Фаза развития мировой экономики «Туши свет!»
Ярослав Романчук
Всемирный банк бьет в набат. Он призывает к консолидации сил во имя спасения мировой экономики. Она, по мнению этой организации, находится в состоянии хрупкой стабильности, вступив в зону быстро растущих опасных рисков: «Глобальная экономика находится на очень сложном перекрестке. Финансовой системе крупнейшего в мире экономического блока угрожает финансовый и бюджетный кризис, с которым полисимейкеры пока не справились». Речь идет о Европейском Союзе. В 2012 году именно с него может начаться очередная глобальная рецессия.
Интенсификация финансового кризиса в Европе, которая, по мнению Всемирного банка, вступила в рецессию, с высокой вероятностью заденет развивающиеся страны. В 2012 году кредиты и инвестиции на внешних рынках будет получить гораздо сложнее. Вкупе с ростом проблем в США и Японии, замедлением темпов роста внешней торговли нас ждет очень непростой год.
Гламурный кризис получается
Всемирный банк нагнал много страшилок. «Глобальная экономика вступила в опасную фазу. Опасения относительно фискальной устойчивости развитых стран привели к заражению мировой экономики. Замедляется рост мировой экономики. Нервозность инвесторов распространились на рынки акций и облигаций развивающихся стран и даже охватила ключевые страны зоны евро». Парадоксально, но при этом прогноз динамики ВВП мира дается на удивление спокойный. В 2012 году валовой внутренний продукт должен прирасти на 2,5%, а в 2013 году – уже на 3,1%, а по паритету покупательной способности картинка вполне благопристойна: 3,4% и 4,0% соответственно. Рост развитых экономик в 2012 году планируется на уровне 1,4% и 2,0% в 2013г. Только зона евро припадет на 0,3% ВВП в этом году, но и она восстановится до 1,1% в 2013г.
Темпы роста развивающихся стран на 2012 год были снижены с 6,0% ВВП в середине 2011 года до 5,4% в данном январском докладе. Объем мировой торговли тоже останется в зоне положительных значений. После ожидаемого роста на 6,6% в 2011г. он составит 4,7% в 2012г., но в 2013г. он снова вырастет до 6,8%. Очевидно, Всемирный банк не может выйти за рамки политической корректности и указать на цифры, которые могли бы еще больше испугать финансовые, фондовые и товарные рынки.
Рисуя эту радужную картинку весьма краткосрочного снижения экономической активности, Всемирный банк, для сохранения возможности сказать в будущем «Мы же предупреждали!», пишет: «Достижение даже этих более слабых результатов неопределенно. Экономический спад в Европе и замедление темпов роста в развивающихся странах повышает риск того, что эти две тенденции будут усиливать друг друга, еще больше ухудшая общий результат».
Всемирный банк (ВБ) хвалит Европу за укрепление Европейского фонда финансовой стабильности, а Европейский центральный банк – за предоставление коммерческим банкам долгосрочной ликвидности. По сути дела, он подписывается под кейнсианской политикой стимулирования государственных и частных расходов всеми доступными средствами. При этом эксперты ВБ считают, что страны зоны евро ужесточили фискальные правила, усилили механизмы принуждения к исполнению обязательств. Тем не менее, «…риск гораздо более глубокой «заморозки» рынков капитала и глобальный кризис по подобию и масштабу кризиса Lehman Brothers остается. Особенно следует отметить неопределенность в желании рынков финансировать дефициты и долги стран с высоким доходом. Если еще большее число стран получит отказ от такого финансирования, более широкий финансовый кризис может поглотить частные банки и другие финансовые институты по обеим сторонам Атлантики. Мир может быть погружен в рецессию, которая окажется глубже и хуже, чем в 2008/09 годах».
