворотный момент. Высказывания ФРС о свертывании мер количественного смягчения привели к неожиданно большому повышению доходности по долгосрочным обязательствам в США и многих других странах... Во-вторых, зреет убеждение в том, что экономика Китая в среднесрочной перспективе будет расти медленнее, чем в недавнем прошлом: прежние ожидания, что официальные органы Китая примут значительные стимулирующие меры, если темпы роста объема производства снизятся до уровня, близкого к установленному правительством целевому показателю 7,5%, пришлось пересмотреть».

Если для больших и богатых мира сего могут наступить более тяжелые времена, то Беларуси с её хроническими структурными болячками и внешними дисбалансами подавно нужно готовиться к худшему. Правительство явно будет затискиваться перед МВФ, чтобы в 2014 году подписать соглашения об открытии очередной кредитной линии. Правительство активно к этому готовиться. Вот 10 октября совместным постановлением № 985/15 Нацбанк и Совмин утвердили план совместных действий по структурному реформированию и повышению конкурентоспособности экономики страны. Как раз в это время представители белорусских властей участвуют в работе руководящего органа МВФ в Вашингтоне. А в это время А. Лукашенко на встрече с российскими журналистами чётко определил ещё один источник финансирования попыток не скатиться в кризис в 2014 году. По мнению главы страны, Россия должна ликвидировать нефтяные пошлины для Беларуси, что даст нам оценочно около $4 млрд. Ещё помогут поступления от приватизации, в первую очередь, нефтяных активов. Вероятность того, что все эти факторы одновременно сработают в 2014 году, мала. Беларусь скорее всего ждёт один из двух сценариев. Первый – рецессия, но с контролируемой девальвацией и инфляцией около 10%. Второй – стагнация с минимальным ростом, но с инфляцией за 30%, курсом Br-рубля под Br15000 за $1 и неизменно волшебным воздействием дефлятора на номинальные валовые показатели. Нарисовать на один год рост ВВП можно, но цена структурной прокрастинации для Беларуси резко возрастёт.

Экономическое развитие Беларуси и отдельных стран мира, 2011 – 2014гг.

