МВФ как соломинка?

Автор  27 октября 2008
Оцените материал
(0 голосов)

Сколько денег нужно Беларуси в 2009 году

Белорусские власти вошли в кредитный азарт. Просить аж $4млрд. кредитов за раз – такого еще не было в истории нашей страны. Это ~6,9% ВВП страны 2008 года или 13,6% доходов консолидированного бюджета. С учетом того, что Россия продолжит давать нам ценовой грант в размере ~10% ВВП зависимость Беларуси от внешней ресурсной и финансовой поддержки становится пугающей. Наша экономика становится похожей на больного на двух костылях. С одной стороны – щедрая поддержка России, с другой – МВФ, ЕС и Всемирного банка. Мировой финансовый кризис еще только начался, а наша доморощенная плановая экономика уже затрещала в швах.

Ярослав Романчук

Прогноз МВФ по ВВП на 2009 год

В октябре 2008г. Международный валютный фонд выпустил Обзор мировой экономки «World Economic Outlook. Financial Stress, Downturns, and Recoveries». Он посвящен финансовым стрессам, падениям и способам выхода из кризиса. В самом начале аналитического резюме к данному докладу дается весьма тревожная оценка: «Мировая экономика вступает в период значительного спада в условиях самого опасного финансового шока на развитых финансовых рынках с 1930-х годов. Прогнозируется, что мировой рост существенно замедлится в 2008 году, и небольшой подъем начнется лишь позже в 2009 году. Инфляция достигла высокого уровня вследствие быстрого роста цен на биржевые товары, но в дальнейшем ожидается снижение инфляции. Ситуация характеризуется исключительной неопределенностью и сопряжена с существенными рисками снижения темпов роста. Ближайшая задача политики состоит в том, чтобы стабилизировать финансовые условия и при этом помочь странам преодолеть период низкой активности и удерживать инфляцию под контролем».

Темпы роста ВВП мира в 2009г. упадут до 3% (с 5% в 2007г. и 3,9% в 2008г). Развитые страны ждет рецессия. Темпы роста стран Центральной и Восточной Европы тоже сократятся с прогнозируемых 4,5% ВВП в 2008г. до 3,4% в 2009г. Если в Польше, Литве, Чехии темпы роста просто сократятся, то для Латвии МВФ прогнозирует падение на 2,2% ВВП. Исландия сократит свой ВВП сразу на 3,1%. Отрицательные темпы роста прогнозируются в Ирландии, Британии, Италии и Испании. Финансовый кризис грозит стать кризисом общеэкономическим.

Для Беларуси МВФ прогнозирует вполне приличные темпы роста 8% ВВП. Это ниже, чем прогноз на 2008г. (9,2%), но на фоне Украины (2,5% ВВП на 2009), Казахстана (5,3%), Грузии (4,0%) и даже России (5,5%) наша страна в следующем году выглядит по-лидерски. Международные организации традиционно моделируют будущее на основании трендов прошлого. В октябре 2008г. прогнозы развития мировой экономики оказались гораздо осторожнее, чем весной этого года. МВФ, ОЭСР, Всемирный банк и частные международные аналитики провалились с предсказанием финансового разлома, смены тренда. Поэтому в там-тарары летят все прогнозы. Фонд не хочет никого обидеть и испугать. Отсюда столько оптимистические цифры для ситуации, которая оценивается, как самый опасный финансовый кризис за последние 70 лет.

Фонд говорит об «исключительной неопределенности» будущего, но предлагает стандартный набор мер макроэкономического регулирования. Процентные ставки, нормы резервирования, ре-капитализация банков, сбалансирование бюджета, ужесточение политики госрасходов – многие меры технически и, безусловно, нужные. Однако если выйти за рамки чисто пожарных мероприятий, пришло время откровенно говорить о глубинных причинах кризисных явлений. Вот этого, теоретического и институционального анализа как раз не хватает МВФ и международным организациям.

 

Действуй «наперекор существующей тенденции»

МВФ призывает правительства реализовывать принцип «действуй наперекор существующей тенденции». Фонд называет сложившуюся ситуацию «исключительной» и убеждается не убаюкиваться высокими текущими темпами экономического роста. «Решительные меры» нужно принимать в периоды бума. Совет МВФ может вызвать оцепенение непросвещенной публики: «Один из перспективных подходов мог бы заключаться в привнесении в основу регулирования макропруденциальной составляющей в противовес объективной процикличности создания кредита».

