МВФ верит в курс Br4238 за $1 в 2011 году

Автор  19 сентября 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Предположения за гранью здравого смысла и реальной жизни

Ярослав Романчук

В новом страновом докладе МВФ по Беларуси № 11/277, опубликованном в сентябре этого года много интересных цифр и аналитики. Документ пестрит графиками и таблицами, которые призваны убедить читателей в правильности выводов и привлекательности предлагаемых реформ. Со многими положениями нельзя не согласиться, но есть в Докладе одно огромное «НО», которые ставит под сомнение всю оценку ситуации в Беларуси.

Наивный оптимизм

Фонд справедливо призывает АпСоНу (Администрация Президента, Совет Министров, Национальный банк) принять «комплексный пакет мер политики, разработанных в рамках последовательной макроэкономической основы». Ее основные цели – это «устранение дефицита финансирования в краткосрочной перспективе, увеличение резервов до безопасного уровня и перевод динамики внешнего долга на устойчивую траекторию». Еще МВФ призывает повысить золотовалютные резервы, «особенно с учетом необходимости обеспечения покрытия для обязательств перед отечественными коммерческими банками в иностранной валюте». Такой пакет мер позволил бы ограничить темпы инфляции до 50% в 2011 году и 10% в 2012г.

В рамках сценария корректировки МВФ предлагает провести структурные реформы, ужесточить бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику, а также привести зарплаты в соответствие с возможностью бюджета и производительностью предприятий. «В среднесрочной перспективе фонд заработной платы как доля ВВП будет сохраняться на уровне 2011 года. Кроме того, субсидирование процентных ставок должно быть уменьшено, а структура субсидий — пересмотрена, с тем чтобы повышение ставок интервенции более полно отражалось в ссудных ставках».

Фонд не предлагает комплексного плана конкретных мер, а лишь указывает не необходимые целевые установки. Белорусские власти сами должны предложить меры по их достижению. Несмотря на достаточно критическую оценку текущего состояния белорусской экономики и обострение рисков, МВФ рисует вполне радужную картинку для нашей страны вплоть до 2016 года.

Темпы роста реального ВВП в 2011 году составят 5,5%, снизятся до 1,4% в 2012 году, а потом экономика опять вступит в период устойчивого роста. МВФ думает, что кризис в Беларуси будет иметь краткосрочный, чуть ли не эпизодический характер в форме буквы V.

Верит МВФ в снижение дефицита текущих операций платежного баланса до 14,7% в 2011г. и 10,1% в 2012 году. В рамках базисного сценария инфляция в 2011 году на конец периода составит 57,2%. Сегодня мы уже знаем, что за 8 месяцев этот показатель был больше, а темпы роста цен в сентябре продолжают увеличиваться.

Фонд надеется на управленческие таланты АпСоНы по управлению внешним долгом. Валовой внешний долг в 2011г оду составит 68,3% и будет постепенно увеличиваться до 85,6% в 2016 году. Государственный долг в 2011 году составит всего 35,6% ВВП, а в 2016 году будет всего 55,9%. Такое поведение в кризис можно ставить в пример Италии, Португалии, Испании и многим другим членам ЕС.

Курс - киллер всех оценок и прогнозов

Все эти оптимистические расчеты МВФ основаны на целом ряде допущений и предположений. Из данных Фонда следует, что ВВП в долларах в 2011 году составит $57,1млрд., в 2012г. - $64,7млрд., в 2013г. – $73,5млрд., а в 2016 году – уже $90,6млрд. Методика получения этих цифр следующая. По данным Фонда в 2011 году дефицит счета текущих операций прогнозируется на уровне $8399млн. или 14,7% ВВП. Это значит, что ВВП составит $57,1млрд. Фонд прогнозирует ВВП страны в белорусских рублях в 2011 году на уровне Br242трлн. Получается, что курс пересчета составляет Br4238 за $1! Посчитаем этот же показатель через прогнозируемый Фондом объем экспорта. В 2011 году он прогнозируется МВФ на уровне $41656, что составляет 72,9% ВВП. Арифметика подсказывает нам ВВП - все тот же результат $57,1млрд. Соотношение рублевого ВВП с долларовым дает нам фантастический по своей утопичности курс Br4238 за $1.

Видя такие цифры, белорусские власти явно не спешат с реформами. Обратим внимание еще на одно допущение МВФ – на прогнозируемый Фондом курс белорусского рубля к доллару. Сравнение ВВП страны в долларах и рублях дает следующие курсы. В 2011 году МВФ пересчитывает наш валовой внутренний продукт в доллары по курсу Br4238 за $1. Получается, что эксперты Фонда очень близки к мнению Н. Ермаковой, которая верит в справедливый рыночный курс Br3500/$1. В 2012 году МВФ в своих расчетах полагается на среднегодовой курс Br5034 за $1, а в 2013 году – Br5263 за $1. В далеком 2016 году, начало пятой пятилетки, если доживем, по мнению МВФ, мы встретим с курсом Br6060 за $1.

