Такие учителя нам не нужны

Автор  27 апреля 2010
Оцените материал
(0 голосов)

МВФ – за рост ВВП в долг

Ярослав Романчук

Международный валютный фонд (МВФ) остается неискоренимым оптимистом. В апрельском обзоре мировой экономики «Восстановление сбалансированного экономического роста» эксперты этой международной организации успокаивают инвесторов и правительства. С их точки зрения, кризис уже закончится. Его «задушили» в своих монетарных объятиях центральные банки и министерства финансов. В 2009г. ВВП мира сократился только на 0,6%, а в 2010г., по прогнозу МВФ, вырастет на 4,2%.

Был ли мальчик

Такое состояние экономики и кризисом в мировом масштабе трудно назвать. Если считать ВВП мира по паритету покупательной способности, то в 2009г. этот показатель вообще вырос, с $69,57трлн. в 2008г. до $69,8трлн. в 2009г. Столь радужная картинка мира вызывает недоумение. События 2008-2009гг. сравнивали чуть ли не с Великой депрессией, а тут, по факту, получили минимальное падение ВВП - всего на 0,6%. Получается, как со свиным или птичьим гриппом. Тогда паникеры говорили чуть ли о новой чуме ХХ века. К счастью, все закончилось благополучно. После ознакомления с докладом МВФ есть соблазн сказать, что все, что говорили по поводу глобального экономического кризиса, оказалось, мягко говоря, сильным преувеличением, краткосрочным недоразумением.

Отдельные страны пострадали больше других. В 2009г. ВВП Латвии упал на 18%, Литвы – на 15%, Украины – на 15,1%, Эстония – на 14,1%. Экономика стран ЕС «просела» на 4,1%, США – на 2,4%. Зато Китай и Индия как росли, так и продолжают расти. Польша стала редким исключением из европейских правил и увеличила ВВП в кризисный 2009 год на 1,7%. Если верить только этим цифрам, то может показаться, что глобальный кризис был скорее медийным, чем реальным феноменом.

Цены стабилизации

Есть и другая сторона этой истории. Это эмиссия центральных банков, рост дефицитов бюджета и долгов. Как только появились первые признаки кризиса Большой бизнес и Большие государства в лучших традициях Большого брата быстро договорились вбросить в экономику триллионы долларов ликвидности, т. е. свеженапечатанных денег. В этих потоках многие финансовые структуры заработали немало прибыли. Политики тоже получили свою часть дивидендов. Перед избирателями они предстали этакими былинными исполинами, способными не только держать небо на каменных плечах, но и сохранять стабильными валютные курсы и уровень государственных расходов.

МВФ считает, что накопление долгов не окажет существенного негативного влияния на рост ВВП. В США в 2009г. чистые заимствования бюджета составили 12,5% ВВП и в 2010г. прогнозируются на уровне 11,0% ВВП. Величина валового долга в 2010г. увеличится до 92,6% ВВП с 83,2% в 2009г. Динамика задолженности в зоне евро аналогична. Чистые заимствования в 2009г. составили 6,3% ВВП, а в 2010г. будут на уровне 6,8%, в то время как валовой долг составил 78,3% в 2009г. и по оценке МВФ вырастет до 84,1% в 2010г. В Японии долговая ситуация грозит вообще выйти из-под контроля. Валовой долг в 2009г. составил 217,6% ВВП и в 2010г. вырастет до 227,3%.

МВФ считает, что эти проблемы рассосутся сами собой. Сценарий поднятия процентных ставок, ужесточения денежной политики на ближайшие два года не рассматриваются. Нет ответа на вопрос, а кто же будет финансировать растущие долги и бюджетные обязательства, какова будет цена

новых заимствований. Все взоры обращены к Китаю, Индии и Бразилии, которые должны подставить плечо мировой экономике и обеспечить спрос на новые товары. Еще МВФ хочет ввести глобальный налог на финансовые операции, чтобы на вырученные деньги спасать страны типа Греции. В дополнение Фонд рекомендует центральным банкам в случае острой необходимости «ввести механизмы предоставления ликвидности в чрезвычайных обстоятельствах системно важным центральным контрагентам (ЦКА) в случае возникновения у них острой нехватки ликвидности». Зеленый свет денежной эмиссии дан. По версии МВФ, такая политика не приведет к инфляции, что противоречит базовой денежной теории.

Вновь надуваемые пузыри на рынке недвижимости, сырьевых ресурсов, ценных бумаг и продовольствия тоже особой угрозы представлять не будут. При этом сам Фонд приводит один очень тревожный факт: «Объем операций на рынках внебиржевых производных инструментов существенно вырос за последние годы, и общая номинальная непогашенная сумма сделок в настоящее время превышает 600 трлн. долл. США». Что будет, когда инвесторы и кредиторы потребуют начать гасить эти долги, Фонд не пишет. Очевидно, он надеется на их благосклонность и на пресловутый авось.

Могильщики мировой экономики

Сегодня в условиях беспрецедентной открытости мирового финансового рынка деньги, которые печатают США, Японии, ЕС и Британии быстро попадают на рынки стран с высокими процентными ставками и высокими темпами экономического роста. Это увеличивает угрозу инфляции и перегрева рынков. Это на фазе бума кажется, что приток шальных денег в развивающиеся страны – благо. Оценки меняются на прямо противоположные, когда капитал, испуганный некими событиями или индикаторами, быстро убегает из страны. Когда речь идет не о миллионах, а о триллионах долларов, здесь ни один Центробанк, ни один Минфин не поможет.