Ввиду семантической громоздкости данного совета поймать мысль его авторов непросто. Не исключено, что они имели в виду следующее. В период бума не следует обольщаться чрезвычайно высокой стоимостью активов, уповать на рост валютной выручки, а также увлекаться заимствованиями. Проще говоря, Фонд напоминает нам известную басню о стрекозе и муравье. Белорусское «лето» тоже не может длиться вечно. Цикл завершится изменением отношения России к А. Лукашенко или ее неспособностью (ввиду кризиса) поддерживать нашу экономику.

Фонд предупреждает о необходимости укрепления «доверия к основам налогово-бюджетной политики и тем самым повышении эффективности налогово-бюджетной политики как контрциклического инструмента». В переводе на нормальный язык это означает необходимость иметь сбалансированный бюджет и не транжирить деньги налогоплательщиков в те проекты, активы в которых на пике цикла имеют запотолочные цены. Для нейтрализации негативных последствий кризисов необходимо снижать налоги и госрасходы, т. е. давать больше экономической власти собственникам денежных ресурсов и активов.

Фонд видит в политиках серьезную институциональную угрозу для быстрого выхода из кризиса: «Политэкономические параметры, способствующие краткосрочному характеру принятия решений, остаются «ахиллесовой пятой» активной налогово-бюджетной политики. Как следствие, многие страны в периоды процветания не создают пространства для применения эффективных дискреционных стимулов во времена спада или испытывают трудности в решении проблем долгосрочной устойчивости государственных финансов». Белорусские власти тоже не позаботились о том, чтобы в период бума накопить резервов на «черный» день. Вот это самый черный день на пороге. Своих запасов – кот наплакал. Остается идти по миру с протянутой рукой.

Легких решений (напечатать деньги, увеличить госрасходы и налоги, расконсервировать дополнительную золотую шахту) в текущем кризисе нет. Мир в очередной раз вплотную столкнулся с угрозой инфляции. В 2008г. по развитым экономикам она планируется на уровне 3,6%. В США ИПЦ составит 4,2%, зоне евро – 3,5%, в развивающихся экономиках – 9,4%, а в СНГ – 15,6%. Страны СНГ имеют одну из самых недисциплинированных монетарных систем в мире. Центральные банки в нашем регионе почти за 20 лет не поняли или не сумели объяснить дисижнмейкерам большой вред и антисоциальный характер инфляции. МВФ прогнозирует среднегодовую инфляцию для Беларуси в 2008г. на уровне 15,3%, в 2009 – 9,6%. Это один из самых плохих показателей в Европе. Украина, погрузившись в политические межклановые разборки, на глазах теряет не только доверие мира, но и макроэкономическую стабильность.

Чтобы справиться с инфляцией, не нужно без конца пинать США или ЕС, обвиняя их в финансовом кризисе. Никто не заставлял весь мир безропотно и некритично принимать доллар и евро в качестве платежного средства и средства сбережения. Эти валюты демократически выбирает население развивающихся стран, т. к. наши правительства не предложили более стабильных, устойчивых и вызывающих доверие альтернатив. Да, доллар далеко не тот, каким он был 20 лет назад, но рубли, гривны, литы или злотые еще хуже.

Чтобы добиться стабильности цен, нужно не увлекаться печатанием пустых денег, валютным регулированием и ограничениями платежных механизмов. Сделать это в условиях кризиса доверия к политикам, банкирам и доминирующим на ранках развивающихся стран монополиям очень сложно. Поэтому МВФ и предупреждает об опасности краткосрочных интересов политиков. Они живут ради результата ближайших выборов. Он наверняка будет отрицательным, если сегодня принимать адекватные антикризисные меры.

 

Чего нам ждать от мировой экономики в 2009 году

Будет только хуже. Кредитов будет меньше, и они будут дороже. Спрос упадет, платежеспособность тоже. По мнению МВФ, «в предстоящий период финансовые условия, вероятно, будут оставаться очень сложными, что ограничит перспективы мирового роста». Прогноз развития мировой экономики составлен с учетом способности политиков «стабилизировать финансовые условия и избежать дальнейших системных сбоев». Это очень большое допущение. Вернуть финансовые рынки в нормальное состояние в течение года невозможно. И где найти тех адекватных политиков, которые бы действовали строго по рекомендациям эконометрических моделей?

