В 2012г. ВВП мира вырастет на 3,3% и продолжит оставаться на устойчивой траектории вплоть до 2017 года, когда темпы роста составят 4,6%. Зона евро после рецессии 2012 года тоже должна приподняться на 0,2% ВВП в 2013. и к 2017г. добиться темпов роста 1,7% ВВП. Все надежда на развивающиеся страны, в первую очередь, Китай. В 2013г. они должны увеличить ВВП на 5,6%. Этот прогноз опирается на два важных допущения. Первое – принятие мер по смягчению финансовых условий для стран периферии ЕС. Второе – власти США «не допустят резкого автоматического повышения налогов и сокращения расходов («фискального обрыва»). МВФ оценивает вероятность снижения темпов роста мировой экономики до менее 2% как 1 к 6. Такой сценарий соответствовал бы «рецессии в странах с развитой экономикой и низкими темпами роста в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах».

Имитация реформ продолжается

Руководители развитых стран при активном консалтинге МВФ занимаются неблагодарным делом. Они пытаются угадать, кому и сколько дать денег, чтобы экономика стабильно вошла в зону устойчивого роста. Распорядители чужого (политики и чиновники) своим вмешательством в монетарную и фискальную сферу довели до кризиса. Ирония ситуации в том, что сегодня они пытаются решить проблемы через тех участников рынка, которые их создали. Триллионы дешевых долларов/евро/йен/фунтов проходят через коммерческие структуры, которые слишком-важные-чтобы-обанкротиться (too-important-to-fail). Растут корпоративные и государственные долги. Неприемлемо тяжелой остается налоговая нагрузка. У больших игроков финансового и реального секторов экономики укрепляется убеждение, что их все равно спасут, вне зависимости от количества совершенных инвестиционных ошибок.

Правительства и центральные банки заблокировали механизм банкротства для избранных банков, фондов и корпораций, чтобы те могли выполнять роль антикризисного локомотива и создавать новые рабочие места. Не получается. «В странах с развитой экономикой темпы роста сейчас слишком низки, чтобы добиться существенного снижения безработицы» - констатирует МВФ.

Фонд пересмотрел прогнозы роста экономики развитых и развивающихся стран в сторону понижения. Причины кроются в том, что правительствам нужно приводить в порядок государственные бюджеты. Под красивой фразой «бюджетная консолидация» кроется непопулярное среди политиков и чиновников сокращение госрасходов или повышение налогов. Все понимают, что человеку жить в долг опасно, а стране – тем более, но политики скорее имитируют дисциплинированность в фискальной сфере, чем ее реально демонстрируют. Типичным является поведение правительства США. По итогам фискального 2012 года дефицит бюджета четвертый год подряд превысит $1 трлн. Да, он оказался меньше, чем годом раньше ($1089 млрд. против $1297 млрд.). Это уже не будет позорный дефицит бюджета 2011г. в 10,1%, а «всего» 8,7% ВВП в 2012г. Это называется бюджетной консолидацией, которая, по мнению МВФ, является причиной снижения темпов экономического роста.

По логике вещей Фонд, когда прогнозировал более высокие темпы роста, не рассчитывал на то, что правительства начнут сокращать дефицит бюджета? Еще один пример имитации попытки решения бюджетных проблем – Великобритания. В 2011г. дефицит госбюджета в 2011 году был 8,5% ВВП, а в 2012г. правительство консерваторов и либеральных демократов сократило этот показатель до 8,2% ВВП. При этом госдолг вырос с 81,8% ВВП до оценочно 88,7% ВВП в 2012г. Аналогичная ситуация в Америке, где администрация Б. Обамы увеличила госдолг с 102,9% ВВП по итогам 2011г. до 107,2% в 2012г. Госдолг стран Большой семерки, которые продолжают представлять развитый Запад за год имитации наведения порядка в государственных финансах увеличился с 119,9% ВВП в 2011г. до 125,1% в 2012г. К сожалению, МВФ не хватило жесткости, чтобы объективно оценить поведение правительств развитых стран. Именно они продолжают делать вид, что ничего страшного не происходит, что все идет по плану.

Неопределенность, неуверенность, недоверие

Второй фактор сдерживания экономического роста – неэффективная работа финансовой системы. «Во многих странах банки по-прежнему слабы, и их финансовое состояние усугубляется низкими темпами экономического роста. В результате условия заимствования для многих заемщиков все еще остаются жесткими». Почти пять лет распорядители чужого пытаются очистить финансовый сектор от токсичных активов и плохих долгов – и ничего у них не получается, потому что одновременно они стараются ускорить развитие экономики. Средства выбраны для этой цели явно неадекватно. «Главной силой, стимулирующей рост, является адаптивная денежно-кредитная политика. Центральные банки не только сохраняют очень низкие директивные ставки, но и продолжают экспериментировать с программами, направленными на снижение ставок на определенных рынках, поддержку определенных категорий заемщиков или содействие развитию финансового посредничества в целом».