Логика рецессии – 2012
Кризисная цепочка 2012 года может разворачиваться следующим образом. Италии/Испании/Португалии или им подобным проблемным странам не дают взаймы по ставкам до 5% на 10 лет. Стоимость заемных ресурсов для них приближается к цене для Греции. Облигации этих стран теряют привлекательность. Банки/страховые компании/пенсионные фонды воздерживаются от кредитования финансово неустойчивых стран с большими долгами и высокими дефицитами. Финансовые рынки переполняются «мусорными» ценными бумагами. Фондовые рынки начинает лихорадить и трясти. Падают цены на нефть, металлы и сырьевые ресурсы. Акции погруженных в плохие долги финансовых организаций резко дешевеют. Правительства вынуждены резко сокращать расходы. Это не нравится профсоюзам и социализированным народным массам. Они негодуют, протестуют и бастуют. Частный бизнес занимает выжидательную позицию, сокращает инвестиции, «замораживает» или сворачивает существующие проекты. Безработица зашкаливает. Растут процентные ставки по кредитам. Потребители вынуждены затягивать пояса. Рушится ипотека и жилищный рынок, замораживаются стройки.
В такой ситуации финансовым организациям развитых стран будет не до кредитования развивающихся, не до активного инвестирования за рубеж, особенно в страны с высокими рисками. В результате развивающиеся страны скатываются в рецессию. Свобода финансового маневра у них резко ограничена. В 2012 году внешние финансовые потребности развивающихся стран составляют $1,3трлн. (7,9% ВВП). В 30 странах объем необходимых внешних ресурсов превышает 10% ВВП. 38% развивающихся стран имеют дефицит бюджета более 4%. Безработица в развитых странах приведет к падению объема денежных переводов в развивающиеся страны. А ведь в 24 государствах их объем превышает 10% ВВП. По мнению Всемирного банка, «в этой среде с очень высокой неопределенностью развивающиеся страны должны оценивать свои слабые места и подготовиться как к краткосрочным, так и долгосрочным последствиям рецессии». В случае развития мировой экономики по такому сценарию даже обильные вливания ликвидности центральными банками не помогут справиться с кризисом в течение года.
Сегодня мы наблюдаем исторически самый высокий уровень выпуска корпоративных облигаций. Спрэд по ним вырос до 430 базовых пунктов, что на 135 пунктов больше, чем в конце 2007 года. Так что корпорации тоже ждет затягивание поясов. Фискальное давление может быть особенно высоким для экспортеров нефти и металлов. Падение цен на эти сырьевые ресурсы (по оценке Всемирного банка - на 24%) приведет к существенной потере доходов бюджета. Это, в свою очередь, выльется в сокращение ВВП более чем на 4%.
Угрозы мировой экономики для Беларуси в 2012 году
Беларусь не может остаться в стороне от процессов мировой экономики. Понятное дело, что мы не потеряем деньги от обвала фондовых рынков Европы и США. Наши золотовалютные резервы не пострадают от скукоживания рынка государственных и частных облигаций. Степень нашей торговой уязвимости от проблемного Евросоюза зависит скорее от состояния рынка нефтепродуктов, чем от спроса на потребительском рынке неэнергетических товаров. Рецессия в очередной раз придет в Беларусь через Россию и будет углублена собственными ошибками в экономической политике. Однако есть один очевидный фактор непосредственного влияния глобальной экономики на состояние экономики Беларуси. Это цена кредитных ресурсов.
По прогнозу Всемирного банка дефицит текущего счета Беларуси в 2012 году составит 10,5% ВВП. На оплату краткосрочных долгов нужно будет потратить 7,7% ВВП, а суммарный объем внешних ресурсов для обслуживания краткосрочных финансовых обязательств в 2012 году составит 18,2% ВВП. В зависимости от курса расчета долларового ВВП нашей страны речь идет о сумме $9 – 11 млрд. По этому показателю Беларусь входит в десятку самых неблагополучных развивающихся стран мира. Хуже нас только Ливан, Никарагуа, Албания, Ямайка, Грузия, Турция, Лаос и Гвиана. Даже переоформление корпоративных долгов будет означать лишь кратковременное облегчение долгового бремени.
Получить очередные миллиарды долларов через размещение евробондов наши власти не сумеют. Переговоры с МВФ пока тоже в тупике. Кредитором последней надежды остается Россия. Она будет давать Беларуси взаймы, но только если мы ускорим приватизацию и будем выполнять требования ЕЭП. Если с Россией получится заминка, белорусские власти, как это было в 2011 году, в очередной раз без спросу и особых церемоний залезут в карманы белорусских вкладчиков, потребителей и налогоплательщиков. За обдирание людей и национальный бизнес инфляцией и девальвацией у нас даже выговоров не дают, не говоря уже об отставках ответственных лиц.
Состояние мировой экономики.
