Легковерный учитель и нерадивый ученик

Автор  14 марта 2011
Оцените материал
(0 голосов)

Международный валютный фонд и Совмин говорят на разных языках

Ярослав Романчук

МВФ спас белорусское правительство от глубокого кризиса в 2009 - 2010гг. Кредит в $3,5млрд. оказался кстати. Не менее ценным был кредит доверия Фонда. Благодаря ему власти Беларуси в критически важный год президентских выборов сумели обеспечить приток внешних валютных займов в нужном объеме. Международные эксперты вслед за политиками стран ЕС и США надеялись на начало рыночных реформ в Беларуси. Законопослушные кредиторы основывали свой оптимизм на официальных соглашениях. Мнения и отношение руководителей Нацбанка, Минфина и отчасти Минэкономики тоже были вполне конструктивными. Бумага все стерпела. Однако за словами не последовали действия. Вернее последовали, но явно не те и не в том направлении, которые были обещаны для МВФ.

Поверили, доверились и проиграли

МВФ искренне ошибался. Хочется в это верить. Фонд и его акционеры не учли особенности политического момента Беларуси. Наше правительство проявило активный интерес к сотрудничеству как раз перед президентскими выборами, когда отношения с Кремлем ухудшились, еще больше усугубив последствия внешнего шока. Вертикаль заговорила рыночным языком, подготовила правильную аналитику и договора с Фондом, демонстрировала мелкие рыночные шаги в нужном направлении.

Нет сомнения, что руководители Нацбанка и Минфина, главные переговорщики, знают язык Фонда и умеют к нему адаптироваться. Однако ни глава Нацбанка П. Прокопович, ни министр финансов А. Харковец не имеют последнего слова в принятии решений по монетарной и фискальной политике. Получается, как с главной администрации В. Макеем или министром иностранных дел С. Мартыновым. Они тоже вели переговоры с Западом, но уже по поводу президентских выборов. Договаривались, жали друг другу руки и надеялись на прорыв в отношениях. Не получилось. Явно не по вине переговорщиков.

Белорусские «пианисты» играют, как умеют и как им позволяет начальство из Администрации президента. В знак протеста (все-таки их обещания и подписи легли в основу достигнутых договоренностей) они в отставку не уходят. Они не представляют, что можно не играть в эту игру или играть в другом месте. Поэтому они остаются на своих местах, а премьер М. Мясникович наверняка знает не меньше правильных слов про рынок, частный бизнес и экономическую свободу, чем бывший глава Совмина С. Сидорский. Для будущих переговоров с МВФ такой актив наверняка пригодится.

Рискованный МВФ в условиях хронической неопределенности

МВФ рисковал, доверяя правительству Беларуси. Политическая неопределенность была очень высокой. Именно ее не удалось в полной мере учесть в кредитном договоре. Деньги-то дали, но пошли они не совсем на то, о чем стороны договорились. Проигнорировали эксперты Фонда и их руководители-акционеры множественные сигналы опасности. Решили сыграть вопреки фактам и аргументам знающих нутро белорусской модели аналитиков. Приняли за чистую монету то, что для А. Лукашенко выгодно будет такое сотрудничество и поддержка в проведении реформ.

Просчет заключался в том, что убеждения в необходимости проводить эти самые рыночные реформы у главы государства не было. А вот желание получить кредит в долларах и в «тоннах» международного доверия накануне президентских выборов, безусловно, был. Сегодня его нет. Зато у Беларуси есть заметно больше долгов, напряжения во внешнеэкономической системе и разбалансировки в бюджетной и банковской сферах. Подмочена репутация, посрамлены переговорщики, резко увеличилась зависимость от России. Тем временем МВФ продолжает говорить о неопределенности. Она связана с последствиями президентской кампании. Фонду до конца непонятно, смогут ли белорусские власти договориться с новыми внешними кредиторами.