МВФ не оставил мысль взять на себя функцию глобального центрального банка и кредитора последней надежды. Интересы мощной международной бюрократии совпадают с интересами большого бизнеса и многих правительств. Все эти структуры не только создают моральную угрозу (наказание добросовестных участников рынка и кредиторов), но и являются соавторами экономической политики надувания пузырей.

Поведение белорусских властей принципиально не отличается от действий так называемых западных стран. Жизнь в долг, щедрое предоставление ликвидности банкам, обильные госрасходы и надежда на то, что кто-то за границей вдруг начнет покупать традиционные белорусские товары – вот этому нас учит МВФ и Запад. Нет, кризис не прошел, не закончился. Его только притушили, придавили. Кризис учителей и их старых учебников по economics является одной из главных причин хронических кризисов учеников. Это как раз тот случай, когда, вслед за Pink Floyd, мы можем спеть, «Эй, учитель, оставь учеников в покое!»

 

Обзор мировой экономики, изменения в % год к году, 2008-2011

Показатель

2008

2009

2010 прогноз

2011п

ВВП мира

3,0

-0,6

4,2

4,3

Развитые экономики

0,5

-3,2

2,3

2,4

США

0,4

-2,4

3,1

2,6

Зона евро

0,6

-4,1

1,0

1,5

Германия

1,2

-5,0

1,2

1,5

Франция

0,3

-2,2

1,5

1,8

Япония

-1,2

-5,2

1,9

2,0

Развивающиеся экономики

6,1

2,4

6,3

6,5

Центральная и Восточная Европа

3,0

-3,7

2,8

3,4

СНГ

5,5

-6,6

4,0

3,6

Россия

5,6

-7,9

4,0

3,3

Китай

9,6

8,7

10,0

9,9

Индия

7,3

5,7

8,8

8,4

ЕС

0,9

-4,1

1,0

1,8

Объем торговли товаров и услуг

2,8

-10,7

7,0

6,1

Импорт развитых стран

0,6

-12,0

5,4

4,6

Импорт развивающихся стран

8,5

-8,4

9,7

8,2

Экспорт развитых стран

1,9

-11,7

6,6

5,0

Экспорт развивающихся стран

4,0

-8,2

8,3

8,4

Инфляция в развитых странах

3,4

0,1

1,5

1,4

Инфляция в развивающихся странах

9,2

5,2

6,2

4,7

Цены на нефть

36,4

-36,3

29,5

3,8

Цены на нетопливное сырье

7,5

-18,7

13,9

-0,5

Процентные ставки LIBOR, % по долларовых депозитах

3,0

1,1

0,5

1,7

Процентные ставки LIBOR, % по депозитах в евро

4,6

1,2

0,9

1,6

ВВП мира по рыночному курсу в $

61221

57937

61781

65003

ВВП мира по ппс, $

69569

69809

73200

77436

Источник: World Economic Outlook, Rebalancing Growth, апрель 2010 IMF

 

Темпы роста реального ВВП, потребительские цены и баланс текущего счета, ежегодные изменения в %,

Страна

Реальный ВВП

Потребительские цены

Баланс текущего счета

2008

2009

2010п

2011п

2008

2009

2010п

2011п

2008

2009

2010п

2011п

Зона евро

0,6

-4,1

1,0

1,5

3,3

0,3

1,1

1,3

-1,5

-0,6

-0,3

-0,2

Германия

1,2

-5,0

1,2

1,7

2,8

0,1

0,9

1,0

6,7

4,8

5,5

5,6

Словакия

6,2

-4,7

4,1

4,5

3,9

0,9

0,8

2,0

-6,5

-3,2

-1,8

-1,9

Чехия

2,5

-4,3

1,7

2,6

6,3

1,0

1,6

2,0

-3,1

-1,0

-1,7

-2,4

Польша

5,0

1,7

2,7

3,2

4,2

3,5

2,3

2,4

-5,1

-1,6

-2,8

-3,2

Литва

2,8

-15,0

-1,6

3,2

11,1

4,2

-1,2

-1,0

-11,9

3,8

2,7

2,6

Латвия

-4,6

-18,0

-4,0

2,7

15,3

3,3

-3,7

-2,5

-13,0

9,4

7,0

6,3

Эстония

-3,6

-14,1

0,8

3,6

10,4

-0,1

0,8

1,1

-9,4

4,6

4,7

3,9

Россия

5,6

-7,9

4,0

3,3

14,1

11,7

7,0

5,7

6,2

3,9

5,1

4,6

Украина

2,1

-15,1

3,7

4,1

25,2

15,9

9,2

8,9

-7,1

-1,7

-2,3

-2,3

Беларусь

10,0

0,2

2,4

4,6

14,8

13,0

7,3

6,2

-8,6

-12,9

-10,4

-9,2

Молдова

7,8

-6,5

2,5

3,6

12,7

0,0

7,7

5,7

-16,3

-7,9

-9,7

-9,7

Грузия

2,3

-4,0

2,0

4,0

10,0

1,7

4,9

5,0

-22,7

-12,2

-14,2

-13,8

Источник: World Economic Outlook, Rebalancing Growth, апрель 2010 IMF

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!