Изменение в % по сравнению с предыдущим годом, кроме процентных ставок и цен на нефть
|
Показатель |
2009 |
2010 |
2011 (оценка) |
2012 (прогно) |
2013 (п) |
|
Объем мировой торговли |
-10,6 |
12,4 |
6,6 |
4,7 |
6,8 |
|
Потребительские цены в странах G-7 |
-0,2 |
1,2 |
2,2 |
1,6 |
1,7 |
|
Инфляция в США |
-0,3 |
1,6 |
2,9 |
2,0 |
2,2 |
|
Сырьевые цены (кроме нефти) |
-22,0 |
22,4 |
20,7 |
-9,3 |
-3,3 |
|
Цена нефти $за баррелей |
61,8 |
79,0 |
104,0 |
98,2 |
97,1 |
|
Изменение цен на нефть, % |
-36,3 |
28,0 |
31,6 |
-5,5 |
-1,2 |
|
Процентные ставки, $, 6 месяцев, % |
1,2 |
0,5 |
0,5 |
0,8 |
0,9 |
|
Процентные ставки, евро, 6 месяцев, % |
1,5 |
1,0 |
1,6 |
1,1 |
1,3 |
|
Приток чистого частного и государственного капитала, % ВВП |
4,2 |
5,8 |
4,5 |
|
|
|
Приток чистого частного капитала, % ВВП |
3,7 |
5,4 |
4,3 |
3,3 |
3,7 |
|
Реальный ВВП мира, % |
-2,3 |
4,1 |
2,7 |
2,5 |
3,1 |
|
ВВП мира по ппс |
-0,9 |
5,0 |
3,7 |
3,4 |
4,0 |
|
ВВП стран с высоким доходом, % |
-3,7 |
3,0 |
1,6 |
1,4 |
2,0 |
|
Зона евро |
-4,2 |
1,7 |
1,6 |
-0,3 |
1,1 |
|
Япония |
-5,5 |
4,5 |
-0,9 |
1,9 |
1,6 |
|
США |
-3,5 |
3,0 |
1,7 |
2,2 |
2,4 |
|
Китай |
9,2 |
10,4 |
9,1 |
8,4 |
8,3 |
|
Европа и Центральная Азия |
-6,5 |
5,2 |
5,3 |
3,2 |
4,0 |
|
Россия |
-7,8 |
4,0 |
4,1 |
3,5 |
3,9 |
|
Развивающиеся страны, кроме Китая и Индии |
-1,7 |
5,5 |
4,4 |
3,8 |
4,5 |
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Динамика ВВП и баланс текущего счета Беларуси и отдельных стран мира, 1995-2013гг.
|
Показатель |
95-06 |
98-07 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
|
Китай |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
9,2 |
9,1 |
9,6 |
9,2 |
10,4 |
9,1 |
8,4 |
8,3 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
2,6 |
4,1 |
9,1 |
6,0 |
5,2 |
3,5 |
3,0 |
2,6 |
|
Армения |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
8,6 |
9,6 |
6,9 |
-14,1 |
2,1 |
4,6 |
4,3 |
4,2 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-11,7 |
-8,6 |
-11,9 |
-15,5 |
-14,5 |
-12,7 |
-11,1 |
-9,6 |
|
Азербайджан |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
10,2 |
14,2 |
10,8 |
9,3 |
5,0 |
0,2 |
3,1 |
3,0 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-16,6 |
-7,2 |
35,6 |
23,7 |
28,3 |
26,6 |
19,1 |
17,1 |
|
Беларусь |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
6,7 |
6,9 |
11,3 |
0,2 |
7,6 |
5,0 |
0,5 |
3,5 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-3,2 |
-3,9 |
-8,6 |
-13,0 |
-15,5 |
-10,9 |
-6,0 |
-4,1 |
|
Грузия |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
6,6 |
6,6 |
2,3 |
-3,8 |
6,4 |
6,5 |
5,0 |
5,2 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-9,8 |
-2,7 |
4,7 |
-3,7 |
3,1 |
6,3 |
3,9 |
3,6 |
|
Казахстан |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
6,4 |
8,3 |
3,3 |
1,2 |
7,3 |
6,6 |
5,5 |
6,8 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-2,3 |
-2,7 |
4,7 |
-3,7 |
3,1 |
6,3 |
3,9 |
3,6 |
|
Литва |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
6,1 |