Страна

Реальный ВВП

Потребительские цены

Баланс текущего счета

Безработица

2011

2012

2013п

2014 п

2011

2012

2013п

2014п

2011

2012

2013п

2014п

2011

2012

2013п

2014п

США

1,8

2,8

1,6

2,6

3,1

2,0

1,4

1,8

-3,1

-0,1

0,1

0,2

9,0

8,0

8,1

8,0

Япония

-0,8

2,0

2,0

1,2

-0,3

0,0

0,0

2,9

2,0

1,0

1,2

1,7

4,6

4,4

4,2

4,3

Зона евро

1,4

-0,6

-0,4

1,0

2,9

2,5

1,5

1,5

0,0

1,3

1,8

1,9

10,2

11,4

12,3

12,2

Германия

3,1

0,9

0,5

1,4

2,5

2,1

1,6

1,8

5,7

7,0

6,0

5,7

6,0

5,5

5,6

5,5

Эстония

7,6

3,9

1,5

2,5

5,1

4,2

3,5

2,8

2,1

-1,8

-0,7

-0,2

12,5

10,2

8,3

7,0

Литва

5,9

3,6

3,4

3,4

4,1

3,2

1,3

2,1

-1,2

-0,5

-0,3

-1,2

15,4

13,2

11,8

11,0

Латвия

5,5

5,6

4,0

4,2

4,2

2,3

0,7

2,1

-1,2

-1,7

-1,1

-1,3

16,2

15,0

11,9

10,7

Сингапур

4,9

1,3

3,5

3,4

5,2

4,6

2,3

2,7

21,9

18,6

18,5

17,6

2,0

2,0

2,1

2,3

Китай

9,2

7,7

7,6

7,3

5,4

2,6

2,7

3,0

2,8

2,3

2,5

2,7

4,1

4,1

4,1

4,1

Индия

6,8

3,2

3,8

5,1

8,9

10,4

10,9

8,9

-3,4

-4,8

-4,4

-3,8

-

-

-

-

Россия

4,3

3,4

1,5

3,0

8,4

5,1

6,7

5,7

5,3

3,7

2,9

2,3

6,5

6,0

5,7

5,7

Казахстан

7,5

5,1

5,0

5,2

8,3

5,1

6,3

6,3

7,6

3,8

4,3

3,1

5,4

5,3

5,3

5,3

СНГ

4,9

3,4

2,1

3,4

10,1

6,5

6,5

5,9

4,6

2,9

2,1

1,6

-

-

-

-

Украина

5,2

0,2

0,4

1,5

8,0

0,6

0,0

1,9

-5,5

-8,4

-7,3

-7,4

7,9

7,5

8,0

8,0

Беларусь

5,3

1,5

2,1

2,5

53,2

59,2

17,5

14,8

-10,5

-2,9

-8,3

-6,7

0,6

0,6

0,6

0,6

Чехия

1,7

-1,2

-0,4

1,5

1,9

3,3

1,8

1,8

-3,0

-2,4

-1,8

-1,5

6,7

7,0

7,4

7,5

Польша

4,3

1,9

1,3

2,4

4,3

3,7

1,4

1,9

-4,3

-3,5

-3,0

-3,2

9,6

10,1

10,9

11,0

Венгрия

1,7

-1,7

0,2

1,3

3,9

5,7

2,3

3,0

1,4

1,7

2,2

2,0

11,0

10,9

11,3

11,1

Источник: World Economic Outlook. Transitions and Tensions. October 2013 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/pdf/text.pdf

Динамика инфляции в Беларуси и отдельных странах мира, 1993- 2014гг.
среднегодовые изменения, %

Страна

Среднегодовая

2004

2006

2008

2010

2011

2012

2013 прогноз

2014

прогноз

1993-2002

1994-2003

1995-2004

Развитые страны

1,8

2,1

2,0

2,0

2,4

3,4

1,5

2,7

2,0

1,4

1,8

США

1,9

2,4

2,5

2,7

3,2

3,8

1,6

3,1

2,1

1,4

1,5

Зона евро

-

-

1,9

3,4

3,2

3,3

1,6

2,7

2,5

1,5

1,5

Страны Центральной и Восточной Европы

44,9

37,7

31,1

6,6

5,9

8,1

5,3

5,3

5,8

4,1

3,5

Эстония

-

12,9

8,9

3,0

4,4

10,4

2,9

5,1

4,2

3,5

2,8

Словакия

-

8,3

7,7

7,5

4,3

3,9

0,7

4,1

3,7

1,7

2,0

Словения

12,1

9,6

8,0

3,6

2,5

5,7

1,8

1,8

2,6

2,3

1,8

Венгрия

15,8

14,0

12,7

6,8

3,9

6,1

4,8

3,9

5,7

2,3

3,0

Польша

16,2

12,8

10,1

3,5

1,2

4,4

2,6

4,3

3,7

1,4

1,9

СНГ

108,2

62,9

39,0

10,4

9,5

15,6

7,2

10,1

6,5

6,5

5,9

Россия

95,3

57,5

38,3

10,9

9,7

14,1

6,9

8,4

5,1

6,7

5,7

Латвия

17,8

9,8

7,1

6,2

6,6

15,3

-1,2

4,2

2,3

2,1

2,3

Литва

-

-

-

1,2

3,8

11,1

1,2

4,1

3,2

1,3

2,1

Беларусь

247,2

175,7

104,7

18,1

7,0

14,8

7,7

53,2

59,2

17,5

14,8

Казахстан

111,7

59,9

22,8

6,9

8,6

17,1

7,1

8,3

5,1

6,3

6,3

Молдова

65,7

34,6

17,7

12,4

12,7

12,7

7,4

7,6

4,6

4,4

4,3

Украина

149,3

70,2

36,5

9,0

9,1

25,2

9,4

8,0

0,6

0,0

1,9

Индия

7,3

7,0

6,2

3,9

6,7

9,1

10,4

8,4

10,4

10,9

8,9

Китай

6,2

4,9

3,0

3,9

1,5

5,9

3,3

5,4

2,6

2,7

3,0

Источник: World Economic Outlook. Transitions and Tensions. October 2013 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/pdf/text.pdf

Другие материалы в этой категории: « Кулуары с МВФ Инвестиционный хвост »

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!