Зачем нам 2 миллиарда доларов?

Автор  27 октября 2008
Оцените материал
(0 голосов)

Почему Беларусь хочет взять у МВФ $2млрд. экстренного кредита

Если судить по формальным макроэкономическим показателям, то у правительства Беларуси едва ли есть основания обращаться в МВФ за экстренной помощью, тем более в таком большом объеме. По прогнозу МВФ ВВП Беларуси в 2008г. вырастет на 9,2% (по версии Совмина – на 10%). Да, среднегодовая инфляция в этом году планируется на уровне 15,9%, в следующем – 9,6%. Это плохо, но явно не причина для выделения экстренной помощи. Дефицит текущего счета платежного баланса в 2008г. будет ~5,9% ВВП, в следующем – минус 8% ВВП. Тревожно, но тоже не смертельно.

Ярослав Романчук

За 8 месяцев 2008г. профицит бюджета составил 3,9% ВВП. На следующий год дефицит запланирован на уровне минус 1,8% ВВП, что тоже является вполне европейским показателем. Плюс $2млрд. выделила Россия. Плюс российский энергетический грант тоже остается в силе. Да конъюнктура на основные товары белорусского экспорта по сравнению со спадом остается благоприятной, но это не исландский или венгерский обвал.

Откуда вдруг пожар? Есть несколько возможных объяснений. Во-первых, правительство не умеет адаптироваться к внешним шокам, поэтому перестраховывается кредитными ресурсами. Так, на всякий случай. Ему ведь надо не просто де допустить рецессию в стране, а сохранить темпы роста на уровне 10% ВВП. От такого разогрева экономики и закипеть можно.

Вторая причина – ассиметричность информации. Правительство наверняка знает гораздо больше реальной информации, чем просто цифры из статсборников Комитета по статистике. Никому не секрет что приписки, отписки, цифровые манипуляции давно создали бумажную, бухгалтерскую реальность, которая отличается от реальной жизни в такой же степени, как Беларусь в версии БТ от Беларуси глазами обыкновенных людей.

Третье возможное объяснение заключается в том, что А. Лукашенко решил воспользоваться моментом (финансовый кризис, начало мировой рецессии, фондовая паника) и пойти на либерализацию экономики и широкомасштабную кампанию по ее приватизации под местную номенклатуру. Именно под реформы МВФ часто дает деньги. Из кулуаров администрации президента доходят слухи, что указ о системной либерализации уже подписан. Под него верстается норма об отмене декларирования доходов при их вкладах в белорусские банки. Законодательная почва для раздачи активов сомнительного качества тоже подготовлена. Чтобы подсластить пилюлю реформ, Совмину и приказали обратиться за финансовой помощью к МВФ.

У России брать больше не с руки – она потребует введения российского рубля в РБ. И без того зависимость от восточного соседа угрожающая. МВФ же в контексте мирового финансового кризиса склонен быстро и позитивно рассматривать заявки на получение кредитных ресурсов. В списке бенефициаров уже значатся Венгрия, Исландия, Пакистан и Украина. По этим странам экстренное кредитование легко объяснимо. Например, в Венгрии и Исландии случился обвал фондового рынка, потеряли устойчивость банки, а быстрый отток капитала обескровил финансовую систему. В Беларуси же такого нет и в помине. Поэтому видеть нашу страну в одном ряду с теми, кто уже явно находится в кризисе, непривычно и неприятно.

Для антикризисного финансирования МВФ имеет, как минимум, $200млрд. Через две дополнительные кредитные линии (General Arrangements to Borrow и New Arrangements to Borrow) можно увеличить эту сумму примерно на $53млрд. Так что белорусскому правительству осталось доказать совершенно политически некорректный тезис о том, что Беларусь находится в состоянии финансового, валютного, бюджетного или общесистемного экономического кризиса.

 

Правительство будет убеждать, что в Беларуси – кризис

В переговорах с миссией МВФ перед правительством С. Сидорского стоит прямо противоположная задача той, которую А. Лукашенко и Вертикаль решают перед белорусским народом. Для внутреннего потребления пропагандистская речевка у нас одна: развитие страны устойчивое, экономика конкурентна, наши товары всем нужны, и мы готовы стать тихой гаванью для бегущих из стран Запада и Востока денег. Для приезжающей на этой неделе (она будет в Минске с 27 октября по 6 ноября) миссии МВФ нужно будет доказать, что $2млрд. нужды по причине кризиса в белорусской экономике. Когда стране вдруг в одночасье становится необходимым получение кредитов на сумму 7% ВВП, причем об этих деньгах нет упоминания ни в утвержденном бюджете-2009, ни в одном из открытых документов, диагноз эффективности работы министров и глав ведомств не вызывает сомнений – профессионально непригодны. Справиться с уже устойчивым дефицитом текущего счета платежного баланса не смогли. В 2008г. он запланирован на уровне 5,9% ВВП, а в 2009г. - уже 8,0% ВВП. Это, опираясь на размер валового продукта Беларуси, предусмотренный в законе о бюджете, составляет $5,8млрд. С учетом ухудшения ценовой конъюнктуры на белорусские минеральные продукты, металлы, удобрения и товары машино- и автомобилестроения правительству явно нужно будет залазить в долговую яму еще глубже.

Алан Гринспен, многолетний глава Федеральной резервной системы, признал свои ошибки в управлении денежной системой страны и, по сути дела, всего мира. Пора бы и нашим полисимейкерам признать, что они построили такую модель экономики, которая при первом же прикосновении с серьезными внешними шоками дала большие трещины. Правительство делает все, чтобы эта институциональная ржавчина не была видна населению. Если людей охватит паника, и они побегут снимать свои деньги с депозитов, всю вертикаль охватит паралич. Будем надеяться, что до такого «черного» сценария дело не дойдет, но факт кредитного зуда не может не вызывать вопросов и тревоги. Белорусское правительство играет с населением и инвесторами в кошки-мышки. Для них министры говорят о железобетонной стабильности отечественной экономики, а за пазухой прячут письмо с просьбой о выделении экстренной помощи.

 

Общие и новые механизмы организации заимствований от МВФ (General and New Arrangements to Borrow GAB и NAB)

В Новых механизмах организации заимствований (NAB) участвуют 26 стран-кредиторов. Кредитный пул составляет около $47млрд. Кредиты по данным механизмам могут быть выделены с согласия стран-участников, обеспечивающих финансирование, а также Совета директоров МВФ. Данный механизм был использован в декабре 1998г. в Бразилии, когда было потрачено около $4млрд.

Общие механизмы организации заимствований (GAB) были запущены в 1962 году. Ее странами-участниками являются Бельгия, Канада, Германия, Франция, Италия, Япония, Голландия, Швеция, Швейцария, Британия и США. После череды кризисов в Латинской Америке объем кредитования по ним был увеличен до $25млрд. GAB были использованы 10 раз. Последний раз это было в июле 1998 года, когда Россия получила ~2млрд. кредита. Как раз за месяц до дефолта. Ранее кредитование шло под проценты, которые были ниже процентной ставки SDR (Special Drawing Rights или специальные права заимствования - единица, рассчитываемая на основе корзины валют (доллар США, евро, йена, британский фунт), используемая МВФ для учета финансовых и торговых операций).

Выделение Беларуси кредитных ресурсов по данным линиям означало бы признание белорусским правительством наличие глубокого кризиса, на борьбу с которым и выделяются данные ресурсы.

 

 

Новые материалы

Подпишись на новости в Facebook!