Фаза развития мировой экономики «Туши свет!»
Ярослав Романчук
Всемирный банк бьет в набат. Он призывает к консолидации сил во имя спасения мировой экономики. Она, по мнению этой организации, находится в состоянии хрупкой стабильности, вступив в зону быстро растущих опасных рисков: «Глобальная экономика находится на очень сложном перекрестке. Финансовой системе крупнейшего в мире экономического блока угрожает финансовый и бюджетный кризис, с которым полисимейкеры пока не справились». Речь идет о Европейском Союзе. В 2012 году именно с него может начаться очередная глобальная рецессия.
Интенсификация финансового кризиса в Европе, которая, по мнению Всемирного банка, вступила в рецессию, с высокой вероятностью заденет развивающиеся страны. В 2012 году кредиты и инвестиции на внешних рынках будет получить гораздо сложнее. Вкупе с ростом проблем в США и Японии, замедлением темпов роста внешней торговли нас ждет очень непростой год.
Гламурный кризис получается
Всемирный банк нагнал много страшилок. «Глобальная экономика вступила в опасную фазу. Опасения относительно фискальной устойчивости развитых стран привели к заражению мировой экономики. Замедляется рост мировой экономики. Нервозность инвесторов распространились на рынки акций и облигаций развивающихся стран и даже охватила ключевые страны зоны евро». Парадоксально, но при этом прогноз динамики ВВП мира дается на удивление спокойный. В 2012 году валовой внутренний продукт должен прирасти на 2,5%, а в 2013 году – уже на 3,1%, а по паритету покупательной способности картинка вполне благопристойна: 3,4% и 4,0% соответственно. Рост развитых экономик в 2012 году планируется на уровне 1,4% и 2,0% в 2013г. Только зона евро припадет на 0,3% ВВП в этом году, но и она восстановится до 1,1% в 2013г.
Темпы роста развивающихся стран на 2012 год были снижены с 6,0% ВВП в середине 2011 года до 5,4% в данном январском докладе. Объем мировой торговли тоже останется в зоне положительных значений. После ожидаемого роста на 6,6% в 2011г. он составит 4,7% в 2012г., но в 2013г. он снова вырастет до 6,8%. Очевидно, Всемирный банк не может выйти за рамки политической корректности и указать на цифры, которые могли бы еще больше испугать финансовые, фондовые и товарные рынки.
Рисуя эту радужную картинку весьма краткосрочного снижения экономической активности, Всемирный банк, для сохранения возможности сказать в будущем «Мы же предупреждали!», пишет: «Достижение даже этих более слабых результатов неопределенно. Экономический спад в Европе и замедление темпов роста в развивающихся странах повышает риск того, что эти две тенденции будут усиливать друг друга, еще больше ухудшая общий результат».
Всемирный банк (ВБ) хвалит Европу за укрепление Европейского фонда финансовой стабильности, а Европейский центральный банк – за предоставление коммерческим банкам долгосрочной ликвидности. По сути дела, он подписывается под кейнсианской политикой стимулирования государственных и частных расходов всеми доступными средствами. При этом эксперты ВБ считают, что страны зоны евро ужесточили фискальные правила, усилили механизмы принуждения к исполнению обязательств. Тем не менее, «…риск гораздо более глубокой «заморозки» рынков капитала и глобальный кризис по подобию и масштабу кризиса Lehman Brothers остается. Особенно следует отметить неопределенность в желании рынков финансировать дефициты и долги стран с высоким доходом. Если еще большее число стран получит отказ от такого финансирования, более широкий финансовый кризис может поглотить частные банки и другие финансовые институты по обеим сторонам Атлантики. Мир может быть погружен в рецессию, которая окажется глубже и хуже, чем в 2008/09 годах».
Логика рецессии – 2012
Кризисная цепочка 2012 года может разворачиваться следующим образом. Италии/Испании/Португалии или им подобным проблемным странам не дают взаймы по ставкам до 5% на 10 лет. Стоимость заемных ресурсов для них приближается к цене для Греции. Облигации этих стран теряют привлекательность. Банки/страховые компании/пенсионные фонды воздерживаются от кредитования финансово неустойчивых стран с большими долгами и высокими дефицитами. Финансовые рынки переполняются «мусорными» ценными бумагами. Фондовые рынки начинает лихорадить и трясти. Падают цены на нефть, металлы и сырьевые ресурсы. Акции погруженных в плохие долги финансовых организаций резко дешевеют. Правительства вынуждены резко сокращать расходы. Это не нравится профсоюзам и социализированным народным массам. Они негодуют, протестуют и бастуют. Частный бизнес занимает выжидательную позицию, сокращает инвестиции, «замораживает» или сворачивает существующие проекты. Безработица зашкаливает. Растут процентные ставки по кредитам. Потребители вынуждены затягивать пояса. Рушится ипотека и жилищный рынок, замораживаются стройки.