6,7 |
2,9 |
-14,8 |
1,4 |
5,8 |
3,2 |
3,5 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-7,8 |
-8,5 |
-12,9 |
4,4 |
1,5 |
-2,3 |
-3,1 |
-3,6 |
|
Молдова |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
2,3 |
4,1 |
7,8 |
-6,0 |
6,9 |
6,0 |
4,0 |
4,3 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
-7,9 |
-8,4 |
-17,3 |
-9,9 |
-8,3 |
-12,1 |
-11,3 |
-11,4 |
|
Россия |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
3,8 |
6,3 |
5,2 |
-7,8 |
4,0 |
4,1 |
3,5 |
3,9 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
7,6 |
9,5 |
6,2 |
4,0 |
4,7 |
5,1 |
2,7 |
2,2 |
|
Украина |
||||||||
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года |
|
5,9 |
2,1 |
-14,8 |
4,2 |
4,5 |
2,5 |
4,0 |
|
Баланс текущего счета/ВВП, % |
|
3,2 |
-7,1 |
-1,6 |
-2,1 |
-5,4 |
-4,9 |
-4,3 |
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Чистые потоки капитала в развивающиеся страны, млрд. $
|
Показатель |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011(о) |
2012(п) |
2013 (п) |
|
Баланс текущего счета |
244,9 |
379,8 |
384,9 |
354,5 |
276,7 |
221,2 |
190,0 |
99,0 |
32,0 |
|
Как % ВВП |
2,6 |
3,4 |
2,7 |
2,1 |
1,7 |
1,1 |
0,9 |
0,4 |
0,1 |
|
Чистый приток частного капитала |
584,0 |
755,5 |
1128,2 |
800,8 |
593,3 |
1055,5 |
954,4 |
807,4 |
1016,4 |
|
Как % ВВП |
6,1 |
6,7 |
8,0 |
4,8 |
3,7 |
5,4 |
4,3 |
3,3 |
3,7 |
|
Чистый приток ПИИ |
314,5 |
387,5 |
534,1 |
624,1 |
400,0 |
501,5 |
554,8 |
521,6 |
620,6 |
|
Как % ВВП |
3,3 |
3,4 |
3,8 |
3,7 |
2,5 |
2,6 |
2,5 |
2,1 |
2,2 |
|
Чистый приток долга |
137,7 |
191,2 |
462,6 |
259,6 |
165,1 |
496,8 |
398,2 |
|
|
|
Как % ВВП |
2,1 |
2,3 |
3,3 |
1,4 |
0,5 |
2,2 |
1,6 |
0,9 |
1,2 |
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Основные условия для цикла «бум - падение» по-прежнему на месте
|
Показатель |
2001-05 |
2006-10 |
Изменение |
|
Цены на с/х продукцию (номинальный индекс, 2005 = 100) |
89 |
147 |
+66% |
|
Волатильность цен на зерно, сырье для растительного масла, разница, месяц |
2,3 |
3,5 |
+52% |
|
Цены на сырую нефть ($/баррелей, номинал) |
34 |
75 |
+120% |
|
Цены на удобрения (номинаьный индекс 2005 = 100) |
72 |
208 |
+172% |
|
Обменный курс, ($ к широкому индексу валют) |
119 |
104 |
-13% |
|
Процентные ставки (10-летние облигации США) |
4,7 |
4,1 |
-14% |
|
Средства, заинвестированные в сырьевые ресурсы ($ млрд.) |
30 |
230 |
+667% |
|
Рост ВВП (страны с низким и средним доходом), % |
5,0 |
5,8 |
+16% |
|
Промышленное производство (страны с низким и средним доходом), % |
6,3 |
7,1 |
+13% |
|
Запасы (всего кукуруза, пшеница, рис), месяцев потребления |
3,2 |
2,5 |
-21% |
|
Производство биотоплива (млн. баррелей в день) |
0,4 |
1,3 |
+203% |
|
Урожайность (в среднем пшеницы, кукурузы и риса), тонн с гектара |
3,8 |
4,0 |
+7% |
|
Темпы роста урожайности (% среднегодовые изменения) |
1,4 |
1,0 |
-32% |
|
Природные катастрофы (засухи, наводнения и экстремальные явления) |
374 |
441 |
+18% |
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
