Научно-исследовательский центр Мизеса

Большие гос-ТНК могут спасти госкорпорацию «РБ»

Ярослав Романчук

Государство – это давно не только милиция, армия и суды. И не только на постсоветском пространстве, но и по всему миру. Распорядители чужого (политики и чиновники) все чаще предпочитают заниматься бизнесом на казенном имуществе и на бюджетных потоках. Во многих странах они управляют крупными транснациональными корпорациями (ТНК) и используют дипломатию больше для прикрытия коммерческих сделок, а не для национальных интересов. Гремучая смесь бизнеса и политики сильно коммерциализирует внешнюю политику, смещая акцент с мира, демократии и добрососедства на прибыль, инвестиции и управление активами. Гос-ТНК не интересует идеология или проекты типа «дружить вместе против кого-то». Им чужда благотворительность. Им нужна собственность.

Государственные ТНК как спрут международной номенклатуры

В новейшем докладе Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD) о состоянии инвестиций в мире целая глава посвящена государственным ТНК. Правительства бедных стран копируют корпоративные практики богатых, делая акцент на государственном бизнесе. Их место в мире инвестиций, экспорта и занятости постоянно увеличивается.

В 2010 году все ТНК мира произвели около $16трлн., т. е. около четверти ВВП планеты. Их иностранные филиалы произвели более 10% мирового ВВП (~$6,3трлн.) и 1/3 мирового экспорта. Несмотря на то, что количественно доля гос-ТНК составляют менее 1%, их доля в формировании ВВП, экспорта и ПИИ в разы больше.

ЮНКТАД подсчитал, что в 2010 году в мире функционировало, по меньшей мере, 650 государственных ТНК. Они имеют более 8500 иностранных филиалов. В первую сотню крупнейших корпораций входит аж 19 гос-ТНК, а из Топ-100 ТНК развивающихся стран 28 корпорациями владеет и управляет государство. Гос-ТНК из Европы работают в среднем в 8,2 иностранных государств, в то время как гос-ТНК из переходных экономик работают, в среднем, в 6,3 странах.

15 самых крупных ТНК из развитых и развивающихся стран имеют раскрученные и хорошо узнаваемые бренды. В 44% госТНК государство владеет больше половиной акции. Во многих случаях государство имеет право золотой акции. 56% госТНК находятся в развивающихся и переходных странах: 54 – из Южной Африки, 50 – из Китая, 45 – из Малайзии, 21 – из Объединенных арабских эмиратов, 20 – из Индии. В развитых странах выделяются Дания (36 гос-ТНК), Франция (32), Финляндия (21) и Швеция (18). Если корпоративная культура шведов и датчан находится в рамках общей культуры скандинавских стран (честность, прозрачность, отторжение коррупции, мотивация зарплатой, а не откатами), то в гос-ТНК развивающихся стран такого ограничивающего фактора, как скандинавская культура, нет. Более того, гос-ТНК часто являются продолжением порочных корпоративных практик внутри страны и даже способом политической экспансии, которая, как известно, редко отличается соблюдением демократических процедур и правил этического бизнеса.

Во Франции активно работает около 900 госкомпаний, а в Китае их около 154 тысяч. Получается, что только самые крупные, самые номенклатурно мощные госкомпании становятся гос-ТНК. Они проявляют наибольшую активность в финансовом секторе (19% от общего числа), а также в капиталоемких секторах промышленности. Транспорт, телекоммуникация и логистика – это еще 16% гос-ТНК, 10% - электричество, газ и вода. 22% гос-ТНК – это компании, работающие в промышленности, преимущественно в автомобилестроении и транспортном оборудовании. 3% гос-ТНК находятся в секторе химических товаров и столько же в металлургии.

Государство «подсело» на природные ресурсы

В период 2003-2010 проекты прямых иностранных инвестиций (ПИИ), осуществленные гос-ТНК, составляли 325 всех произведенных за границу ПИИ из развивающихся стран. Четыре из 10 проектов ПИИ стоимостью более $10млрд. были предприняты гос-ТНК. Они формировали примерно 6% от всех ПИИ, вложенных за рубежом. 56% от объема исходящих ПИИ гос-ТНК из развивающихся стран приходились на развивающиеся и переходные экономики.