Фонд прогнозирует сохранение серьезных проблем с привлечение новых кредитов и призывает делать акцент на свои оборотные, а не на заемные средства. С этим, как известно, в Беларуси очень большие проблемы. Особые опасения возникают относительно экономического будущего тех стран, которые продолжительное время имели значительный дефицит счета текущих операций. Это непосредственно касается Беларуси. «Продолжительный значительный дефицит может внезапно закончиться - такой риск особенно высок при негибком валютном режиме. Действительно, многие страны, имеющие большой дефицит счета текущих операций, уже подверглись значительно более сильному воздействию потрясений на финансовых рынках по сравнению со странами, имеющими небольшой дефицит счета текущих операций или профицит».

Профицит белорусского бюджета быстро превращается в дефицит. Это прописано даже в законе о бюджете-2009г. МВФ призывает не торопиться с бюджетными тратами на поддержание экономического роста. В развивающихся странах бюджетные расходы и инвестиции, как правило, усугубляют проблемы, а не решают их. «Дискреционный бюджетный стимул может обеспечить поддержку экономического роста, в случае если риски снижения темпов роста материализуются, при условии что такой стимул предоставляется своевременно, носит адресный характер и не подрывает устойчивости государственных финансов».

Эти три условия едва ли выполнимы в условиях плановой экономики Беларуси. У нас нет того объективного, т. е. рыночного информационного поля, в котором можно было бы обеспечить поддержку нужных предприятий в нужном объеме на необходимый промежуток времени. Эксперты Фонда сами говорят, что бюджетно-налоговая политика для преодоления кризиса «может привести к противоположному эффекту. Как показывает практика, трудно обеспечить своевременную, высокоточную и временную реакцию».

Итак, финансовый кризис пришел в наш дом. Правительство нас об этом даже не удосужилось проинформировать. Еще не каждый почувствовал это на своей шкуре, т. е. структуре доходов и расходов, но это случится уже в следующем году. Тревожно от того, что мы встречаем новый год с неподготовленным, архаичным правительством. Оно умеет «рисовать» радужные макроэкономические картинки. Только вот художники – сюрреалисты нашей экономике на высших должностях в Совмине и Вертикали сегодня совсем не нужны. Пришло время технократов- экономистов, глубоких системщиков, которые не боятся назвать вещи своими именами и профессионально вести корабль белорусской экономики через бушующий финансовый шторм. Сделать на них ставку на данном этапе развития Беларуси может только один человек. Это и есть самый большой фактор неопределенности белорусской экономической политики ближайших 12 – 18 месяцев.

