МВФ верит в курс Br4238 за $1 в 2011 году
Предположения за гранью здравого смысла и реальной жизни
Ярослав Романчук
В новом страновом докладе МВФ по Беларуси № 11/277, опубликованном в сентябре этого года много интересных цифр и аналитики. Документ пестрит графиками и таблицами, которые призваны убедить читателей в правильности выводов и привлекательности предлагаемых реформ. Со многими положениями нельзя не согласиться, но есть в Докладе одно огромное «НО», которые ставит под сомнение всю оценку ситуации в Беларуси.
Наивный оптимизм
Фонд справедливо призывает АпСоНу (Администрация Президента, Совет Министров, Национальный банк) принять «комплексный пакет мер политики, разработанных в рамках последовательной макроэкономической основы». Ее основные цели – это «устранение дефицита финансирования в краткосрочной перспективе, увеличение резервов до безопасного уровня и перевод динамики внешнего долга на устойчивую траекторию». Еще МВФ призывает повысить золотовалютные резервы, «особенно с учетом необходимости обеспечения покрытия для обязательств перед отечественными коммерческими банками в иностранной валюте». Такой пакет мер позволил бы ограничить темпы инфляции до 50% в 2011 году и 10% в 2012г.
В рамках сценария корректировки МВФ предлагает провести структурные реформы, ужесточить бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику, а также привести зарплаты в соответствие с возможностью бюджета и производительностью предприятий. «В среднесрочной перспективе фонд заработной платы как доля ВВП будет сохраняться на уровне 2011 года. Кроме того, субсидирование процентных ставок должно быть уменьшено, а структура субсидий — пересмотрена, с тем чтобы повышение ставок интервенции более полно отражалось в ссудных ставках».
Фонд не предлагает комплексного плана конкретных мер, а лишь указывает не необходимые целевые установки. Белорусские власти сами должны предложить меры по их достижению. Несмотря на достаточно критическую оценку текущего состояния белорусской экономики и обострение рисков, МВФ рисует вполне радужную картинку для нашей страны вплоть до 2016 года.
Темпы роста реального ВВП в 2011 году составят 5,5%, снизятся до 1,4% в 2012 году, а потом экономика опять вступит в период устойчивого роста. МВФ думает, что кризис в Беларуси будет иметь краткосрочный, чуть ли не эпизодический характер в форме буквы V.
Верит МВФ в снижение дефицита текущих операций платежного баланса до 14,7% в 2011г. и 10,1% в 2012 году. В рамках базисного сценария инфляция в 2011 году на конец периода составит 57,2%. Сегодня мы уже знаем, что за 8 месяцев этот показатель был больше, а темпы роста цен в сентябре продолжают увеличиваться.
Фонд надеется на управленческие таланты АпСоНы по управлению внешним долгом. Валовой внешний долг в 2011г оду составит 68,3% и будет постепенно увеличиваться до 85,6% в 2016 году. Государственный долг в 2011 году составит всего 35,6% ВВП, а в 2016 году будет всего 55,9%. Такое поведение в кризис можно ставить в пример Италии, Португалии, Испании и многим другим членам ЕС.
Курс - киллер всех оценок и прогнозов
Все эти оптимистические расчеты МВФ основаны на целом ряде допущений и предположений. Из данных Фонда следует, что ВВП в долларах в 2011 году составит $57,1млрд., в 2012г. - $64,7млрд., в 2013г. – $73,5млрд., а в 2016 году – уже $90,6млрд. Методика получения этих цифр следующая. По данным Фонда в 2011 году дефицит счета текущих операций прогнозируется на уровне $8399млн. или 14,7% ВВП. Это значит, что ВВП составит $57,1млрд. Фонд прогнозирует ВВП страны в белорусских рублях в 2011 году на уровне Br242трлн. Получается, что курс пересчета составляет Br4238 за $1! Посчитаем этот же показатель через прогнозируемый Фондом объем экспорта. В 2011 году он прогнозируется МВФ на уровне $41656, что составляет 72,9% ВВП. Арифметика подсказывает нам ВВП - все тот же результат $57,1млрд. Соотношение рублевого ВВП с долларовым дает нам фантастический по своей утопичности курс Br4238 за $1.
Видя такие цифры, белорусские власти явно не спешат с реформами. Обратим внимание еще на одно допущение МВФ – на прогнозируемый Фондом курс белорусского рубля к доллару. Сравнение ВВП страны в долларах и рублях дает следующие курсы. В 2011 году МВФ пересчитывает наш валовой внутренний продукт в доллары по курсу Br4238 за $1. Получается, что эксперты Фонда очень близки к мнению Н. Ермаковой, которая верит в справедливый рыночный курс Br3500/$1. В 2012 году МВФ в своих расчетах полагается на среднегодовой курс Br5034 за $1, а в 2013 году – Br5263 за $1. В далеком 2016 году, начало пятой пятилетки, если доживем, по мнению МВФ, мы встретим с курсом Br6060 за $1.
Не знаю, о какой стране пишут в своем страновом докладе эксперты МВФ, но такие предположения дискредитируют любые оценки и прогнозы этой международной организации. Спросите сегодня в Беларуси директоров государственных и частных организаций, управляющих банков и предпринимателей, даже министров и руководителей АпСоНы, верят ли они, что среднегодовой курс в 2011 году будет Br4238 за $1. А Международный валютный фонд верит. Неужели чары и обаяние Надежды Ермаковой уже действуют? В свободном мире верить можно во что угодно, даже в стабильность белорусского рубля. Однако должна быть хоть какая-то связь с реальным миром, иначе МВФ будут обвинять не только в политической предвзятости, а и в научном шарлатанстве.