Не знаю, о какой стране пишут в своем страновом докладе эксперты МВФ, но такие предположения дискредитируют любые оценки и прогнозы этой международной организации. Спросите сегодня в Беларуси директоров государственных и частных организаций, управляющих банков и предпринимателей, даже министров и руководителей АпСоНы, верят ли они, что среднегодовой курс в 2011 году будет Br4238 за $1. А Международный валютный фонд верит. Неужели чары и обаяние Надежды Ермаковой уже действуют? В свободном мире верить можно во что угодно, даже в стабильность белорусского рубля. Однако должна быть хоть какая-то связь с реальным миром, иначе МВФ будут обвинять не только в политической предвзятости, а и в научном шарлатанстве.

Из-за курсового, инфляционного допущения, из-за бьющего через край оптимизма по возможности белорусских властей по финансированию дефицита текущего счета платежного баланса и государственных расходов, из-за веры в то, что белорусское правительство может добиться выхода из кризиса при размере госрасходов на уровне 40 – 45% ВВП, доклад МВФ резко усиливает моральную угрозу для Беларуси. Он убаюкивает А. Лукашенко и АпСоНу в целом, затуманивая настоящую глубину проблем и угроз для экономики, финансов и социальной сферы. Можно грешным делом подумать, что Доклад по Беларуси № 11/277 писали и утверждали люди, которые хотят втянуть нашу страну в такой глубокий системный кризис, из которого уже без политических перемен выйти невозможно.

Платежный баланс (базисный сценарий), 2008-2016 годы, в млн. USD

Показатель

2008

2009

2010

2011п

2012п

2013п

2014п

2015п

2016п

Счет текущих операций

-5230

-6390

-8493

-8399

-6538

-6909

-7104

-7664

-8245

Счет текущих операций, в % ВВП

-8,6

-13,0

-15,5

-14,7

-10,1

-9,4

-9,2

-9,2

-9,1

Сальдо внешней торговли товарами

-6237

-6957

-9118

-6725

-5071

-5622

-5799

-6234

-6748

Сальдо внешней торговли товарами, в % ВВП

-10,3

-14,1

-16,7

-11,8

-7,8

-7,7

-7,5

-7,5

-7,4

Сальдо внешней торговли товарами и услугами, в % ВВП

-7,6

-11,2

-13,6

-12,1

-7,5

-6,8

-6,2

-5,8

-5,5

Экспорт

32805

21361

25348

41656

47079

51793

52577

55546

58951

Импорт

-39042

-28318

-34466

-48380

-52150

-57415

-58376

-61780

-65698

Счет капитала и финансовый счет

4287

5066

6949

834

4400

5058

5246

4125

4398

Счет капитала

137

160

143

150

169

192

202

170

185

Финансовый счет

4150

4906

6806

684

4231

4866

5044

3955

4213

Совокупные ПИИ, чистые

2150

1782

1307

1838

2009

2421

2550

2820

3219

Портфельные инвестиции, чистые

5

19

1186

791

0

0

0

0

0

Торговый кредит, чистый

289

657

1100

254

400

400

400

400

400

Кредиты, чистые

2085

1067

3062

412

2007

2262

2186

887

772

Органы госуправления и денежно-кредитного регулирования, чистые

1266

727

717

-328

1162

1148

1369

96

51

Банки, чистые

603

21

2182

399

285

537

203

252

189

Общее сальдо

-1003

-793

-1276

-6066

-2137

-1851

-1858

-3538

-3847

Финансирование

1003

793

1276

-229

-2515

-4330

-4399

-2086

-2000

Чистое использование средств МВФ

0

2838

665

0

395

-1710

-1399

-86

0

Дефицит финансирования

-

-

-

6296

4653

6181

6258

5625

5847

Дефицит финансирования, в % ВВП

-

-

-

11,0

7,2

8,4

8,1

6,7

6,4

Объем экспорта, изменение в % в год

1,5

-11,5

2,5

33,7

5,9

3,2

2,8

2,9

2,9

Объем импорта, изменение в % в год

14,3

-12,6

7,7

20,8

0,6

3,5

3,0

3,3

3,5

ВВП России, %

5,2

-7,8

4,0

4,8

4,5

4,3

4,1

3,9

3,8

ВВП ЕС, %

0,4

-4,1

1,8

2,0

1,7

1,8

1,8

1,8

1,7

Источник: расчеты МВФ, Республика Беларусь: Первое обсуждение мониторинга в постпрограммный период. Доклад МВФ по стране № 11/277, сентябрь 2011г. http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2011/cr11277r.pdf

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!