В такой ситуации финансовым организациям развитых стран будет не до кредитования развивающихся, не до активного инвестирования за рубеж, особенно в страны с высокими рисками. В результате развивающиеся страны скатываются в рецессию. Свобода финансового маневра у них резко ограничена. В 2012 году внешние финансовые потребности развивающихся стран составляют $1,3трлн. (7,9% ВВП). В 30 странах объем необходимых внешних ресурсов превышает 10% ВВП. 38% развивающихся стран имеют дефицит бюджета более 4%. Безработица в развитых странах приведет к падению объема денежных переводов в развивающиеся страны. А ведь в 24 государствах их объем превышает 10% ВВП. По мнению Всемирного банка, «в этой среде с очень высокой неопределенностью развивающиеся страны должны оценивать свои слабые места и подготовиться как к краткосрочным, так и долгосрочным последствиям рецессии». В случае развития мировой экономики по такому сценарию даже обильные вливания ликвидности центральными банками не помогут справиться с кризисом в течение года.
Сегодня мы наблюдаем исторически самый высокий уровень выпуска корпоративных облигаций. Спрэд по ним вырос до 430 базовых пунктов, что на 135 пунктов больше, чем в конце 2007 года. Так что корпорации тоже ждет затягивание поясов. Фискальное давление может быть особенно высоким для экспортеров нефти и металлов. Падение цен на эти сырьевые ресурсы (по оценке Всемирного банка - на 24%) приведет к существенной потере доходов бюджета. Это, в свою очередь, выльется в сокращение ВВП более чем на 4%.
Угрозы мировой экономики для Беларуси в 2012 году
Беларусь не может остаться в стороне от процессов мировой экономики. Понятное дело, что мы не потеряем деньги от обвала фондовых рынков Европы и США. Наши золотовалютные резервы не пострадают от скукоживания рынка государственных и частных облигаций. Степень нашей торговой уязвимости от проблемного Евросоюза зависит скорее от состояния рынка нефтепродуктов, чем от спроса на потребительском рынке неэнергетических товаров. Рецессия в очередной раз придет в Беларусь через Россию и будет углублена собственными ошибками в экономической политике. Однако есть один очевидный фактор непосредственного влияния глобальной экономики на состояние экономики Беларуси. Это цена кредитных ресурсов.
По прогнозу Всемирного банка дефицит текущего счета Беларуси в 2012 году составит 10,5% ВВП. На оплату краткосрочных долгов нужно будет потратить 7,7% ВВП, а суммарный объем внешних ресурсов для обслуживания краткосрочных финансовых обязательств в 2012 году составит 18,2% ВВП. В зависимости от курса расчета долларового ВВП нашей страны речь идет о сумме $9 – 11 млрд. По этому показателю Беларусь входит в десятку самых неблагополучных развивающихся стран мира. Хуже нас только Ливан, Никарагуа, Албания, Ямайка, Грузия, Турция, Лаос и Гвиана. Даже переоформление корпоративных долгов будет означать лишь кратковременное облегчение долгового бремени.
Получить очередные миллиарды долларов через размещение евробондов наши власти не сумеют. Переговоры с МВФ пока тоже в тупике. Кредитором последней надежды остается Россия. Она будет давать Беларуси взаймы, но только если мы ускорим приватизацию и будем выполнять требования ЕЭП. Если с Россией получится заминка, белорусские власти, как это было в 2011 году, в очередной раз без спросу и особых церемоний залезут в карманы белорусских вкладчиков, потребителей и налогоплательщиков. За обдирание людей и национальный бизнес инфляцией и девальвацией у нас даже выговоров не дают, не говоря уже об отставках ответственных лиц.
Состояние мировой экономики.