Из-за курсового, инфляционного допущения, из-за бьющего через край оптимизма по возможности белорусских властей по финансированию дефицита текущего счета платежного баланса и государственных расходов, из-за веры в то, что белорусское правительство может добиться выхода из кризиса при размере госрасходов на уровне 40 – 45% ВВП, доклад МВФ резко усиливает моральную угрозу для Беларуси. Он убаюкивает А. Лукашенко и АпСоНу в целом, затуманивая настоящую глубину проблем и угроз для экономики, финансов и социальной сферы. Можно грешным делом подумать, что Доклад по Беларуси № 11/277 писали и утверждали люди, которые хотят втянуть нашу страну в такой глубокий системный кризис, из которого уже без политических перемен выйти невозможно.
Платежный баланс (базисный сценарий), 2008-2016 годы, в млн. USD
Показатель |
2008 |
2009 |
2010 |
2011п |
2012п |
2013п |
2014п |
2015п |
2016п |
Счет текущих операций |
-5230 |
-6390 |
-8493 |
-8399 |
-6538 |
-6909 |
-7104 |
-7664 |
-8245 |
Счет текущих операций, в % ВВП |
-8,6 |
-13,0 |
-15,5 |
-14,7 |
-10,1 |
-9,4 |
-9,2 |
-9,2 |
-9,1 |
Сальдо внешней торговли товарами |
-6237 |
-6957 |
-9118 |
-6725 |
-5071 |
-5622 |
-5799 |
-6234 |
-6748 |
Сальдо внешней торговли товарами, в % ВВП |
-10,3 |
-14,1 |
-16,7 |
-11,8 |
-7,8 |
-7,7 |
-7,5 |
-7,5 |
-7,4 |
Сальдо внешней торговли товарами и услугами, в % ВВП |
-7,6 |
-11,2 |
-13,6 |
-12,1 |
-7,5 |
-6,8 |
-6,2 |
-5,8 |
-5,5 |
Экспорт |
32805 |
21361 |
25348 |
41656 |
47079 |
51793 |
52577 |
55546 |
58951 |
Импорт |
-39042 |
-28318 |
-34466 |
-48380 |
-52150 |
-57415 |
-58376 |
-61780 |
-65698 |
Счет капитала и финансовый счет |
4287 |
5066 |
6949 |
834 |
4400 |
5058 |
5246 |
4125 |
4398 |
Счет капитала |
137 |
160 |
143 |
150 |
169 |
192 |
202 |
170 |
185 |
Финансовый счет |
4150 |
4906 |
6806 |
684 |
4231 |
4866 |
5044 |
3955 |
4213 |
Совокупные ПИИ, чистые |
2150 |
1782 |
1307 |
1838 |
2009 |
2421 |
2550 |
2820 |
3219 |
Портфельные инвестиции, чистые |
5 |
19 |
1186 |
791 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Торговый кредит, чистый |
289 |
657 |
1100 |
254 |
400 |
400 |
400 |
400 |
400 |
Кредиты, чистые |
2085 |
1067 |
3062 |
412 |
2007 |
2262 |
2186 |
887 |
772 |
Органы госуправления и денежно-кредитного регулирования, чистые |
1266 |
727 |
717 |
-328 |
1162 |
1148 |
1369 |
96 |
51 |
Банки, чистые |
603 |
21 |
2182 |
399 |
285 |
537 |
203 |
252 |
189 |
Общее сальдо |
-1003 |
-793 |
-1276 |
-6066 |
-2137 |
-1851 |
-1858 |
-3538 |
-3847 |
Финансирование |
1003 |
793 |
1276 |
-229 |
-2515 |
-4330 |
-4399 |
-2086 |
-2000 |
Чистое использование средств МВФ |
0 |
2838 |
665 |
0 |
395 |
-1710 |
-1399 |
-86 |
0 |
Дефицит финансирования |
- |
- |
- |
6296 |
4653 |
6181 |
6258 |
5625 |
5847 |
Дефицит финансирования, в % ВВП |
- |
- |
- |
11,0 |
7,2 |
8,4 |
8,1 |
6,7 |
6,4 |
Объем экспорта, изменение в % в год |
1,5 |
-11,5 |
2,5 |
33,7 |
5,9 |
3,2 |
2,8 |
2,9 |
2,9 |
Объем импорта, изменение в % в год |
14,3 |
-12,6 |
7,7 |
20,8 |
0,6 |
3,5 |
3,0 |
3,3 |
3,5 |
ВВП России, % |
5,2 |
-7,8 |
4,0 |
4,8 |
4,5 |
4,3 |
4,1 |
3,9 |
3,8 |
ВВП ЕС, % |
0,4 |
-4,1 |
1,8 |
2,0 |
1,7 |
1,8 |
1,8 |
1,8 |
1,7 |
Источник: расчеты МВФ, Республика Беларусь: Первое обсуждение мониторинга в постпрограммный период. Доклад МВФ по стране № 11/277, сентябрь 2011г. http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2011/cr11277r.pdf