Темпы роста ВВП в мировой экономике 1990 – 2013

Регион, страна

Средние темпы 1990-99

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2013

Мир

2,9

4,7

2,2

2,8

3,6

4,9

4,5

5,1

5,0

3,9

3,0

4,7

Развитые экономики

2,7

4,0

1,2

1,6

1,9

3,2

2,6

3,0

2,6

1,5

0,5

2,5

Зона евро

-

3,8

1,9

0,9

0,8

2,1

1,6

2,8

2,6

1,3

0,2

2,2

Развивающиеся экономики

3,2

5,9

3,8

4,8

6,3

7,5

7,1

7,9

8,0

6,9

6,1

6,9

Центральная и Восточная Европа

1,2

4,9

0,4

4,2

4,8

6,9

6,1

6,7

5,7

4,5

3,4

5,0

СНГ

-

9,1

6,1

5,2

7,8

8,2

6,8

8,2

8,6

7,2

5,7

5,6

ЕС

2,0

3,9

2,1

1,4

1,5

2,7

2,2

3,3

3,1

1,7

0,6

2,8

ВВП в млрд. $ по рыночному курсу

27383

31916

31677

32954

37048

41677

45022

48665

54585

62054

64168

82523

ВВП по ппс $

31729

41748

43659

45634

48252

52000

55924

60610

65281

69229

72395

93305

США

3,1

3,7

0,8

1,6

2,5

3,6

2,9

2,8

2,0

1,6

0,1

2,3

Германия

2,3

3,2

1,2

-

-0,2

1,2

0,8

3,0

2,5

1,8

-

1,7

Япония

1,5

2,9

0,2

0,3

1,4

2,7

1,9

2,4

2,1

0,7

0,5

1,7

Эстония

-

9,6

7,7

7,8

7,1

7,5

9,2

10,4

6,3

-1,5

0,5

5,2

Латвия

-

6,9

8,0

6,5

7,2

8,7

10,6

12,2

10,3

-0,9

-2,2

3,5

Литва

-

4,1

6,6

6,9

10,3

7,3

7,9

7,9

8,9

3,9

0,7

5,5

Польша

2,6

4,3

1,2

1,4

3,9

5,3

3,6

6,2

6,6

5,2

3,8

5,1

Россия

-

10,0

5,1

4,7

7,3

7,2

6,4

7,4

8,1

7,0

5,5

5,5

Беларусь

-

5,8

4,7

5,0

7,0

11,4

11,4

10,0

8,2

9,2

8,0

5,0

Казахстан

-

9,8

13,5

9,8

9,3

9,6

9,7

10,7

8,9

4,5

5,3

6,8

Молдова

-

2,1

6,1

7,8

6,6

7,4

7,5

4,8

4,0

6,5

6,5

6,0

Украина

-

5,9

9,2

5,2

9,6

12,1

2,7

7,3

7,6

6,4

2,5

6,5

Источник: World Economic Outlook 2008. Financial Stress, Downturns, and Recoveries.

 

Инфляция в мире, % 1990 – 2013

Регион, страна

Средние темпы 1990-99

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2013

Развитые экономики

3,0

2,2

2,1

1,5

1,8

2,0

2,3

2,4

2,2

3,6

2,0

2,0

США

3,0

3,4

2,8

1,6

2,3

2,7

3,4

3,2

2,9

4,2

1,8

2,1

Зона евро

-

2,2

2,4

2,3

2,1

2,1

2,2

2,2

2,1

3,5

1,9

1,9

Япония

1,2

-0,8

-0,7

-0,9

-0,3

-

-0,3

0,3

-

1,5

0,9

1,5

Развивающиеся экономики

51,3

8,5

7,7

6,8

6,6

5,9

5,7

5,4

6,4

9,4

7,8

4,8

Центральная и Восточная Европа

60,1

24,9

21,5

16,4

10,1

6,3

5,1

5,4

5,6

7,8

5,7

3,2

СНГ

-

24,1

20,3

14,0

12,3

10,4

12,1

9,4

9,7

15,6

12,6

7,5

Германия

2,4

1,4

1,9

1,4

1,0

1,8

1,9

1,8

2,3

2,9

1,4

1,7

Эстония

-

4,0

5,8

3,6

1,3

3,0

4,1

4,4

6,6

10,2

5,1

2,9

Латвия

-

2,6

2,5

1,9

2,9

6,2

6,7

6,5

10,1

15,9

10,6

3,1

Литва

-

1,1

1,6

0,3

-1,1

1,2

2,7

3,8

5,8

11,3

6,2

2,4

Польша

51,4

10,1

5,5

1,9

0,8

3,5

2,1

1,0

2,5

4,0

3,3

2,5

Россия

-

20,8

21,5

15,8

13,7

10,9

12,7

9,7

9,0

14,0

12,0

7,7

Беларусь

-

168,6

61,1

42,6

28,4

18,1

10,3

7,0

8,4

15,3

9,6

7,2

Казахстан

-

13,3

8,4

5,9

6,4

6,9

7,6

8,6

10,8

17,6

9,8

6,0

Молдова

-

31,3

9,8

5,3

11,7

12,5

11,9

12,7

12,4

13,7

9,7

5,0

Украина

-

28,2

12,0

0,8

5,2

9,0

13,5

9,1

12,8

25,3

18,8

5,8

Источник: World Economic Outlook 2008. Financial Stress, Downturns, and Recoveries.