Второй фактор неопределенности – Единое экономическое пространство Беларуси, России и Казахстана. Это образование, как и Таможенный союз, призвано снять все барьеры на пути перемещения товаров и услуг между тремя странами. Это на бумаге, согласно подписанным договорам. В реальной жизни все иначе. МВФ убедился, что между обязательствами в рамках подписанных договоров и реальными действиями и решениями белорусского правительства – большая пропасть. На такую же ситуацию неоднократно натыкался Кремль. Однако в отличие от МВФ руководство России тоже склонно творчески интерпретировать подписанные договора. Поэтому будущее отношений Беларуси с Россией остается неопределенным. Значит, один из основных параметров экономики – состояние торгового и платежного балансов остается за пеленой политических разборок. С Россией в значительной мере также связана возможность привлечения инвестиций и получения займов (прямые кредиты, евробонды правительства или местных органов власти). МВФ дает весьма оптимистический прогноз развития Беларуси до 2016 года, веря в то, что белорусские власти не будут иметь проблем с внешним финансированием.

Еще больше неопределенности связано с внутренней экономической политикой Вертикали. План четвертой пятилетки (на 2011-2015гг.) – это скорее попытка сохранить статус кво и понравиться избирателям и номенклатуре, чем стратегия развития страны в условиях реальных угроз и вызовов. Как справедливо замечает МВФ, «этот пятилетний план включает несколько противоречащих друг другу целей, и официальным органам необходимо определиться, каков будет их порядок приоритетности. Беларусь должна также сделать выбор, будет ли она следовать модели на основе централизованного планирования или модели свободных рынков; пятилетний план содержит элементы обоих подходов».

Фонд указывает на необходимость устранения «острых макроэкономических дисбалансов», которые возникли во время проведения президентской кампании. Совмин и Нацбанк говорят о решимости проводить рыночные реформы, но слова пока не подкреплены адекватными действиями. Резкие ограничения на валютном рынке, половинчатые меры по либерализации цен, сохранение порочной практики кредитования Нацбанком правительства, продолжение бюджетной накачки корпоративных проектов в режиме мягкой денежной политики, истощения валютных резервов и растущей инфляции – все это мостит прямую дорогу в глубокий кризис.

Чем недоволен МВФ

По мнению Фонда, «необходимым условием для устойчивого роста является внешняя стабильность». Речь идет о снижении дефицита счета текущих операций «путем сдерживания внутреннего спроса и более широкого использования гибкости обменного курса». Это значит сокращение размера госбюджета, снижение налогов, прекращение накачки госпредприятий через госбанки, а также девальвация и отказ от валютных запретов. В 2010 году чистые резервы страны сократились почти на $6млрд. Валютной подушки такого размера в 2011 году нет, разве что будет принято решение о быстрой приватизации «фамильного серебра» белорусской экономики.

В ближайшие пять лет добиться высокого экономического роста только за счет хорошо образованной и дисциплинированной рабочей силы, финансовой и энергетической поддержки России, госинвестиций не удастся. Беларусь была и остается сильно уязвимой от внешних факторов. С этой опасностью эффективнее и дешевле справляться в режиме открытой торговли, а не жесткого протекционизма, в том числе от товаров из России и Казахстана.

Фонду не нравится высокая инфляция. С ней нужно бороться отказом от увеличения денежной массы, а не оправдываться ссылками на засуху в России. Росту цен предшествовала щедрая кредитная и денежная накачка приоритетных для Совмина секторов экономики. В 2010 году кредитование государственных программ в строительстве жилья, сельском хозяйстве и других приоритетных секторах резко увеличилось. Это противоречило достигнутым с МВФ договоренностям. Эксперты Фонда оценивают, что объем чистого кредитования в рамках госпрограмм «в четыре раза превышает годовой лимит, согласованный во время действия программы». В декабре 2010г. рост кредита за 12 месяцев составил 38% по сравнению с 28% годом раньше.

Не нравится МВФ-у политика административного повышения зарплаты. В 2010 году ставка первого разряда в бюджетном секторе увеличилась на 50%, в том числе на 30% в ноябре, как раз в горячий предвыборный месяц. Лимит республиканского бюджета был повышен до 3% ВВП, а Нацбанк снизил базовые процентные ставки, чтобы еще больше облегчить доступ к дешевым денежным ресурсам.