Изменение в % по сравнению с предыдущим годом, кроме процентных ставок и цен на нефть
|
Показатель
|
2009
|
2010
|
2011 (оценка)
|
2012 (прогно)
|
2013 (п)
|
|
Объем мировой торговли
|
-10,6
|
12,4
|
6,6
|
4,7
|
6,8
|
|
Потребительские цены в странах G-7
|
-0,2
|
1,2
|
2,2
|
1,6
|
1,7
|
|
Инфляция в США
|
-0,3
|
1,6
|
2,9
|
2,0
|
2,2
|
|
Сырьевые цены (кроме нефти)
|
-22,0
|
22,4
|
20,7
|
-9,3
|
-3,3
|
|
Цена нефти $за баррелей
|
61,8
|
79,0
|
104,0
|
98,2
|
97,1
|
|
Изменение цен на нефть, %
|
-36,3
|
28,0
|
31,6
|
-5,5
|
-1,2
|
|
Процентные ставки, $, 6 месяцев, %
|
1,2
|
0,5
|
0,5
|
0,8
|
0,9
|
|
Процентные ставки, евро, 6 месяцев, %
|
1,5
|
1,0
|
1,6
|
1,1
|
1,3
|
|
Приток чистого частного и государственного капитала, % ВВП
|
4,2
|
5,8
|
4,5
|
|
|
|
Приток чистого частного капитала, % ВВП
|
3,7
|
5,4
|
4,3
|
3,3
|
3,7
|
|
Реальный ВВП мира, %
|
-2,3
|
4,1
|
2,7
|
2,5
|
3,1
|
|
ВВП мира по ппс
|
-0,9
|
5,0
|
3,7
|
3,4
|
4,0
|
|
ВВП стран с высоким доходом, %
|
-3,7
|
3,0
|
1,6
|
1,4
|
2,0
|
|
Зона евро
|
-4,2
|
1,7
|
1,6
|
-0,3
|
1,1
|
|
Япония
|
-5,5
|
4,5
|
-0,9
|
1,9
|
1,6
|
|
США
|
-3,5
|
3,0
|
1,7
|
2,2
|
2,4
|
|
Китай
|
9,2
|
10,4
|
9,1
|
8,4
|
8,3
|
|
Европа и Центральная Азия
|
-6,5
|
5,2
|
5,3
|
3,2
|
4,0
|
|
Россия
|
-7,8
|
4,0
|
4,1
|
3,5
|
3,9
|
|
Развивающиеся страны, кроме Китая и Индии
|
-1,7
|
5,5
|
4,4
|
3,8
|
4,5
|
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Динамика ВВП и баланс текущего счета Беларуси и отдельных стран мира, 1995-2013гг.
|
Показатель
|
95-06
|
98-07
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
|
Китай
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
9,2
|
9,1
|
9,6
|
9,2
|
10,4
|
9,1
|
8,4
|
8,3
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
2,6
|
4,1
|
9,1
|
6,0
|
5,2
|
3,5
|
3,0
|
2,6
|
|
Армения
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
8,6
|
9,6
|
6,9
|
-14,1
|
2,1
|
4,6
|
4,3
|
4,2
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-11,7
|
-8,6
|
-11,9
|
-15,5
|
-14,5
|
-12,7
|
-11,1
|
-9,6
|
|
Азербайджан
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
10,2
|
14,2
|
10,8
|
9,3
|
5,0
|
0,2
|
3,1
|
3,0
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-16,6
|
-7,2
|
35,6
|
23,7
|
28,3
|
26,6
|
19,1
|
17,1
|
|
Беларусь
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
6,7
|
6,9
|
11,3
|
0,2
|
7,6
|
5,0
|
0,5
|
3,5
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-3,2
|
-3,9
|
-8,6
|
-13,0
|
-15,5
|
-10,9
|
-6,0
|
-4,1
|
|
Грузия
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
6,6
|
6,6
|
2,3
|
-3,8
|
6,4
|
6,5
|
5,0
|
5,2
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-9,8
|
-2,7
|
4,7
|
-3,7
|
3,1
|
6,3
|
3,9
|
3,6
|
|
Казахстан
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
6,4
|
8,3
|
3,3
|
1,2
|
7,3
|
6,6
|
5,5
|
6,8
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-2,3
|
-2,7
|
4,7
|
-3,7
|
3,1
|
6,3
|
3,9
|
3,6
|
|
Литва
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
6,1
|
6,7
|
2,9
|
-14,8
|
1,4
|
5,8
|
3,2
|
3,5
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-7,8