 

Баланс текущего счета, % ВВП

Регион, страна

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2013

США

-4,3

-3,8

-4,4

-4,8

-5,3

-5,9

-6,0

-5,3

-4,6

-3,3

-2,8

Зона евро

-0,6

0,1

0,7

0,6

1,2

0,5

0,3

0,2

-0,5

-0,4

-0,1

Эстония

-5,4

-5,2

-10,6

-11,3

-11,7

-10,0

-16,7

-18,1

-10,8

-8,7

-9,3

Латвия

-4,7

-7,5

-6,7

-8,2

-12,8

-12,4

-22,7

-22,9

-15,1

-8,3

-5,3

Литва

-5,9

-4,7

-5,2

-6,9

-7,7

-7,1

-10,7

-14,6

-14,9

-8,7

-8,3

Польша

-5,8

-2,8

-2,5

-2,1

-4,0

-1,2

-2,7

-3,8

-4,7

-5,7

-5,9

Россия

18,0

11,1

8,4

8,2

10,1

11,0

9,5

5,9

6,5

3,4

-3,2

Беларусь

-3,2

-3,3

-2,2

-2,4

-5,2

1,4

-3,9

-6,8

-5,9

-8,0

-7,2

Казахстан

3,0

-5,4

-4,2

-0,9

0,8

-1,8

-2,4

-6,9

4,3

3,3

3,3

Молдова

-7,6

-1,8

-1,2

-6,6

-2,3

-10,3

-11,8

-17,0

-19,9

-19,1

-16,4

Украина

4,7

3,7

7,5

5,8

10,6

2,9

-1,5

-3,7

-7,2

-9,2

-5,7

Источник: World Economic Outlook 2008. Financial Stress, Downturns, and Recoveries.

 

Сбережения и инвестиции, % ВВП 1986 – 2013

Регион, страна

1986 -93

1994-2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010-13

Мир

Сбережения

22,7

22,1

20,6

20,9

22,0

22,9

23,9

24,1

24,0

24,1

24,8

Инвестиции

22,3

22,4

20,9

21,1

22,0

22,5

23,2

23,5

23,5

23,6

24,4

Развитые экономики

Сбережения

22,2

21,6

19,1

19,1

19,8

20,1

20,7

20,5

19,6

19,6

19,9

Инвестиции

22,7

21,8

19,9

19,9

20,5

21,0

21,4

21,2

20,7

20,2

20,5

США

Сбережения

16,3

17,0

14,2

13,3

13,8

14,8

15,5

14,2

12,6

13,4

14,2

Инвестиции

18,8

19,6

18,4

18,4

19,4

20,0

20,1

18,8

17,5

16,7

17,2

Зона евро

Сбережения

-

21,4

20,8

20,8

21,7

21,3

22,1

22,5

21,8

21,4

21,5

Инвестиции

-

21,0

20,0

20,1

20,4

20,8

21,6

22,1

22,2

21,8

21,9

Япония

Сбережения

33,7

29,3

25,9

26,1

26,8

27,2

27,8

28,6

27,4

27,0

26,6

Инвестиции

30,9

26,9

23,1

22,8

23,0

23,6

24,0

23,8

23,4

23,3

23,4

Новые промышленные экономики Азии

Сбережения

35,7

33,0

29,7

31,5

32,8

31,3

31,4

32,2

31,6

31,3

31,9

Инвестиции

29,8

29,9

24,7

24,7

26,5

25,9

26,0

25,9

26,9

27,1

27,9

Центральная и Восточная Европа

Сбережения

25,3

19,9

18,1

17,1

17,4

17,7

18,2

18,6

18,9

19,3

20,4

Инвестиции

26,3

22,7

21,3

21,2

22,5

22,2

24,0

25,0

25,6

25,9

26,7

СНГ

Сбережения

-

24,7

26,6

27,5

29,7

29,9

29,8

29,4

30,4

28,3

25,9

Инвестиции

-

21,0

20,2

21,2

21,5

21,1

22,4

25,1

25,0

25,5

26,7

Источник: World Economic Outlook 2008. Financial Stress, Downturns, and Recoveries.

 

 

Подпишись на новости в Facebook!

Новые материалы

апреля 17 2017

Праздник не удался

2 апреля 2017г. – странный праздник, День единения народов Беларуси и России. Накануне А. Лукашенко предупредил о хрупкости союзного строительства. Правительство РБ в предпраздничной манере…