Совмин не просто вошел в опасную колею дефицита бюджета, а финансирует его «в основном посредством заимствования в иностранной валюте на международных рынках и у коммерческих банков». Мало того, что правительство взяло в долг $1,8млрд. через еврообонды, около $250млн. через облигации на российском рынке. В последнем квартале 2010 года «НБРБ производил крупные заимствования в иностранной валюте у отечественных коммерческих банков в обмен на предоставление рублевой ликвидности по низким процентным ставкам через так называемый «обмен депозитами». За весь 2010 год объем такого заимствования составил около 3,8 млрд. долл. США, причем 2,3 млрд долл. США было накоплено в последнем квартале года». Устойчивостью такую ситуацию ни в сфере финансах, ни в бюджетной сфере не назовешь.

Еще одна причина для беспокойства МВФ и всех нас – «быстрый рост банковского кредитования в 2010 году». Именно он, по оценке Фонда, «был одним из основных индикаторов банковского кризиса в других странах и может создать угрозу снижения качества активов в белорусских банках. Что касается займов в иностранной валюте, получаемых НБРБ у коммерческих банков, то, хотя валютный риск берет на себя НБРБ, в силу большого объема этих займов банки подвергаются серьезному риску, если НБРБ допустит истощение резервов». Уже допустил. Уже риски можно назвать серьезными. Уже остро не хватает валюты. Уже коммерческие банки не могут в прежних объемах помогать Нацбанку делать хорошую мину при плохой игре. Нельзя не согласиться со следующим выводом Фонда: «…Экономическая политика, проводимая официальным органами, основывается на чрезмерно оптимистичных планах и является недостаточно жесткой».

МВФ сам обманываться рад

Уместно будет напомнить, что сам МВФ поддерживал оптимизм белорусский властей и игнорировал целый ряд реальных угроз. От Фонда не было четкого сигнала о безальтернативности создания институтов рыночной экономики. В сентябре 2007г. в страновом докладе № 07/310 Фонд указывал на непрерывный рост ВВП вплоть до 2012г. По прогнозу ВВП в 2010 г. должен был составить $60,7млрд., дефицит текущего счета платежного баланса должен был снизиться до 7,6% ВВП. Фонд недооценил темпы роста внешнего долга и переоценил темпы роста экспорта.

В августе 2009 года (доклад № 09/260), в разгар глобального кризиса, МВФ сохранил беспечный оптимизм и веру в административный потенциал белорусского правительства. На 2009г. Фонд прогнозировал падение ВВП на 3,3%, но потом уже все шло, как по маслу, вплоть до 7% роста ВВП в 2014 году. Совсем не угадали эксперты Фонда динамику текущего счета платежного баланса. Они думали, что после 2009 года дефицит начнется снижаться. В 2010 году он составит 5,5% ВВП, а в 2011г. – 4,7% ВВП.

Весьма оптимистичны были эксперты Фонда в отношении золотовалютных резервов. По итогам 2010 года они прогнозировались на уровне $7,3млрд., а в 2011г. - $8,5млрд. Опять же был существенно переоценен потенциал экспорта и недооценен объем импорта. При этом МВФ не видел никаких проблем с финансированием государственных обязательств и надеялся на ужесточение Нацбанком монетарной, а Минфином фискальной политики. Реальные события 2009-2010гг. показали необоснованность оптимизма и доброй веры Фонда. Поэтому большие вопросы и недоумение возникают в связи с прогнозами МВФ на ближайшую пятилетку, вплоть до 2016 года.