Гос-ТНК в период с 1981 по 2010 инвестировали, в основном, в добывающую промышленность, коммунальный сектор и телекоммуникацию. Гос-ТНК из развитых стран делали акцент на энергетике, газовом секторе и водоснабжении (33% от общего объема) и 19% - в телекоммуникация, а гос-ТНК из развивающихся и переходных странах предпочитали добывающий сектор (37%) и телеком (20%).

На что может рассчитывать Беларусь

На пороге очередного глобального кризиса гос-ТНК, как и сами правительства, делают все, чтобы избавиться от рисковых ценных бумаг, даже выйти из кэша (особенно в нестабильной национальной валюте), но прикупить ценные активы как у себя в стране, так и за рубежом. На руках у них накопились огромные суммы, которые оцениваются не в миллиарды, а в триллионы долларов. Поэтому гос-ТНК с удовольствием бы вложились в привычные для себя сферы экономики, но в нашей стране.

Добывающие гос-ТНК с удовольствием прикупили бы Беларуськалий. Причем их так много, что, действительно, может быть конкуренция даже среди гос-ТНК. Есть много желающих приобрести наши НПЗ, БМЗ, Белтелеком, БЖД, Беларусбанк и несколько других ценных инфраструктурных активов в сфере энергетики, водо- и газоснабжения. В ситуации высоких финансовых рисков, инфляционных ожиданий по доллару и евро гос-ТНК, особенно из развивающихся и переходных стран не прочь хэджировать риски путем покупки госактивов в Беларуси. Не спят и гос-ТНК развитых стран. При большой любви С. Берлускони к белорусскому лидеру нет препятствий для вхождения крупного итальянского капитала на белорусский рынок, в том числе в сферу финансов. В такой ситуации главным фактором для принятия решения являются не политические риски, не дефицит демократии, а личные интересы конкретных распорядителей чужого как в Беларуси, так и в странах, которые хотят вложиться в Беларусь.

На данном этапе А. Лукашенко никому не сможет «продать» безактивный, идеологический проект типа «союзное государство», «дружба против США» или «Большая дуга» в составе, действительно, большого Китая, действительно, опасного Ирана и реально богатой нефтью Венесуэлы. Для получения валюты надо продавать активы. Драниками, женской красотой и вкусной водкой большие деньги в Беларусь не заманишь. Поскольку продавцу нужно быстрее, чем покупателям, то и цена не может быть самой высокой. Время – не союзник белорусских властей. В ситуации, когда гос-ТНК осторожно поглядывают на Россию и ее «сферу влияния», затягивание переговоров с нероссийскими гос-ТНК предопределено. Никто не хочет переходить дорогу В. Путину и его влиятельной гос-ТНК команде.

Отказ от приватизации активов грозит очень серьезными последствиями для финансовой системы Беларуси. Риски макроэкономической разбалансировки растут с каждым днем. А. Лукашенко мечется по всему миру, убеждая политиков и чиновников разных стран совершить покупки активов/дать ему кредит, а в это время Вертикаль разбазаривает остатки доверия и терпения как национального бизнеса, так и разозленных инфляцией, девальвацией и товарным дефицитом потребителей.

Крупнейшие нефинансовые гос-ТНК мира, 2009, млрд. $ и число занятых, тыс. человек

Источник: World Investment Report. Non-equity modes of international production and development 2011, UNCTAD, июль 2011 http://www.unctad.org/Templates/WebFlyer.asp?intItemID=6018&lang=1

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и другие показатели международного производства, 1990 – 2010

Источник: World Investment Report. Non-equity modes of international production and development 2011, UNCTAD, июль 2011 http://www.unctad.org/Templates/WebFlyer.asp?intItemID=6018&lang=1