Вроде бы полисимейкеры задействовали все возможные инструменты излечения больной экономики, но она все равно упорно не хочет быстро расти. МВФ отмечает «общее чувство неопределенности», но не может точно оценить ее характер и последствия. Сделать предположение, что политика центральных банков и правительств, их активный интервенционизм за чужой счет является источником неопределенности, эксперты Фонда не отважились. Участники рынка не знают, сколько еще лет понадобится распорядителям чужого в развитых странах, чтобы признать грубейшие ошибки интервенционизма. Сколько еще триллионов долларов нужно напечатать и вбросить в экономику через организации, которые имеют иммунитет от рыночных законов, чтобы убедиться, что это не антикризисный рецепт, а дорога в депрессию?

Финансисты, инвесторы, производители и предприниматели не знают, когда наступит озарение руководителей правительств и центральных банков. Отсюда растущая неопределенность и неуверенность в будущем. «Одна из главных причин состоит в том, что меры политики в основных странах с развитой экономикой не привели к восстановлению уверенности в среднесрочных перспективах. Риски больших отклонений, например, связанные с жизнеспособностью зоны евро или серьезными ошибками в налогово-бюджетной политике США, продолжают вызывать озабоченность инвесторов». По мнению МВФ, кризис в зоне евро остается наиболее явной угрозой для мировой экономики. С одной стороны, специалисты Фонда говорят о важности сбалансированных финансов, ответственной денежной политике, а с другой призывают к большей гибкости, принятию дополнительных мер стимулирования, иначе улучшение ситуации на финансовых рынках может оказаться недолговечным.

Беларусь в зоне высоких инфляционных и структурных рисков

В контексте масштаба проблем зоны евро и США ситуация в экономике Беларуси мало кому интересна. МВФ следит за нашей страной, потому что мы Фонду должны деньги. Наши власти выборочно выполняют рекомендации кредитора, хотя из уст высоких чиновников Беларуси уже неоднократно звучали прямые предложения о начале новой программы кредитования.

МВФ сильно разочаровался Беларусью. Неоправданно оптимистические оценки 2009-2010гг. сменились разочарованными отчетами об упущенных возможностях и невыученных уроках. Фонд не верит в способность белорусских властей побороть высокую инфляцию. В сентябрьском докладе 2011 года МВФ был более оптимистичен. Года назад среднегодовая инфляция в Беларуси оценивалась им в 2012 года на 35,5%, а к 2016г. – на 6,2%. По прогнозу годовой давности на конец периода ИПЦ в 2012г. должен был быть 20%. В октябрьском докладе этого года среднегодовая инфляция в 2012г. прогнозируется на уровне 60,2%, в 2013г. – 30,6%. ИПЦ на конец периода в 2012г. прогнозируется на уровне 27,6%.

Фонд даже не верит в способность Нацбанка эффективно бороться с инфляцией в среднесрочной перспективе. ИПЦ в 2017г. оценивается в 17,4%, что почти в три раза хуже, чем прогноз годовой давности. ИПЦ (декабрь к декабрю) на 2013г. оценивается в 29,8%, что даже хуже показателя этого года. Очевидно, наши власти за год сумели растерять доверие своих кредиторов. Переговоры о выделении очередного кредита предстоят очень сложные. И не только потому, что Беларусь не решила политические проблемы. Предыдущий кредит МВФ почти в $3,5 млрд. был бездарно проеден, как собственно говоря, заемные ресурсы от Антикризисного фонда ЕврАзЭС, а также валютная выручка от продажи «Белтрансгаза», «Велкома» и «Белсела». МВФ не готов делать публичные критические замечания по отношению к руководителям стран Большой семерки, но по отношению к Беларуси он едва ли будет мягко стлать.

Экономическое развитие Беларуси и отдельных стран мира, 2010 – 2013гг.

Источник: World Economic Outlook. Coping with High Debt and Sluggish Growth. October 2012 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/02/index.htm

Динамика мирового ВВП, 1993 – 2013гг., 2017г., ежегодные изменения, %

Источник: World Economic Outlook. Coping with High Debt and Sluggish Growth. October 2012 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/02/index.htm

Динамика инфляции в Беларуси и избранных странах мира, 1993- 2013гг., 2017г.

среднегодовые изменения, %

Источник: World Economic Outlook. Coping with High Debt and Sluggish Growth. October 2012 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/02/index.htm