В 2011 году рост ВВП Беларуси прогнозируется на уровне 6,9% - и никакого падения и рецессии вплоть до 2016 года. В мире едва ли можно найти страну, которая бы проходила сложный период структурных реформ без снижения ВВП. МВФ призывает Беларусь идти именно этим путем, но думает, что столь глубокие реформы дадут немедленный эффект в виде среднегодового 5-процентного роста ВВП в ближайшие шесть лет. Причем, по мысли Фонда, мы будет расти быстрее России. Верят международные эксперты в снижение инфляции до 5% в 2016г., в постепенное сокращение дефицита счета текущих операций, до 14,1% в 2011г. и 9,4% в 2016г. Одновременно МВФ считает, что Совмин справится с госрасходами и не допустит роста дефицита бюджета более 3%. Неуничтожима вера Фонда в способность Нацбанка нарастить ЗВР до $6,2млрд. в 2011г., сократить объем его финансирования госпрограмм и снизить темпы роста денежной массы.

Оптимистический прогноз Фонда основан на способности белорусской Вертикали нарастить привлечение чистых прямых иностранных инвестиций вплоть до $3млрд. в 2016г. И все это при консервативных темпах роста госдолга, планомерном росте экспорта до уровня почти $55млрд. в 2016г. и при сохранении общих расходов государства в 2016г. на уровне 41% ВВП.

Таким видит Международный валютный фонд базовый сценарий развития белорусской экономики до 2016 года. К сожалению, МВФ не указывает на то, что будет со страной, если ее правительство продолжит идти путем госплана в рамках государственной экономики. Успокаивает Фонд, мол, дефолт нам не угрожает. Правда, постоянный представитель МВФ в Минске Н. Калядина добавляет – «в краткосрочной перспективе». Она не уточняет, идет ли речь о перспективе пятилетки, вплоть до 2016 года, или же бездефолтная перспектива заканчивается в 2011 году.

Базовый сценарий развития экономики Беларуси, 2008-2016, версия МВФ

Показатель

2008

2009

2010(оценка)