|
-8,5
|
-12,9
|
4,4
|
1,5
|
-2,3
|
-3,1
|
-3,6
|
|
Молдова
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
2,3
|
4,1
|
7,8
|
-6,0
|
6,9
|
6,0
|
4,0
|
4,3
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
-7,9
|
-8,4
|
-17,3
|
-9,9
|
-8,3
|
-12,1
|
-11,3
|
-11,4
|
|
Россия
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
3,8
|
6,3
|
5,2
|
-7,8
|
4,0
|
4,1
|
3,5
|
3,9
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
7,6
|
9,5
|
6,2
|
4,0
|
4,7
|
5,1
|
2,7
|
2,2
|
|
Украина
|
|
ВВП по рыночным ценам, в $2005 года
|
|
5,9
|
2,1
|
-14,8
|
4,2
|
4,5
|
2,5
|
4,0
|
|
Баланс текущего счета/ВВП, %
|
|
3,2
|
-7,1
|
-1,6
|
-2,1
|
-5,4
|
-4,9
|
-4,3
|
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Чистые потоки капитала в развивающиеся страны, млрд. $
|
Показатель
|
2005
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011(о)
|
2012(п)
|
2013 (п)
|
|
Баланс текущего счета
|
244,9
|
379,8
|
384,9
|
354,5
|
276,7
|
221,2
|
190,0
|
99,0
|
32,0
|
|
Как % ВВП
|
2,6
|
3,4
|
2,7
|
2,1
|
1,7
|
1,1
|
0,9
|
0,4
|
0,1
|
|
Чистый приток частного капитала
|
584,0
|
755,5
|
1128,2
|
800,8
|
593,3
|
1055,5
|
954,4
|
807,4
|
1016,4
|
|
Как % ВВП
|
6,1
|
6,7
|
8,0
|
4,8
|
3,7
|
5,4
|
4,3
|
3,3
|
3,7
|
|
Чистый приток ПИИ
|
314,5
|
387,5
|
534,1
|
624,1
|
400,0
|
501,5
|
554,8
|
521,6
|
620,6
|
|
Как % ВВП
|
3,3
|
3,4
|
3,8
|
3,7
|
2,5
|
2,6
|
2,5
|
2,1
|
2,2
|
|
Чистый приток долга
|
137,7
|
191,2
|
462,6
|
259,6
|
165,1
|
496,8
|
398,2
|
|
|
|
Как % ВВП
|
2,1
|
2,3
|
3,3
|
1,4
|
0,5
|
2,2
|
1,6
|
0,9
|
1,2
|
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
Основные условия для цикла «бум - падение» по-прежнему на месте
|
Показатель
|
2001-05
|
2006-10
|
Изменение
|
|
Цены на с/х продукцию (номинальный индекс, 2005 = 100)
|
89
|
147
|
+66%
|
|
Волатильность цен на зерно, сырье для растительного масла, разница, месяц
|
2,3
|
3,5
|
+52%
|
|
Цены на сырую нефть ($/баррелей, номинал)
|
34
|
75
|
+120%
|
|
Цены на удобрения (номинаьный индекс 2005 = 100)
|
72
|
208
|
+172%
|
|
Обменный курс, ($ к широкому индексу валют)
|
119
|
104
|
-13%
|
|
Процентные ставки (10-летние облигации США)
|
4,7
|
4,1
|
-14%
|
|
Средства, заинвестированные в сырьевые ресурсы ($ млрд.)
|
30
|
230
|
+667%
|
|
Рост ВВП (страны с низким и средним доходом), %
|
5,0
|
5,8
|
+16%
|
|
Промышленное производство (страны с низким и средним доходом), %
|
6,3
|
7,1
|
+13%
|
|
Запасы (всего кукуруза, пшеница, рис), месяцев потребления
|
3,2
|
2,5
|
-21%
|
|
Производство биотоплива (млн. баррелей в день)
|
0,4
|
1,3
|
+203%
|
|
Урожайность (в среднем пшеницы, кукурузы и риса), тонн с гектара
|
3,8
|
4,0
|
+7%
|
|
Темпы роста урожайности (% среднегодовые изменения)
|
1,4
|
1,0
|
-32%
|
|
Природные катастрофы (засухи, наводнения и экстремальные явления)
|
374
|
441
|
+18%
|
Источник: Global Economic ProspectsProspects. Uncertainties and Vulnerabilities Volume 4 January 2012 The World Bank http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1326374900917/GEP_January_2012a_FullReport_FINAL.pdf