2011п

2012п

2013п

2014п

2015п

2016п

Реальный ВВП, %

10,2

0,2

7,6

6,9

4,8

4,8

4,8

4,7

4,6

Инвестиции, %

28,2

-2,9

16,1

2,9

2,9

2,9

2,9

2,9

2,9

Чистый экспорт, %

-9,4

1,5

-4,3

1,4

-0,6

-0,2

0,0

-0,2

-0,2

Потребительские цены, на конец периода

13,3

10,1

9,9

10,5

9,0

7,5

7,0

6,0

5,0

ИПЦ среднее, %

14,8

13,0

7,7

11,0

9,1

8,2

7,2

6,5

5,5

Широкая денежная масса в Br, %

22,5

1,0

27,5

13,2

20,3

23,2

16,5

15,9

15,1

Рост кредита экономике по постоянным обменным курсам, %

50,0

27,7

38,2

24,8

22,5

17,7

17,0

15,8

15,4

В процентах ВВП

Счет текущих операций

-8,6

-13,0

-16,0

-14,1

-13,4

-12,6

-11,5

-10,5

-9,4

Сальдо внешней торговли

-10,3

-14,1

-16,9

-11,7

-10,8

-10,1

-9,0

-8,1

-7,1

Экспорт товаров

54,0

43,4

46,3

51,3

50,9

51,5

51,7

51,7

51,7

Импорт товаров

-64,3

-57,5

-63,2

-62,9

-61,8

-61,5

-60,7

-59,8

-58,8

Валовой внешний долг

25,0

44,9

52,4

57,3

61,9

67,3

71,2

73,6

74,5

Государственный долг

6,8

18,1

21,2

24,3

26,1

27,3

28,2

28,9

29,0

Частный (преимущественно госпредприятия) долг

18,1

26,7

31,2

33,0

35,8

39,9

43,0

44,7

45,5

Сальдо республиканского и местных бюджетов

0,0

-1,8

-2,6

-3,0

-2,7

-2,4

-2,0

-1,5

-1,3

Сальдо сектора органов госуправления

-3,5

-0,7

-4,3

-2,2

-2,2

-2,1

-1,9

-1,5

-1,5

Доходы

50,6

45,7

41,9

40,9

40,1

39,6

39,3

39,0

38,8

Расходы

54,1

46,4

46,3

43,1

42,2

41,8

41,3

40,5

40,2

В т. ч. Зарплата

6,6

6,7

7,1

8,0

8,0

8,0

8,0

8,0

8,0

Субсидии и трансферты

11,5

11,7

8,4

7,8

7,4

7,0

6,7

6,3

6,0

Инвестиции

10,0

8,1

8,4

6,0

5,6

5,3

5,0

4,5

4,5

Валовой госдолг

10,7

20,0

22,4

25,5

26,9

28,9

28,5

29,8

29,2

Годовой процентное изменение, если не указано иное

Номинальный ВВП в млрд. $

60,8

49,2

54,7

-

-

-

-

-

-

Номинальный ВВП в трлн. Br

129,8

137,4

163,0

197,4

227,3

257,8

290,2

324,4

359,5

Реальный эффективный обменный курс

1,6

-4,5

-4,9

1,2

0,9

0,0

0,0

0,0

0,0

Официальные резервы, в млрд. $

3,1

5,7

5,0

6,2

6,8

7,3

7,9

8,5

9,1

В месяцах импорта товаров и услуг

1,2

1,8

1,4

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

Разрыв финансирования, в млрд. $

-

-

-

4,6

5,9

7,0

6,5

4,7

4,1

Разрыв в % ВВП

-

-

-

7,1

7,9

8,7

7,3

4,9

3,8

Источник: Доклад МВФ по стране № 11/66, март 2011, http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2011/cr1166r.pdf

Платежный баланс Беларуси, 2008-2016

Показатель

2008

2009

2010(оценка)

2011п

2012п

2013п

2014п

2015п

2016п

В млн. $

Счет текущих операций

-5230

-6389

-8750

-9243

-9989

-10185

-10187

-10101

-9922

В % ВВП

-8,6

-13,0

-16,0

-14,1

-13,4

-12,6

-11,5

-10,5

-9,4

Сальдо внешней торговли товарами

-6237

-6957

-9249

-7616

-8040

-8161

-7977

-7829

-7520

Сальдо торговли энерготоварами

-2000

-3378

-5494

-3831

-4051

-4592

-4668

-4749

-4730

Экспорт

32805

21361

25318

33519

37855

41729

45664

49875

54563

Рост экспорта, в $, %

33,9

-32,8

19,9

30,4

13,6

10,8

9,9

9,6

9,7

Энергоносители

11866

7844

6199

10759

11026

11066

11164

11292

11494

Импорт

-39042

-28318

-34568

-41135

-45895

-49890

-53641

-57704

-62083

Рост импорта, в долларовом выражении, %

36,7

-27,0

23,0

18,9

12,0

8,9

7,7

7,8

7,8

Услуги

1624

1440

1696

2042

2404

2874

3325

3800

4325

Счет капитала и финансовый счет

4163

5221

6992

5802

5023

5323

5661

6051

6520

Совокупные ПИИ, чистые

2150

1782

1306

1907

2168

2366

2580

2817

3081

Портфельные инвестиции, чистые

5

19

1179

1245

0

0

0

0

0

Кредиты, чистые

2085

1266

3006

1917

2304

2391

2502

2638

2824

Сумма резервов

3061

5653

5031

6221

6774

7299

7868

8481

9142

Резервы к процентах краткосрочного долга

40,4

63,2

42,5

46,2

45,0

43,2

41,7

40,3

39,0

Объем экспорта, % изменение за год

1,5

-11,5

0,6

16,3

4,7

4,9

5,0

4,9

4,9

Объем импорта, % изменение за год

14,3

-12,6

4,1

9,1

4,7

4,2

4,1

4,2

4,3

ВВП России

5,2

-7,9

3,8

4,5

4,4

4,3

4,2

4,0

4,0

ВВП ЕС

0,4

-4,1

1,8

1,5

1,7

1,8

1,8

1,7

1,7

Источник: Доклад МВФ по стране № 11/66, март 2011, http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/scr/2011/cr1166r.pdf

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!